Aksi jual pasar liar di paruh kedua tahun 2018 dan Federal Reserve yang semakin dovish membentuk faktor-faktor positif untuk kinerja saham bernilai pada 2019. Perdagangan dengan diskon besar relatif terhadap sejarah mereka sendiri, nilai saham seperti Western Digital Corp, L Brands Inc., FedEx Corp, dan Nielsen Holdings PLC, diposisikan untuk mengungguli tahun ini. "Selama 12+ bulan ke depan, kami mengharapkan sejarah untuk terulang kembali dan faktor Nilai seperti hasil arus kas, harga-untuk-buku, dan harga-ke-penjualan untuk berkinerja baik, " tulis analis Wells Fargo, Christopher Harvey, menurut Barron's.
4 Pecundang Besar Dapat Menjadi Pemenang
· Western Digital (WDC): - 42%
· L Brands (LB): - 45%
· FedEx (FDX): - 26%
· Nielsen Holdings (NLSN): - 22%
Apa Artinya bagi Investor
Kinerja saham yang berkinerja buruk selama beberapa tahun terakhir relatif terhadap rekan-rekannya yang bertumbuh, menyebabkan banyak orang bertanya-tanya kapan "rotasi nilai" akhirnya tiba. Banyak yang mengharapkan perputaran nilai akan datang tahun lalu, tetapi penjualan akhir-akhir ini menghancurkan harapan itu. Namun, hal itu membuat nilai saham yang berkinerja lebih rendah bahkan lebih murah. Harvey berpendapat bahwa titik belok untuk nilai saham sekarang berada di dekat cakrawala karena kesenjangan penilaian antara saham termurah S&P 500 dan yang paling mahal belum seluas seperti sekarang sejak krisis keuangan 2008.
Indikasi The Fed bahwa ia menahan kenaikan suku bunga lebih lanjut dan akan melanjutkan lebih lambat dengan siklus kenaikan suku bunga saat ini adalah katalis lain untuk nilai saham. Harvey juga mencatat pengetatan spread kredit dan kurva imbal hasil yang sudah datar yang mulai meningkat sebagai indikator positif. "Tren makro ini memengaruhi biaya modal, risiko pasar, dan akhirnya penggandaan saham terutama untuk saham Value, yang sering kali memiliki beban utang dan risiko lebih tinggi, " tulisnya, seperti yang ditulis Barron.
Salah satu picks bernilai tinggi Wells Fargo, FedEx, sebenarnya sangat murah saat ini sehingga beberapa analis berpendapat bahwa Amazon.com harus mempertimbangkan untuk membeli perusahaan jika raksasa e-commerce ingin mendominasi layanan pengiriman paket juga. Dengan FedEx saat ini diperdagangkan pada rasio harga-ke-pendapatan (rasio P / E) ke depan sebesar 9, 85, analis Loop Capital Markets Anthony Chukumba baru-baru ini menulis, “Amazon dapat melakukan akuisisi secara akresif terhadap jaringan global terbaik untuk sebagian kecil dari biaya membangunnya sendiri."
Analis di JPMorgan mengkonfirmasi bahwa memang ada penyebaran ekstrem dalam penilaian antara nilai dan pertumbuhan saham, yang hanya salah satu alasan mereka mengharapkan nilai saham meledak lebih tinggi. Juga setuju dengan tesis Harvey bahwa sikap The Fed yang lebih dovish baik untuk saham nilai, para analis mengutip siklus dekat dispersi valuasi maju yang tinggi, faktor musiman awal tahun yang cenderung mendukung nilai saham, dan harapan dari melemahnya dolar AS sebagai alasan lain untuk optimis.
Melihat ke depan
Sementara nilai saham berada pada level termurah mereka dalam beberapa tahun terakhir, reli pasar baru-baru ini telah memberikan pertumbuhan baru pada saham pertumbuhan. Selama investor tetap optimis tentang pertumbuhan saham, mungkin perlu beberapa waktu agar perputaran nilai terjadi. Namun, jika reli terputus-putus, nilai saham mungkin mendapatkan kesempatan untuk berkembang.
