Apa Strategi Barbell?
Menurut teori portofolio modern dan banyak filosofi investasi lainnya, investasi yang sukses dapat dicapai dengan mencapai keseimbangan antara risiko dan imbalan. (Lihat "Sejarah Portofolio Modern.") Bagi sebagian besar investor, ini memerlukan pengembangan portofolio sekuritas yang memiliki karakteristik risiko menengah dan menawarkan pengembalian di tengah jalan. Sebaliknya, keseimbangan risiko / hadiah dapat juga dicapai dengan paradigma yang sama sekali berbeda yang dikenal sebagai strategi barbell, yang bertujuan untuk mengantar pembayaran substansial tanpa mengambil risiko yang tidak semestinya.
Bagaimana Strategi Barbell Bekerja
Strategi barbel menganjurkan memasangkan dua keranjang saham yang sangat berbeda. Satu keranjang memegang investasi yang sangat aman, sementara yang lain hanya memegang investasi yang sangat leverage dan spekulatif. Dengan kata lain, metode ini mendesak investor untuk tinggal sejauh mungkin dari tengah.
Pendekatan bercabang dua ini terkenal memungkinkan pedagang derivatif dan arbitrase terkenal Nassim Nicholas Taleb untuk berkembang selama penurunan ekonomi 2007 dan 2008, sementara banyak rekan Wall Street mengambil pukulan. Taleb menggambarkan prinsip dasar strategi barbel sebagai berikut:
"Jika Anda tahu bahwa Anda rentan terhadap kesalahan prediksi, dan menerima bahwa sebagian besar ukuran risiko cacat, maka strategi Anda adalah hiper-konservatif dan hiper-agresif seperti yang Anda bisa, alih-alih menjadi sedikit agresif atau konservatif."
Pengambilan Kunci
- Ketika diterapkan pada investasi pendapatan tetap, strategi barbel menyarankan memasangkan obligasi berdurasi pendek dengan obligasi jangka panjang. Keberhasilan strategi barbell sangat tergantung pada suku bunga.
Strategi Barbell yang Panjang dan Pendek
Dalam praktiknya, strategi barbel sering diterapkan pada portofolio ikatan. Tidak seperti ekuitas, di mana model mendukung investasi dalam saham dengan profil risiko yang sangat berbeda, untuk pendapatan tetap, itu menganjurkan menikahi obligasi dengan jadwal jatuh tempo varian. Oleh karena itu, alih-alih berinvestasi dalam obligasi jangka menengah, metode barbel mendorong investor untuk memilih kombinasi obligasi berdurasi pendek (di bawah tiga tahun) dan durasi panjang (lebih dari sepuluh tahun).
Sementara obligasi jangka panjang membawa manfaat yang jelas dari pembayaran bunga tinggi, untuk membuat obligasi jangka pendek menguntungkan secara finansial, investor harus secara proaktif memperdagangkan obligasi yang jatuh tempo untuk obligasi yang lebih baru. Ini mengharuskan investor tetap untuk secara bijaksana memantau dan menyesuaikan portofolio obligasi jangka pendek mereka, saat tanggal jatuh tempo datang dan pergi.
Tidak mengherankan, keberhasilan strategi barbel sangat tergantung pada suku bunga. Dengan kenaikan suku bunga, obligasi jangka pendek secara rutin diperdagangkan untuk penawaran bunga yang lebih tinggi. Tetapi dalam kasus penurunan suku bunga, obligasi jangka panjang secara teoritis dapat menyelamatkan portofolio, karena mereka mengunci suku bunga yang lebih tinggi.
Sebagai contoh, anggaplah seorang investor memperkirakan kurva hasil akan merata, dan membeli lima obligasi 30-tahun, sementara secara bersamaan membeli lima obligasi tiga-tahun. Dengan strategi ini, investor mengurangi risiko yang terkait dengan pergerakan suku bunga yang merugikan. Jika suku bunga turun, investor mungkin tidak perlu menginvestasikan kembali dana pada tingkat bunga yang lebih rendah, karena mereka obligasi jangka panjang yang lebih tinggi, akan membawa mereka ke profitabilitas secara keseluruhan. Namun, jika suku bunga naik, investor memiliki kesempatan untuk menjual obligasi jangka pendek mereka dan menginvestasikan kembali hasil dalam obligasi jangka panjang.
Waktu optimal untuk menerapkan strategi barbell untuk investasi obligasi, adalah ketika ada kesenjangan besar antara imbal hasil obligasi jangka pendek dan jangka panjang. Ini didasarkan pada teori bahwa kesenjangan pada akhirnya akan menutup dan mencapai norma-norma sejarah.
Tidak untuk semua Temperamen Investor
Pendekatan barbel bisa padat karya, dan itu menuntut perhatian konstan. Akibatnya, investor yang tidak terlalu aktif mungkin lebih menyukai antitesis strategi barbell: strategi peluru. Dengan pendekatan ini, investor berkomitmen pada tanggal tertentu (katakanlah, obligasi jatuh tempo dalam tujuh tahun), dan kemudian mereka duduk diam, sampai obligasi jatuh tempo. Metode ini tidak hanya mengimunisasi investor dari pergerakan suku bunga, tetapi juga memungkinkan mereka berinvestasi secara pasif, tanpa harus terus memperdagangkan satu obligasi dengan yang lain.
Strategi Barbell dan ETF
Pada 2012, sebuah perusahaan investasi Kanada mengembangkan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang dirancang untuk meniru strategi ikatan barbel, yang terdiri dari obligasi pemerintah Kanada. Di masa depan, perusahaan investasi Amerika dapat mengikuti. Tetapi sampai saat itu, investor independen dapat membuat ETF bond barbel pribadi mereka sendiri, hanya dengan membeli secara terpisah ETF obligasi jangka pendek dan ETF obligasi jangka panjang dari broker. Obligasi dalam ETF jangka pendek akan bergulir secara otomatis.
Garis bawah
Sementara strategi barbell membutuhkan tingkat kecanggihan yang sederhana mengenai pasar obligasi, mereka yang meluangkan waktu untuk belajar, berdiri untuk mendapatkan keuntungan. Dengan memasangkan obligasi jangka pendek dan jangka panjang, sementara meninggalkan jalan tengah, investor dapat mencapai pengembalian yang mengagumkan, yaitu seseorang yang terlindung dari keinginan penetapan suku bunga yang terlalu tinggi dari Federal Reserve.
