Hukuman investor atas IPO yang dirundung kerugian tahun ini telah merusak pasar penawaran umum. Pada saat yang sama, ia telah meningkatkan peluang bahwa The We Company, unicorn senilai $ 47 miliar dengan kerugian finansial besar, dapat melihat sahamnya turun tajam ketika go public, seperti diuraikan oleh The Wall Street Journal.
Apa Itu Perusahaan Kita?
We Company, perusahaan induk WeWork, pada intinya adalah jaringan kerja sama. Lini bisnis utamanya adalah menyewakan properti dan mengubahnya menjadi ruang komunitas untuk disewakan kepada freelancer, pemula, pengusaha, dan sekarang beberapa bisnis besar.
Perusahaan yang berbasis di New York City, sekarang penyewa kantor tunggal terbesar di New York, kehilangan $ 1, 9 miliar tahun lalu, lebih dari Uber Technologies Inc (UBER), pada $ 1, 8 miliar dalam penjualan. Seperti anggota kelas 2019 IPO lainnya, WeWork telah menggunakan akuntansi kreatif yang serupa dengan IPO selama gelembung dotcom dengan menyarankan bahwa itu harus diperlakukan seperti perusahaan teknologi. Banyak yang skeptis dengan penemuan perusahaan tentang metrik laba baru yang disebut "Ebitda yang disesuaikan dengan komunitas." Metrik itu mengubah kerugian WeWork yang $ 1, 9 miliar, salah satu yang terbesar yang pernah ada untuk startup, menjadi laba $ 467 juta.
Unicorn Mempekerjakan Akuntansi Tidak Konvensional
Sementara banyak dari mega-unicorn, termasuk perusahaan berbagi perjalanan, Airbnb Inc., Spotify Technology (SPOT) dan lainnya, telah mengutip potensi jangka panjang mereka untuk benar-benar mengganggu industri tradisional di seluruh hiburan, transportasi, hotel, dan banyak lagi, mereka juga terkenal karena kehilangan sejumlah uang bersejarah, per Journal.
Sebagai contoh, Uber dan Lyft Inc. (LYFT) melihat total potensi pasar mereka setinggi $ 1, 4 triliun, dari seluruh industri transportasi, sementara beruang memandang perusahaan-perusahaan itu tidak lebih dari layanan taksi yang diperluas.
Uber, yang go public pada hari Jumat, membukukan kerugian $ 3, 7 miliar dalam 12 bulan yang berakhir Maret. Namun dengan ukuran metrik akuntansi baru bahwa perusahaan mengatakan kinerja pengukur yang lebih baik, yang disebut "laba kontribusi platform cored, " kata Uber itu menghasilkan $ 940 juta tahun lalu dibandingkan kerugian operasional $ 3 miliar, per Journal. Saingan Uber terbesar di AS, Lyft, menghasilkan kerugian sebesar $ 911 juta pada tahun 2018, namun berdasarkan ukuran "kontribusi" laba, itu menghasilkan $ 921 juta.
Investor Publik Tidak Membelinya
Meskipun Uber dan Lyft jelas bukan satu-satunya perusahaan yang telah membuat metrik tidak konvensional untuk lebih mencerminkan kesehatan dan potensi bisnis mereka, investor tidak membeli akuntansi baru mereka.
"Para investor awal berusaha menemukan beberapa orang tolol yang akan membeli saham di pasar publik, " kata Howard Schilit, seorang akuntan forensik yang dikenal untuk mendeteksi trik akuntansi, kepada Journal. "Untuk menjual penawaran, mereka membuat pola fakta yang tidak masuk akal."
Saham Uber telah jatuh 8, 3% dari harga IPO pada penutupan Rabu. Sementara itu, Lyft telah melihat penurunan harga sahamnya hampir 20% dari harga IPO pada bulan Maret.
Penting untuk dicatat bahwa hanya karena saham Uber dan Lyft telah merosot sejak IPO mereka, itu tidak berarti mereka tidak dapat membuat comeback bintang seperti bintang teknologi Facebook Inc. (FB), sekali turun jauh dari harga IPO-nya. Yang sedang berkata, kelemahan mereka baru-baru ini telah menciptakan pasar yang kurang ideal untuk pendatang baru dengan masalah yang sama, setidaknya dalam waktu dekat.
Selain akuntansi, Perusahaan We tumbuh sangat cepat, naik dari 186.000 anggota pada 2017 menjadi 466.000 anggota pada 2019 di hampir 500 lokasi di seluruh dunia, per video CNBC.
Jenis pertumbuhan inilah yang mendorong investor swasta untuk terus menyalurkan uang ke startup generasi berikutnya, mendukung pertumbuhan dengan segala cara. Namun investor publik telah menunjukkan bahwa mereka membutuhkan narasi berbasis angka yang lebih kuat tentang bagaimana profil kerugian perusahaan-perusahaan ini akan membaik, dan menuntut untuk melihat jalur yang lebih jelas menuju profitabilitas.
Melihat ke depan
Yang pasti, bull WeWork mengutip perbedaan utama perusahaan dari perusahaan berbagi perjalanan yang berjuang Uber dan Lyft dan perusahaan-perusahaan bernilai tinggi lainnya yang beroperasi di zona merah.
We Company, yang mengganti namanya sendiri dari WeWork awal tahun ini, memandang dirinya berkembang menjadi perusahaan teknologi yang lebih besar dan lebih beragam yang memanfaatkan penanaman komunitas, dari pendidikan, perumahan, pekerjaan, dan mencakup semua aspek kehidupan.
Bersamaan dengan keanggotaannya yang bekerja bersama, Perusahaan We telah menggandakan rumah, menciptakan pengaturan hidup bersama WeLive, serta pendidikan melalui WeGrow, sekolah pra-K dan sekolah nirlaba di New York yang berfokus pada kewirausahaan dan rencana yang sadar untuk menyebar ke seluruh dunia. Perusahaan We juga telah mengindikasikan bahwa mereka ingin masuk ke perbankan, dan baru-baru ini mengumumkan dana investasi real estat senilai $ 3 miliar yang disebut Ark, yang berfokus pada pembelian properti.
