Musim pelaporan untuk laba perusahaan 3Q akan segera berlangsung, dan analis saham melukiskan gambaran suram, menyerukan pendapatan agregat S&P 500 turun lebih dari 4% dibandingkan periode yang sama pada 2018, berdasarkan data yang dikumpulkan oleh S&P Capital, menurut CFRA. Ini akan mewakili penurunan tahun-ke-tahun (YOY) terbesar sejak 2016, salah satu alasan bahwa S&P 500 turun 0, 8% sejauh ini pada bulan Oktober, untuk awal terburuknya ke kuartal kalender dalam lebih dari tiga tahun. Selain itu, indeks telah mencatat kenaikan 1, 74% yang remeh selama 12 bulan terakhir.
"Jika saya harus menato sesuatu di lengan saya, itu akan menjadi 'stock chase earning, '" Mike Bailey, direktur penelitian di FBB Capital Partners, mengatakan kepada The Wall Street Journal tentang dampak pendapatan perusahaan pada harga ekuitas. "Kami sedikit lebih berhati-hati daripada beberapa minggu yang lalu."
"Pertumbuhan negatif S&P 500 EPS pada 3Q akan didorong oleh sektor-sektor dengan eksposur pendapatan internasional tertinggi, " kata Goldman Sachs dalam laporan terbaru US Weekly Kickstart. Ini adalah energi (-31%), teknologi informasi (-9%), dan material (-7%). "Dengan lebih dari 40% penjualan berasal dari luar negeri, Energi, Info Tech, dan Material sangat sensitif terhadap ketegangan perdagangan dan perlambatan pertumbuhan global, " tambah Goldman. Penurunan 18% dalam harga minyak adalah negatif lain untuk cadangan energi. Sementara itu, Sam Stovall, kepala strategi investasi di perusahaan riset CFRA, melihat bahaya yang semakin meluas.
Signifikansi Bagi Investor
"Penurunan Q3 juga diperkirakan untuk enam dari 11 sektor di S&P 500 yang didorong oleh ekonomi AS yang melambat sebagai akibat dari perselisihan perdagangan yang masih berlangsung dengan China, " tulis Stovall dalam laporan EPS Q3-nya yang dirilis hari ini. Selain tiga sektor yang disorot oleh Goldman, Stovall melihat penurunan pendapatan di depan untuk real estat (-17%), utilitas (-4%), dan kebutuhan pokok konsumen (-1%).
Pengambilan Kunci
- 3Q 2019 EPS diatur jatuh YOY di sebagian besar sektor S&P 500. Margin laba yang jatuh mengimbangi pertumbuhan penjualan. Ketegangan perdagangan melukai perusahaan dengan penjualan luar negeri yang besar. Melambatnya pertumbuhan ekonomi global juga negatif.
Sumber data Stovall (CFRA, Action Economics, dan S&P Global) bahkan lebih suram daripada Goldman pada material, memproyeksikan terjun EPS 21%. Di sisi lain, Goldman lebih positif di bidang real estat, dengan sumbernya (FactSet dan penelitiannya sendiri) memperkirakan kenaikan EPS 5%, memimpin S&P 500.
Lebih mengkhawatirkan daripada penurunan pendapatan absolut, Goldman mengatakan bahwa margin laba 3Q akan menurun di semua 11 sektor S&P. Tidak termasuk keuangan dan utilitas, margin laba rata-rata diproyeksikan turun 108 basis poin menjadi 10, 6%, lebih dari mengimbangi pertumbuhan pendapatan positif sebesar 5%. Sisi baiknya, mereka percaya bahwa tarif pajak efektif mungkin terbukti lebih rendah dari yang diharapkan, menghasilkan beberapa kejutan pendapatan positif. Mereka juga mencatat bahwa, meskipun pendapatan agregat S&P 500 akan turun, perusahaan median dalam indeks diharapkan untuk membukukan pertumbuhan EPS 3% di 3Q.
Melihat ke depan
Sementara itu, sejumlah besar perusahaan mencoba untuk mengelola ekspektasi ke bawah, merilis panduan yang memproyeksikan pendapatan 3Q lebih rendah dari yang diproyeksikan oleh para analis. Operator kasino Wynn Resorts Ltd. (WYNN), rantai department store Macy's Inc. (M), dan pemroses ayam Tyson Foods Inc. (TSN) adalah di antara perusahaan besar yang telah mengeluarkan pandangan yang lebih suram baru-baru ini, per FactSet dan the Journal.
