Investor telah difokuskan pada prospek optimis untuk bank-bank nasional besar, dengan kenaikan harga saham 2018 sebesar 20% yang diperkirakan oleh Barclays. Meskipun demikian, laporan Barron, suku bunga yang lebih tinggi, pertumbuhan kredit yang lebih cepat dan undang-undang pajak yang baru akan memungkinkan bank-bank regional yang tertinggal saudara-saudara mereka yang lebih besar pada tahun 2017 untuk memimpin paket pada tahun 2018.
Matt Olney, seorang analis riset ekuitas di perusahaan perbankan investasi yang berbasis di Arkansas Stephens Inc., membagikan pilihan ini kepada Barron:
- Independent Bank Group Inc. (IBTX) BancorpSouth Bank (BXS) TriState Capital Holdings Inc. (TSC) Beranda BancShares Inc. (HOMB) CBTX Inc. (CBTX) Triumph Bancorp Inc. (TBK).
Driver Keuntungan Makro
Meningkatnya suku bunga akan membantu bank-bank regional karena hal ini akan memungkinkan mereka untuk meningkatkan spread, atau margin keuntungan, antara apa yang mereka bayarkan kepada deposan dan menagih dari peminjam, Olney mencatat. Bahkan, ia menambahkan, tarif yang dikenakan kepada peminjam telah meningkat lebih cepat daripada hasil yang diperoleh oleh deposan, dan ia mengharapkan margin ini tumbuh lebih banyak lagi di tahun 2018.
Sementara itu, Olney mengatakan kepada Barron bahwa bank-bank regional tampaknya telah menjaga kualitas kredit pinjaman mereka. Pertumbuhan pinjaman mengecewakan di 2017, dan kunci yang tidak diketahui untuk 2018 adalah apakah bisa mempercepat. Jika demikian, ia menunjukkan, "itu akan menjadi tahun yang hebat bagi bank."
Jangka pendek, mungkin ada beberapa turbulensi dalam pendapatan 4Q untuk bank, sebagian besar didorong oleh biaya satu kali terkait dengan undang-undang pajak federal yang baru. Meskipun demikian, gambaran keuntungan jangka panjangnya terlihat cerah.
Cerita Khusus
Kelompok Bank Independen memiliki perpaduan yang menarik antara pertumbuhan pinjaman organik dan yang didorong oleh akuisisi, kata Olney kepada Barron. Berbasis di Texas, sekarang memasuki "pasar pertumbuhan yang kuat" di Denver melalui akuisisi yang telah disambut tepuk tangan oleh investor, tambahnya. Grup Bank Independen naik 9% pada 2017 dan telah naik 4, 5% untuk 2018, hingga pukul 11:00 waktu New York Kamis.
BancorpSouth memiliki beberapa akuisisi yang dilakukan oleh regulator, tetapi Olney memperkirakan kesepakatan ini akan ditutup lebih awal pada tahun 2018. Saham tersebut naik 3, 5% pada tahun 2017, dan telah melekat pada 6% lainnya sejauh ini pada tahun 2018.
TriState telah mengesankan Olney dengan pertumbuhan lebih dari 20% dalam beberapa tahun terakhir. Sahamnya naik 4, 1% di 2017 dan naik 2, 4% sejauh ini di 2018.
Triumph "diposisikan secara unik" menurut pendapat Olney. Marginnya hanya di bawah 6%, dibandingkan dengan hanya di atas 3, 8% untuk rekan-rekannya. Ia juga memiliki portofolio pinjaman yang lebih terdiversifikasi daripada perusahaan sejenisnya, salah satu contohnya adalah penyediaan layanan anjak piutang, atau pembiayaan piutang dagang, berkonsentrasi pada industri transportasi. Triumph naik 20, 5% pada 2017 dan naik 10, 6% pada 2018.
Rumah BancShares terluka pada tahun 2017 oleh paparan real estate di Florida Keys, yang dipalu oleh Badai Irma. Secara historis berdagang dengan premi kepada rekan-rekannya, Home Bank sekarang memiliki diskon, tetapi Olney berharap akan kembali ke penilaian premium pada 2018. Saham tersebut turun 14, 9% pada 2017, tetapi telah naik 4, 7% pada 2018.
CBTX yang berbasis di Houston adalah IPO pada 2017. Dalam sambutannya kepada Barron's, Olney mengatakan bahwa itu "sangat disiplin, memiliki neraca yang baik, dan sangat konservatif." Saham CBTX memulai perdagangan pada 8 November dan naik 3, 5% hingga akhir 2017. Mereka turun 1, 7% sejauh ini pada 2018.
M&A aktif
Olney mengantisipasi bahwa aktivitas M&A di antara bank-bank regional akan memanas pada tahun 2018, menambahkan bahwa itu sebenarnya telah "sangat aktif selama beberapa tahun terakhir, " tetapi umumnya melibatkan akuisisi yang sangat kecil yang hanya mendapat sedikit perhatian di kalangan investor. Dia juga mengharapkan bank yang lebih besar untuk lebih aktif dalam M&A selama 2018, tetapi tidak mengatakan apakah ada regional yang disebutkan di atas yang mungkin akan menjadi target.
