Daftar Isi
- Pertumbuhan ekonomi
- Inflasi
- Suku bunga
- Garis bawah
Faktor ekonomi yang mempengaruhi imbal hasil obligasi korporasi adalah suku bunga, inflasi, kurva imbal hasil, dan pertumbuhan ekonomi. Imbal hasil obligasi korporasi juga dipengaruhi oleh metrik perusahaan sendiri seperti peringkat kredit dan sektor industri. Semua faktor ini mempengaruhi hasil obligasi perusahaan dan memberikan pengaruh satu sama lain.
Harga dari imbal hasil obligasi korporasi adalah proses multivarian, dinamis di mana selalu ada tekanan yang bersaing.
Pengambilan Kunci
- Imbal hasil obligasi korporasi menunjukkan keberisikoan relatif dari perusahaan penerbit tetapi juga dipengaruhi oleh faktor-faktor ekonomi makro. Pertumbuhan ekonomi dan inflasi yang rendah adalah positif untuk korporasi, dan karenanya mereka memiliki efek ke bawah pada hasil obligasi. Ketika ekonomi tumbuh, bagaimanapun, suku bunga target mungkin meningkat ketika inflasi naik, yang memberikan tekanan positif pada imbal hasil.
Pertumbuhan ekonomi
Pertumbuhan ekonomi, biasanya diukur dengan kenaikan PDB, adalah bullish bagi perusahaan karena mengarah pada peningkatan pendapatan dan laba bagi perusahaan, membuatnya lebih mudah bagi mereka untuk meminjam uang dan utang layanan, yang mengarah pada pengurangan risiko gagal bayar dan, pada gilirannya, hasil yang lebih rendah.
Namun, periode pertumbuhan ekonomi yang panjang menyebabkan risiko inflasi dan tekanan kenaikan upah. Pertumbuhan ekonomi mengarah pada meningkatnya persaingan untuk tenaga kerja dan berkurangnya kapasitas berlebih.
Inflasi
Upah yang lebih tinggi karena inflasi mulai menggerogoti margin keuntungan, membuat mereka lebih rentan terhadap penurunan pertumbuhan ekonomi. Inflasi juga menaikkan harga barang-barang dalam perekonomian secara umum, dan ketika hal-hal menjadi lebih mahal, kemampuan untuk membayarnya naik, sehingga risiko kredit meningkat — tekanan positif pada hasil.
Suku bunga
Risiko inflasi juga membuat bank sentral menaikkan target suku bunga. Ketika tingkat pengembalian bebas risiko meningkat, imbal hasil obligasi korporasi juga harus naik untuk mengkompensasi. Hasil yang lebih tinggi menambah biaya yang meningkat, menciptakan lebih banyak kerentanan terhadap kesulitan ekonomi.
Dengan demikian, hasil dapat meroket ketika biaya meningkat jika ekonomi tergelincir ke dalam resesi dan pendapatan jatuh; investor mulai memberi harga pada peluang peningkatan default. Ketika kekhawatiran pertumbuhan mulai mengerdilkan risiko inflasi, bank sentral memangkas suku bunga, yang mengarah ke tekanan ke bawah pada imbal hasil obligasi korporasi. Penurunan tingkat pengembalian bebas risiko membuat semua instrumen penghasil imbal hasil lebih menarik.
Garis bawah
Skenario yang paling bullish untuk obligasi korporasi adalah pertumbuhan ekonomi karena peningkatan produktivitas, yang tidak memicu inflasi. Sebaliknya, skenario yang paling bearish adalah ekonomi yang lemah dengan risiko inflasi yang mengarah pada suku bunga tinggi.
