Investor saham yang ingin naik bull seharusnya menghindari pasar AS yang mahal dan sebaliknya mencari ke luar negeri, di mana investor siap untuk menghasilkan pengembalian saham yang lebih baik selama beberapa tahun ke depan, menurut David Kelly, kepala strategi global di JPMorgan Asset Management. Komentar Kelly dapat dianggap sesat oleh Amerika. Penggemar pertama dan pecinta saham AS, tetapi Kelly berpikir ekuitas di Jepang, Eropa, dan pasar negara berkembang akan secara signifikan mengungguli indeks AS selama beberapa tahun ke depan, per wawancara dengan Business Insider.
Mengapa Saham AS Terlalu Mahal?
· S&P 500: 18 kali tertinggal dari penghasilan 12 bulan
· Euro Stoxx, Nikkei: 14 hingga 15 kali tertinggal dari penghasilan 12 bulan
· MSCI EM: 12, 5 kali penghasilan 12 bulan
Sumber: JPMorgan
Pasar Berkembang Terlihat Murah
"Ada peluang yang lebih baik di luar negeri jika orang punya nyali untuk masuk ke sana, " kata Kelly, yang perusahaannya mengelola aset 1, 7 triliun dolar. "Ekuitas internasional terlihat murah. Pasar negara berkembang terlihat relatif murah dibandingkan dengan sejarah."
Mengingat pandangan yang semakin negatif untuk pertumbuhan ekonomi di pasar luar negeri, saham asing telah jatuh ke tingkat yang menarik, kata Kelly. Dia mencatat bahwa indeks MSCI EM diperdagangkan pada 12, 5 kali pendapatannya selama 12 bulan terakhir, sementara Euro Stoxx dan Nikkei diperdagangkan pada 14 hingga 15 kali. Sementara itu, S&P 500 berdiri di 18 kali membuntuti laba 12 bulan.
Ketakutan akan Resesi Global Berlebihan
Kelly memandang kekhawatiran resesi ekonomi global dan regional berlebihan, menunjukkan bahwa ada beberapa sinyal dari gerakan seperti itu. Dokter hewan pasar mengakui bahwa ketika pertumbuhan melambat di pasar utama seperti Cina dan Uni Eropa, juga berurusan dengan masalah Brexit, saham akan terus menghasilkan pengembalian terbatas dan mengalami peningkatan volatilitas. Yang sedang berkata, berinvestasi dalam ekuitas masih merupakan pilihan yang lebih baik daripada obligasi, menurut ahli strategi JPM. Dia menambahkan bahwa inflasi seharusnya tidak menjadi angin sakal utama di banyak daerah, sebagian karena pertumbuhan yang melambat. Kelly mengutip langkah Bank Sentral Eropa dan Bank Jepang untuk menjaga suku bunga tetap sangat rendah, sementara suku bunga AS masih di bawah standar historis.
CEO Morgan Creek Capital Mark Yusko, yang berpendapat bahwa AS berada dalam "reli pasar, " menggemakan sentimen Kelly, per CNBC. "Ada banyak tempat murah untuk menaruh modal Anda. Anda tidak harus meletakkannya di AS, " katanya. Yusko merekomendasikan investasi dalam kemitraan terbatas utama, serta apa yang ia sebut pasar "CARBS", di Cina, Argentina, Rusia, Brasil, dan Korea Selatan.
Melihat ke depan
Sampai sekarang, banyak investor AS lebih suka bertahan dengan banteng Amerika, dan telah melakukannya dengan baik karenanya. Ke depan, mungkin diperlukan pasar beruang AS yang berlarut-larut secara drastis sebelum investor mulai menanamkan uang besar di luar negeri, terutama mengingat ketidakpastian prospek pasar utama di Cina dan Eropa.
