Dibandingkan dengan pasar utama lainnya di seluruh dunia, perdagangan saham AS saat ini diperdagangkan dengan premi penilaian terbesar mereka dalam setidaknya 40 tahun, selain dari era gelembung dotcom pada akhir 1990-an, menciptakan kekhawatiran besar di antara banyak investor. Namun demikian, ada bukti kuat bahwa saham AS tidak terlalu mahal, dan dengan demikian tidak dalam bahaya krisis, karena dua alasan utama, berpendapat sebuah kolom di The Wall Street Journal: dibandingkan dengan sebagian besar negara maju lainnya, AS secara ekonomi jauh lebih kuat dan memiliki andil lebih besar dari perusahaan besar yang tumbuh paling cepat.
Memang, dua guru pasar yang paling terhormat juga tidak melihat alasan untuk khawatir sekarang. Ekonom Peraih Nobel Robert Shiller menunjukkan bahwa saham AS mahal, menurut model penilaian rasio CAPE yang ditonton secara luas, tetapi ia tidak melihat tanda-tanda gelembung, laporan Barron. Begitu juga dengan miliarder, pengelola dana lindung nilai, Leon Cooperman dari Omega Advisors. "Sebesar apa pun menurut saya S&P dihargai secara memadai, saya menemukan banyak perusahaan yang harganya sangat menarik, " kata Cooperman kepada Business Insider. "Siklus pasar tidak berakhir pada nilai wajar; mereka berakhir pada penilaian berlebihan, " tambahnya.
Pengambilan Kunci
- Saham AS dinilai dengan premium dibandingkan pasar negara maju lainnya. Premi ini berada pada level tertinggi 40 tahun, tidak termasuk era dotcom bubble.ulls mengatakan bahwa pertumbuhan ekonomi AS yang lebih tinggi membenarkan premi tersebut. Juga, perusahaan-perusahaan besar dengan pertumbuhan tinggi cenderung terkonsentrasi di Amerika
Signifikansi Bagi Investor
Mengingat bahwa ekonomi AS tumbuh lebih cepat daripada ekonomi maju lainnya, perusahaan yang terdaftar di AS memiliki keunggulan tambahan atas saingannya yang berdomisili di luar negeri, per kolom Jurnal. Sebelumnya pada tahun 2019, Morgan Stanley memperkirakan bahwa pasar AS menyediakan 69% dari pendapatan yang dilaporkan oleh perusahaan-perusahaan AS, dibandingkan kurang dari 20% untuk perusahaan-perusahaan Eropa dan Jepang. Dengan kata lain, perusahaan-perusahaan AS memiliki sekitar 3, 5 kali lebih banyak paparan ekonomi terbesar dan tersehat di dunia, tidak seperti saingan utama mereka.
Untuk menilai penilaian relatif saham AS dibandingkan dengan yang ada di pasar maju lainnya, kolom Jurnal mengutip analisis oleh penyedia data dan teknologi keuangan Refinitiv, yang melihat ke depan rasio P / E dan rasio price to book (P / B). Pasar maju lainnya dalam analisis adalah zona euro, Inggris, dan Jepang. Analisis P / B juga termasuk pasar negara berkembang dan menemukan bahwa premi penilaian untuk saham AS saat ini adalah yang tertinggi sejak setidaknya tahun 1980, di luar periode gelembung dotcom, ketika itu bahkan lebih tinggi.
Analisis rasio P / E maju juga menarik perbandingan dengan MSCI All Country World Index, tidak termasuk AS. Dalam enam dari sepuluh sektor industri, saham AS adalah yang paling mahal: keuangan, diskresi konsumen, layanan komunikasi, energi, utilitas, dan bahan. Dalam tiga lainnya, teknologi informasi, staples konsumen, dan industri, saham AS sangat dekat dengan yang paling mahal. Hanya dalam perawatan kesehatan saham AS mendekati penilaian terendah. Real estat dikecualikan karena penilaian bisa dibilang sulit untuk dibandingkan antar negara.
Layanan teknologi dan komunikasi, catatan kolom, didominasi oleh perusahaan-perusahaan AS yang berkembang pesat, terutama yang sering dikelompokkan sebagai saham FANG. Ini adalah Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Netflix Inc. (NFLX), dan induk Google Alphabet Inc. (GOOGL). Sisa negara maju memiliki beberapa perusahaan dengan skala dan potensi pertumbuhan yang sama, catat kolom tersebut.
Melihat ke depan
Guru investasi miliarder Warren Buffett dari Berkshire Hathaway juga mengatakan di masa lalu bahwa rasio Indeks S&P 500 terhadap PDB AS "mungkin merupakan ukuran tunggal terbaik di mana penilaian berada, " menurut laporan sebelumnya. Awal tahun ini, Buffett mengindikasikan bahwa dia masih nyaman memegang saham AS, meskipun valuasinya tinggi.
