Investor yang mencari saham yang dapat mengungguli selama 12 bulan ke depan karena pertumbuhan pendapatan melambat harus mempertimbangkan 10 keping biru yang dijual dengan diskon penilaian yang signifikan versus S&P 500. Mereka adalah bagian dari sekeranjang 50 saham yang dikumpulkan oleh Goldman Sachs yang komponen mediannya dijual dengan harga 30 % diskon untuk indeks dan banyak yang telah mengungguli pasar pada tahun 2019 bahkan ketika telah melonjak ke rekor tertinggi baru sepanjang masa.
"Terlepas dari ekspansi ganda ini, penilaian relatif keranjang vs S&P 500 hanya berada di peringkat ke 8 sejak 2006, " tulis Goldman dalam edisi terbaru dari laporan US Weekly Kickstart mereka. Di antara 50 ekuitas dalam keranjang Dividen Pertumbuhan Goldman adalah 10 saham ini: Morgan Stanley (MS), Texas Instruments Inc. (TXN), Wynn Resorts Ltd. (WYNN), Broadcom Inc. (AVGO), Best Buy Co. Inc. (BBY), Hewlett Packard Enterprise Co. (HPE), Citizens Financial Group Inc. (CFG), Delta Air Lines Inc. (DAL), NetApp Inc. (NTAP), dan Darden Restaurants Inc. (DRI).
Pengambilan Kunci
- Saham dengan hasil dividen tinggi dihargai dengan diskon. Diskon ini mendekati tertinggi 40 tahun. Banyak dari saham ini juga menawarkan pertumbuhan dividen di atas rata-rata. Pesimisme tentang pertumbuhan dividen berlebihan, per Goldman Sach. Sementara masih dihargai dengan murah, banyak saham ini mengalahkan pasar.
Signifikansi untuk Investor
Stok rata-rata dalam keranjang Dividen Pertumbuhan Goldman juga menawarkan hasil dividen 50% lebih tinggi (3, 5% vs 2, 0%) dan 100% lebih tinggi proyeksi tingkat pertumbuhan dividen tahunan rata-rata, atau CAGR, hingga 2021 (10% vs 5%) daripada stok rata-rata S&P 500. Selain itu, sementara saham rata-rata dalam keranjang memiliki rasio pembayaran dividen yang lebih tinggi daripada saham rata-rata dalam indeks (41% vs 30%), itu masih "dikelola, " seperti yang dikatakan Goldman. Mengenai penilaian, rasio P / E ke depan dari saham median dalam keranjang adalah 12, 4 kali laba yang diproyeksikan selama 12 bulan ke depan, dibandingkan dengan 17, 6 kali untuk rata-rata saham S&P 500.
Goldman mengatakan ini untuk mendukung bullish mereka tentang saham dengan dividen tinggi dan tumbuh cepat: "Investor menerima hasil dividen 25 bp lebih tinggi untuk berinvestasi di S&P 500 daripada catatan Treasury AS 10-tahun. Kami berharap S&P 500 DPS akan tumbuh sebesar 7% pada tahun 2019, 6% pada tahun 2020, dan rata-rata 5% hingga tahun 2023. Pasar swap dividen memberikan harga pertumbuhan tahunan rata-rata 2, 7% yang relatif sederhana hingga tahun 2023. Pesimisme pertumbuhan dividen juga terbukti dalam penilaian saham dengan hasil dividen tinggi, yang terdiri dari diperdagangkan dengan diskon ekstrim untuk saham dengan hasil dividen rendah."
Memang, Goldman menemukan bahwa kesenjangan penilaian antara 20% saham S&P 500 dengan hasil dividen tertinggi (4, 1% untuk median saham dalam kelompok ini) dan 20% dengan hasil terendah (0% adalah median untuk saham ini) dekat dengan titik terlebarnya selama 40 tahun terakhir, meskipun baru-baru ini mengalami penyempitan. Rasio forward P / E rata-rata adalah 13x diproyeksikan pendapatan 12 bulan ke depan untuk kuintil dengan hasil tertinggi, dibandingkan 24x untuk kuintil terendah.
Melalui 31 Oktober 2019, saham rata-rata dalam keranjang Goldman naik 13% tahun-to-date, sementara saham median S&P 500 naik 23%. Di antara saham dalam keranjang, 17 di antaranya (34%) membukukan keuntungan sebesar 23% atau lebih. Penghasilan terbesar termasuk Best Buy (naik 40%) dan Citizens Financial (naik 24%).
Pengecer elektronik Best Buy menghasilkan 3, 1%, memiliki proyeksi dividen CAGR hingga 2021 sebesar 12%, dan rasio pembayaran 36%, di bawah rata-rata keranjang. Perusahaan perbankan Citizens Financial menghasilkan 4, 6%, memiliki CAGR dividen yang diperkirakan sebesar 15%, dan rasio pembayaran 36%.
Melihat ke depan
"Metrik lain, seperti EV / Penjualan dan Harga / Buku, juga menunjukkan perdagangan saham hasil dividen tinggi dengan diskon penilaian yang luar biasa besar dibandingkan dengan saham dengan hasil dividen rendah, " kata Goldman. Dengan asumsi bahwa pasar, dan penilaian rata-rata pasar-lebar, tidak jatuh, ini adalah alasan lain mengapa saham dalam keranjang Goldman terlihat menarik saat ini. "Ke depan, dispersi luas dari S&P 500 P / E multiples biasanya akan mendukung kinerja lebih baik dari strategi Nilai, seperti saham dengan hasil dividen yang tinggi, " tulis mereka.
