Apa Perbedaan Dasar?
Diferensial dasar adalah perbedaan antara harga spot suatu komoditas yang akan dilindung nilai dan harga berjangka dari kontrak yang digunakan. Misalnya, perbedaan antara harga gas alam Henry Hub dan harga berjangka yang sesuai untuk kontrak gas alam di lokasi tertentu adalah perbedaan basis. Pipa Henry Hub, yang terletak di Erath, Louisiana, berfungsi sebagai lokasi pengiriman resmi untuk kontrak berjangka New York Mercantile Exchange (NYMEX).
Dijelaskan Perbedaan Dasar
Diferensial dasar adalah faktor yang perlu dipertimbangkan pedagang ketika melakukan lindung nilai terhadap eksposur harga komoditas mereka. Dalam praktiknya, lindung nilai seringkali rumit karena faktor-faktor seperti aset yang harganya dilindung nilai mungkin tidak persis sama dengan aset dasar kontrak berjangka. Atau lindung nilai mungkin tidak pasti tentang tanggal pasti kapan komoditas akan dibeli atau dijual. Ini berarti lindung nilai mungkin mengharuskan kontrak berjangka ditutup sebelum berakhir, dan kerugian atau keuntungan akan dikristalisasi berdasarkan perbedaan basis.
Jika komoditas yang akan dilindung nilai dan aset yang mendasari kontrak berjangka adalah sama, basisnya harus nol pada berakhirnya kontrak berjangka. Sebelum kedaluwarsa, dasar diferensial mungkin positif atau negatif. Sebagai aturan umum, ketika harga spot naik lebih dari harga futures, diferensial dasar naik. Ini disebut penguatan dasar. Sebaliknya, ketika harga berjangka naik lebih dari harga spot, perbedaan basis menyusut. Ini disebut melemahnya basis. Ketidakcocokan ini dalam dasar perilaku harga diferensial dapat secara tak terduga melemahkan atau memperkuat posisi lindung nilai.
Faktor-faktor lain yang mempengaruhi perbedaan basis adalah pilihan aset dasar kontrak berjangka dan bulan pengiriman. Biasanya diperlukan untuk melakukan analisis yang cermat untuk menentukan kontrak berjangka mana yang memiliki harga yang paling berkorelasi dengan harga komoditas yang dilindung nilai. Menggunakan aset dasar yang berbeda atau mengubah bulan pengiriman kadang-kadang dapat mengurangi perbedaan basis untuk komoditas yang dilindungi nilai. Ini mengurangi ketidakpastian harga bagi pihak yang menggunakan lindung nilai. Namun, sebagai aturan umum, perbedaan basis meningkat karena perbedaan waktu antara harga spot saat ini dan kedaluwarsa lindung nilai meningkat.
