Bank-bank Wall Street mungkin menjadi korban dovish The Fed yang tumbuh terbesar. Saham bank besar merosot paling dalam dalam dua bulan pada hari Rabu setelah Ketua Fed Jerome Powell meninggalkan suku bunga tidak berubah dan mengisyaratkan untuk tetap seperti itu sampai setidaknya akhir tahun. Berita itu datang pada saat saham bank membuat rebound yang kuat setelah kinerja menyedihkan tahun lalu. Dan langkah The Fed bisa menekan pertumbuhan laba bank, mengekang saham mereka.
Bank-bank besar, termasuk JPMorgan Chase & Co. (JPM), Citigroup Inc. (C), Goldman Sachs Group Inc. (GS), Morgan Stanley (MS) dan Bank of America Corp (BAC), turun untuk hari kedua pada hari Kamis pada tengah hari.
Raksasa keuangan ini bersama dengan banyak saham bank yang lebih kecil sekarang harus bersaing dengan tahun tingkat rendah dan kurva hasil yang lebih rata, yang bukan pertanda baik untuk profitabilitas. "Suku bunga yang lebih rendah dan perataan kurva tidak merugikan bank dalam hal margin bunga bersih dan profitabilitas mereka pada pinjaman baru, " Paul Eitelman, ahli strategi investasi senior di Russell Investments, mengatakan dalam sebuah cerita rinci di Bloomberg.
Rebound 2019 di Saham Bank
(Kinerja KBW Nasdaq Bank Index)
- 18% pada 2018
+ 13% YTD
Apa Artinya bagi Investor
Sebuah laporan yang diterbitkan oleh Goldman Sachs beberapa hari sebelum keputusan Fed menunjukkan harapan bahwa sektor keuangan akan memimpin pertumbuhan laba per saham (EPS) pada tahun 2019. Perkiraan top-down perusahaan untuk pertumbuhan pendapatan keuangan pada tahun 2019 adalah 8%, sedangkan laporan tersebut menunjukkan estimasi bottom-up konsensus pertumbuhan 9% EPS untuk keuangan dan hanya 3% untuk S&P 500 pada 2019.
Prospek itu bisa berubah karena imbal hasil pada Treasury 10-tahun merosot ke level terendah dalam lebih dari setahun setelah posisi dovish The Fed mencerminkan kekhawatiran bahwa pertumbuhan ekonomi mungkin melambat. Pertumbuhan ekonomi yang lambat tidak baik untuk permintaan pinjaman dan kualitas kredit. Mungkin yang lebih penting, kurva hasil yang merata dengan tingkat suku bunga yang lebih rendah untuk utang yang jatuh tempo lebih lama, sementara suku bunga utang dengan jatuh tempo yang lebih pendek tetap tidak berubah mencubit margin laba bank.
"Jenis ini menyebalkan untuk kurva imbal hasil dan mungkin tidak bagus untuk bank, " Yousef Abbasi, direktur ekuitas institusi AS dan ahli strategi pasar global di INTL FCStone, mengatakan kepada Bloomberg. "Jelas mereka mengangkat tangan yang satu ini."
Melihat ke depan
Sementara pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat dan kurva hasil yang lebih datar akan membebani keuntungan bank dalam waktu dekat, beberapa percaya bahwa sektor perbankan telah menjadi "sektor yang terlupakan." Bank membawa risiko yang jauh lebih sedikit dan, setelah kekalahan tahun lalu, diposisikan untuk breakout dalam beberapa kasus. “Saya positif dalam ruang jangka panjang. Saya sangat terkejut bahwa ini membutuhkan waktu yang lama, tetapi jika kita mengambil perspektif jangka panjang untuk klien kami, saya baik-baik saja menunggu 18 bulan untuk bangkit kembali, ”Michael Bapis, direktur pelaksana Vios Advisors di Rockefeller Manajemen Modal, kata CNBC.
