Korelasi adalah ukuran statistik yang menentukan bagaimana aset bergerak dalam hubungannya satu sama lain. Ini dapat digunakan untuk sekuritas individual, seperti saham, atau dapat mengukur bagaimana kelas aset atau pasar luas bergerak dalam hubungannya satu sama lain. Ini diukur pada skala -1 hingga +1. Korelasi positif yang sempurna antara dua aset memiliki pembacaan +1. Korelasi negatif yang sempurna memiliki pembacaan -1. Korelasi positif atau negatif yang sempurna jarang terjadi.
Korelasi Sebagai Ukuran Pasar
Korelasi dapat digunakan untuk mendapatkan perspektif tentang sifat keseluruhan pasar yang lebih besar. Sebagai contoh, pada tahun 2011, berbagai sektor dalam S&P 500 menunjukkan tingkat korelasi 95%, yang berarti bahwa mereka semua pada dasarnya bergerak saling berhadapan satu sama lain. Sangat sulit untuk memilih saham yang mengungguli pasar yang lebih luas selama periode itu. Juga sulit untuk memilih saham di berbagai sektor untuk meningkatkan diversifikasi portofolio. Investor harus melihat jenis aset lain untuk membantu mengelola risiko portofolio mereka. Di sisi lain, tingginya korelasi berarti bahwa investor hanya perlu menggunakan dana indeks sederhana untuk mendapatkan eksposur ke pasar, daripada mencoba untuk memilih saham individu.
Korelasi untuk Manajemen Portofolio
Korelasi sering digunakan dalam manajemen portofolio untuk mengukur jumlah diversifikasi di antara aset yang terkandung dalam portofolio. Teori portofolio modern (MPT) menggunakan ukuran korelasi semua aset dalam portofolio untuk membantu menentukan batas yang paling efisien. Konsep ini membantu untuk mengoptimalkan pengembalian yang diharapkan terhadap tingkat risiko tertentu. Termasuk aset yang memiliki korelasi rendah satu sama lain membantu mengurangi jumlah risiko keseluruhan untuk suatu portofolio.
Namun, korelasi dapat berubah seiring waktu. Itu hanya dapat diukur secara historis. Dua aset yang memiliki tingkat korelasi tinggi di masa lalu dapat menjadi tidak berkorelasi dan mulai bergerak secara terpisah. Ini adalah salah satu kekurangan MPT; itu mengasumsikan korelasi yang stabil antara aset.
Korelasi dan Volatilitas
Selama periode volatilitas tinggi, seperti krisis keuangan 2008, saham dapat memiliki kecenderungan untuk menjadi lebih berkorelasi, bahkan jika mereka berada di sektor yang berbeda. Pasar internasional juga dapat menjadi sangat berkorelasi selama masa ketidakstabilan. Investor mungkin ingin memasukkan aset dalam portofolio mereka yang memiliki korelasi rendah dengan pasar saham untuk membantu mengelola risiko mereka.
Sayangnya, korelasi terkadang meningkat di antara berbagai kelas aset dan pasar yang berbeda selama periode volatilitas tinggi. Misalnya, selama Januari 2016, ada tingkat korelasi yang tinggi antara S&P 500 dan harga minyak mentah, mencapai setinggi 0, 97 - tingkat korelasi terbesar dalam 26 tahun. Pasar saham sangat prihatin dengan berlanjutnya volatilitas harga minyak. Ketika harga minyak turun, pasar menjadi gelisah bahwa beberapa perusahaan energi akan default pada hutang mereka atau pada akhirnya harus menyatakan kebangkrutan.
Garis bawah
Memilih aset dengan korelasi rendah satu sama lain dapat membantu mengurangi risiko portofolio. Sebagai contoh, cara paling umum untuk mendiversifikasi dalam portofolio saham adalah dengan memasukkan obligasi, karena keduanya secara historis memiliki tingkat korelasi yang lebih rendah satu sama lain. Investor juga sering menggunakan komoditas seperti logam mulia untuk meningkatkan diversifikasi; emas dan perak dipandang sebagai lindung nilai umum untuk ekuitas. Akhirnya, berinvestasi di pasar perbatasan (negara-negara yang ekonominya bahkan kurang berkembang dan dapat diakses daripada pasar negara berkembang) melalui dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) dapat menjadi cara yang baik untuk mendiversifikasi portofolio berbasis ekuitas AS. Sebagai contoh, iShares MSCI Frontier 100 ETF, yang terdiri dari 100 saham terbesar dari pasar global kecil, telah memiliki korelasi hanya 0, 54 dengan S&P 500 antara tahun 2012 dan 2018, menunjukkan nilainya sebagai penyeimbang bagi perusahaan-perusahaan besar di Amerika..
