Dengan ketidakpastian besar seputar Brexit, rencana penarikan Inggris dari Uni Eropa (UE), sebagian besar investor khawatir membeli saham Eropa. Namun, Bank of America Merrill Lynch dan Morgan Stanley melihat peluang besar dalam ekuitas yang sangat terpukul di kawasan itu, yang oleh BofAML disebut sebagai "perdagangan pelawan utama, " per cerita rinci di Bloomberg.
"Mengingat titik awal yang rendah untuk sentimen dan penilaian relatif, kami percaya bahkan peningkatan bertahap kecil di latar belakang makro Eropa harus membantu untuk kinerja relatif ekuitas Eropa ke depan, " kata Graham Secker, kepala strategi ekuitas Eropa di Morgan Stanley, kepada klien dalam catatan yang dikutip oleh Bloomberg. Tabel di bawah ini merangkum kategori saham Eropa yang disukai oleh Morgan Stanley.
Strategi pelawan Morgan Stanley dan BofAML mendapat dorongan Rabu ketika anggota parlemen Inggris, dalam langkah mengejutkan, memilih menentang keluarnya kesepakatan dari Uni Eropa. Sementara masih banyak ketidakpastian, pemungutan suara mengurangi kemungkinan keluarnya Inggris yang mengganggu yang akan merugikan ekonomi kawasan, menurut Wall Street Journal.
Sektor Eropa Morgan Stanley Sedang Bertaruh
- Stok siklis dengan eksposur ke Inggris dan ChinaOtomotif, transportasi, dan stok real estatSektor dengan spread valuasi luas antara beta tinggi dan beta rendah
Signifikansi Bagi Investor
Morgan Stanley dan BofAML tidak sendirian dalam antusiasme mereka terhadap saham Eropa. “Membeli ketika valuasi berada pada posisi terendah generasi adalah kesempatan satu generasi. Sebagai investor dengan situasi khusus, kami telah melihat jumlah perusahaan yang mengalami perubahan strategis tumbuh secara dramatis, memberi kami potensi investasi yang menarik, "David Marcus, chief investment officer (CIO) dari Evermore Global Advisors, mengatakan kepada kawat berita.
Ekuitas Eropa secara drastis tertinggal indeks utama dalam dekade terakhir. Selama 10 tahun hingga 12 Maret 2019, MSCI All-Country World Index (ACWI) Indonesia) menghasilkan pengembalian tahunan rata-rata 10, 42%, dibandingkan 6, 61% untuk MSCI Europe Index, yang hanya mencakup ekonomi maju, per MSCI. Kinerja saham Eropa versus saham global cenderung terus menurun sejak 2002, menurut perhitungan Bloomberg. Ini adalah salah satu indikator penilaian menarik yang dilihat oleh ahli strategi bullish.
“Membeli ketika valuasi berada pada posisi terendah generasi adalah kesempatan satu generasi." - David Marcus, Penasihat Global Evermore
Alih-alih bergegas untuk melakukan tawar-menawar, investor malah melarikan diri dari dana ekuitas Eropa. Hingga akhir Februari, penarikan bersih sekitar $ 120 miliar selama 12 bulan sebelumnya, termasuk sekitar $ 26 miliar sejak awal 2019, per data dari EPFR Global dalam artikel tersebut.
Investor "sedang menunggu kejelasan lebih lanjut di bidang politik" sebelum membeli, mengamati Wouter Sturkenboom, kepala strategi investasi untuk Eropa di Northern Trust Asset Management. Namun situasinya semakin suram. Kesepakatan Brexit terbaru yang diusulkan oleh Perdana Menteri Inggris Theresa May sangat ditolak di House of Commons pada hari Selasa. Brexit telah menciptakan ketidakpastian besar bagi bisnis di Inggris dan benua, dan penundaan adalah salah satu skenario yang mungkin terjadi setelah pemungutan suara.
Perlambatan ekonomi Eropa adalah penyebab lain kekhawatiran. "Investor kemungkinan akan tetap di sela-sela sampai kita mendapat janji pemulihan yang berkelanjutan dalam pertumbuhan, " kata Tilmann Galler, ahli strategi pasar global yang berbasis di Frankfurt di JPMorgan Asset Management, per Bloomberg.
Melihat ke depan
Damien Loh, kepala investasi dari hedge fund Singapura yang berbasis Ensemble Capital, melihat meningkatnya peluang "tidak ada kesepakatan Brexit, " dan percaya pasar tidak menetapkan harga dalam konsekuensi negatif dari kemungkinan ini, per artikel Bloomberg lainnya. Jika itu terjadi, risikonya dapat naik secara dramatis untuk strategi pelawan Morgan Stanley dan BofAML.
