Apa itu Rasio Pergantian Karyawan?
Rasio turnover atau tingkat turnover adalah persentase dari reksa dana atau kepemilikan portofolio lain yang telah diganti pada tahun tertentu (tahun kalender atau periode 12 bulan apa pun yang mewakili tahun fiskal dana tersebut).
Misalnya, reksa dana yang berinvestasi dalam 100 saham dan mengganti 50 saham selama satu tahun memiliki rasio turnover 50%. Beberapa dana memegang posisi ekuitas mereka selama kurang dari 12 bulan, yang berarti rasio turnover mereka melebihi 100%.
Jika rasio turnover portofolio melebihi 100%, itu tidak berarti bahwa setiap holding telah diganti. Rasio ini berusaha untuk mencerminkan proporsi saham yang telah berubah dalam beberapa tahun terakhir.
Pengambilan Kunci
- Rasio turnover bervariasi berdasarkan jenis reksa dana, tujuan investasi dan / atau gaya investasi manajer portofolio. Rasio turnover atau tingkat turnover adalah persentase dari reksa dana atau kepemilikan portofolio lain yang telah diganti pada tahun tertentu. dikenakan pajak pada tingkat pendapatan biasa investor.
Memahami Rasio Pergantian
Rasio turnover bervariasi berdasarkan jenis reksa dana, tujuan investasi dan / atau gaya investasi manajer portofolio. Sebagai contoh, dana indeks pasar saham biasanya akan memiliki tingkat turnover rendah, karena hanya menduplikasi indeks tertentu, dan komponen perusahaan dalam indeks tidak sering berubah. Tetapi dana obligasi sering memiliki perputaran yang tinggi karena perdagangan aktif adalah kualitas investasi obligasi yang melekat.
Reksa dana yang dikelola secara aktif dengan rasio turnover rendah mencerminkan strategi investasi beli dan tahan; mereka yang memiliki rasio turnover tinggi menunjukkan upaya untuk mendapat untung dengan pendekatan market-timing. Dana saham pertumbuhan kapitalisasi kecil yang agresif umumnya akan mengalami pergantian yang lebih tinggi daripada dana saham kapitalisasi besar.
Signifikansi Rasio Pergantian
Sebagai indikator teknis, rasio turnover itu sendiri tidak memiliki nilai intrinsik — rasio turnover tinggi tidak selalu "buruk, " juga rasio turnover rendah tidak berarti "baik." Tetapi investor harus mewaspadai konsekuensi dari frekuensi turnover. Omset tinggi sering mengakibatkan peningkatan biaya untuk dana karena pembayaran spread dan komisi ketika membeli dan menjual saham; peningkatan biaya berdampak pada pengembalian dana secara keseluruhan. Juga, semakin banyak pergantian portofolio dalam suatu dana, semakin besar kemungkinan akan menghasilkan keuntungan modal jangka pendek, yang dikenakan pajak pada tingkat pendapatan biasa investor.
Rasio turnover reksa dana seharusnya tidak menjadi satu-satunya dasar keputusan untuk berinvestasi atau melakukan devestasi di dalamnya. Namun, dapat bermanfaat untuk melihat bagaimana rasio turnover dana tertentu dibandingkan dengan orang lain dari jenis yang sama atau pendekatan investasi. Sebagai contoh, rasio turnover rata-rata untuk dana saham domestik yang dikelola adalah 63% (pada akhir Februrary, 2019), menurut Morningstar Research
Manajer Michael Laske. Jadi investor ekuitas yang berpikiran konservatif dapat menargetkan dana dengan rasio turnover di bawah 50%.
jika rasio turnover suatu dana sangat tidak sejalan dengan rasio dana yang sebanding, itu mungkin signifikan. Katakanlah bahwa sebagian besar dana mengikuti indeks tertentu memiliki rasio turnover sekitar 5%, dan satu dana membukukan turnover 25% dalam satu tahun, investor mungkin ingin bertanya mengapa: Apakah manajer portofolio baru datang dan membersihkan rumah? Apakah ada beberapa perubahan dalam tujuan dana? Sebaliknya, katakanlah bahwa sebagian besar dana ekuitas Pasifik memiliki rasio turnover 75%, tetapi ada satu dengan rasio 35%: Apakah manajemen tertidur di belakang kemudi?
Contoh Rasio Turnover Dunia Nyata
Dana Apresiasi Dreyfus dari Fidelity memiliki strategi beli dan tahan yang kuat di sebagian besar perusahaan blue-chip dengan total kapitalisasi pasar lebih dari $ 5 miliar pada saat pembelian. Perusahaan-perusahaan tersebut menunjukkan profitabilitas yang berkelanjutan, neraca yang kuat, ekspansi global, dan pertumbuhan pendapatan di atas rata-rata, sesuai dengan tujuan dana pelestarian modal. Pada akhir tahun 2018, rasio turnover Dreyfus adalah 5, 12%.
Sebaliknya, Dana Pertumbuhan Murni Rydex S&P Small-Cap 600 Fidelity berinvestasi dalam saham biasa perusahaan dalam kisaran kapitalisasi Indeks S&P Small-Cap 600 dan instrumen derivatif yang mendasarinya. Setidaknya 80% dari aset bersih dana diinvestasikan pada perusahaan atau perusahaan yang tumbuh cepat di industri yang sedang naik daun, dan berupaya menyamai kinerja indeks setiap hari. Rydex memiliki rasio turnover rata-rata 818%.
