Apa itu Hedge Pengaturan
Hedge set-up adalah strategi perdagangan di mana investor yang memiliki keamanan konvertibel masuk ke posisi pendek pada saham yang mendasarinya. Pengaturan ini dirancang untuk menghasilkan keuntungan finansial apakah harga pokok naik atau turun harga.
BREAKING DOWN Hedge Pengaturan
Hedge set-up adalah bentuk arbitrase obligasi konvertibel yang akan menguntungkan investor apakah saham yang mendasarinya meningkat atau menurun nilainya. Lindung nilai terdiri dari dua elemen: pertama, ikatan yang dapat dikonversi menjadi saham perusahaan publik. Obligasi konversi cenderung menawarkan tingkat kupon yang sedikit lebih rendah daripada obligasi non-konversi yang sebanding. Opsi untuk mengkonversi obligasi menjadi saham memungkinkan perusahaan membayar bunga lebih sedikit kepada pemegang obligasi. Obligasi juga akan menentukan harga saham di mana obligasi dapat dikonversi menjadi saham. Harga konversi ini akan mencakup premi, seringkali 15 hingga 25 persen, di atas harga saham saat ini. Jika harga pasar naik di atas harga konversi, investor akan mengkonversi obligasi mereka menjadi saham dan menjual saham tersebut dengan harga pasar yang lebih tinggi. Dengan demikian, obligasi konversi sering kali merupakan taruhan bahwa saham akan menghargai nilainya.
Sisi lain dari hedging set-up adalah posisi pendek dalam stok yang mendasarinya. Seorang investor mengambil posisi seperti itu dengan meminjam saham dari inventaris broker-dealer dan menjualnya di pasar terbuka. Jika harga saham turun, investor dapat membeli kembali saham tersebut dengan harga lebih rendah dan menggantinya dalam persediaan broker. Mereka akan mengantongi perbedaan antara penjualan pendek dan pembelian kembali. Dengan demikian, penjualan pendek adalah taruhan bahwa harga pasar suatu saham akan menurun.
Risiko dari Hedge Pengaturan
Hedge set-up mungkin terdengar seperti keuntungan yang dijamin, tetapi ada risiko signifikan yang dapat membatasi pengembalian atau menyebabkan kerugian besar. Setiap investor yang mempertimbangkan penjualan pendek akan memerlukan persetujuan khusus dari broker investor. Pialang perlu mengkonfirmasi bahwa klien memahami risiko yang terlibat. Jual-pendek dapat melibatkan risiko yang tidak terbatas jika harga saham melewati atap.
Penawaran obligasi konversi dapat berisi ketentuan yang membatasi opsi investor jika kenaikan harga saham terjadi. Pertama, ikatan dapat menampilkan hak istimewa atau opsi panggilan. Opsi semacam itu memungkinkan penerbit untuk membeli kembali keamanan dari pemegang obligasi. Penerbit dapat memberikan kompensasi kepada pemegang obligasi dengan uang tunai, atau dapat memberikan saham kepada mereka melalui konversi paksa. Jika investor menerima uang tunai dari penerbit, mungkin tidak cukup untuk menutup posisi sell. Kedua, obligasi konversi dapat menetapkan masa tunggu sebelum investor dapat memulai transaksi. Lainnya membatasi konversi ke periode tahunan tertentu. Skenario mana pun menunjukkan bahwa obligasi konversi mungkin tidak selalu mencakup risiko yang terlibat dalam posisi saham pendek.
