Obligasi agensi adalah obligasi yang diterbitkan oleh agensi pemerintah. Obligasi ini tidak termasuk obligasi yang diterbitkan oleh Departemen Keuangan AS atau kotamadya dan tidak dijamin sepenuhnya dengan cara yang sama seperti obligasi Departemen Keuangan AS dan kota.
Obligasi keagenan juga dikenal sebagai utang keagenan.
Memecah Obligasi Agensi
Ada dua jenis ikatan keagenan — ikatan keagenan pemerintah federal dan ikatan GSE. Obligasi lembaga pemerintah federal dikeluarkan oleh Federal Housing Administration (FHA), Small Business Administration (SBA), dan Government National Mortgage Association (GNMA). GNMA biasanya diterbitkan sebagai sekuritas pass-through hipotek. Seperti sekuritas Treasury, obligasi lembaga pemerintah federal didukung oleh kepercayaan penuh dan kredit pemerintah AS. Seorang investor mengharapkan untuk menerima pembayaran bunga reguler dari memegang obligasi keagenan ini. Pada saat jatuh tempo, nilai nominal penuh dari obligasi keagenan dikirimkan ke pemegang obligasi. Karena obligasi agen federal kurang likuid dibandingkan obligasi Treasury, mereka menawarkan tingkat bunga yang sedikit lebih tinggi daripada obligasi Treasury. Selain itu, obligasi agen pemerintah federal mungkin dapat ditelepon, yang berarti bahwa investor terekspos pada risiko bahwa penerbit dapat menebus obligasi sebelum tanggal jatuh tempo yang dijadwalkan.
Obligasi yang disponsori pemerintah (GSE) adalah obligasi agen yang dikeluarkan oleh agen seperti Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), Mortgage Kredit Pemilikan Rumah Federal (Freddie Mac), Korporasi Pendanaan Bank Perkreditan Pertanian Federal, dan Federal Home Loan Bank. Jaminan yang sama tidak mendukung obligasi agen GSE seperti agen pemerintah federal dan, karenanya, memiliki risiko kredit dan risiko gagal bayar. Karena alasan ini, imbal hasil obligasi ini biasanya lebih tinggi daripada imbal hasil obligasi Treasury.
Sebagian besar obligasi agen membayar kupon tetap setengah tahunan dan dijual dalam berbagai peningkatan, meskipun tingkat investasi minimum umumnya $ 10.000 untuk kenaikan pertama dan $ 5.000 setelah kenaikan itu. Sekuritas GNMA memiliki kenaikan $ 25.000. Beberapa obligasi lembaga memiliki tingkat kupon tetap sementara yang lain memiliki tingkat bunga mengambang yang melekat pada obligasi. Obligasi tingkat bunga mengambang memiliki suku bunga yang disesuaikan secara berkala dengan pergerakan suku bunga acuan, seperti LIBOR. Untuk memenuhi kebutuhan pendanaan jangka pendek, beberapa agensi dapat menerbitkan nota diskon tanpa kupon, atau “disko, ” dengan diskon seperti biasa. Disko memiliki jatuh tempo mulai dari hari ke tahun dan, jika dijual sebelum jatuh tempo, dapat mengakibatkan kerugian bagi investor obligasi lembaga.
Bunga dari sebagian besar, tetapi tidak semua, obligasi keagenan dibebaskan dari pajak lokal dan negara. Obligasi petani Mac, Freddie Mac, dan agen Fannie Mae sepenuhnya dikenakan pajak. Obligasi keagenan, ketika dibeli dengan harga diskon, dapat membuat investor dikenai pajak capital gain saat dijual atau ditebus. Keuntungan atau kerugian modal saat menjual obligasi agen dikenakan pajak dengan tarif yang sama dengan saham. Tennessee Valley Authority (TVA), Federal Home Loan Banks, dan obligasi agen Federal Farm Credit Banks dibebaskan dari pajak lokal dan negara bagian.
Seperti semua obligasi, obligasi keagenan memiliki risiko tingkat bunga. Hubungan terbalik antara suku bunga dan harga obligasi berarti bahwa nilai obligasi agen yang dipegang oleh investor akan jatuh pada saat kenaikan suku bunga dalam perekonomian. Perubahan suku bunga umumnya memiliki efek yang lebih besar pada harga obligasi jangka panjang.
