Untuk menghindari menjadi target pengambilalihan oleh perusahaan yang lebih besar, dewan perusahaan mungkin mengadopsi strategi defensif yang disebut rencana hak pemegang saham. Rencana tersebut memungkinkan pemegang saham yang ada hak untuk membeli saham tambahan dengan harga diskon, secara efektif mengurangi minat kepemilikan dari pihak baru yang bermusuhan. Sebagian besar rencana dipicu ketika satu individu atau entitas memperoleh persentase tertentu dari total kepemilikan, yang mengarah ke julukan "pil racun".
Contoh dari pertahanan pil racun terjadi pada 2012, ketika Netflix mengumumkan rencana hak pemegang saham telah diadopsi oleh dewan hanya beberapa hari setelah investor Carl C. Icahn mengakuisisi 10% saham. Rencana baru menetapkan bahwa dengan akuisisi baru sebesar 10% atau lebih, setiap merger Netflix atau penjualan atau transfer Netflix lebih dari 50% aset, pemegang saham yang ada dapat membeli dua saham dengan harga satu.
Keuntungan dari Rencana Hak Pemegang Saham
Sejak diperkenalkan pada tahun 1982, rencana hak pemegang saham memiliki tingkat keberhasilan yang sangat tinggi dalam mencegah pengambilalihan yang bermusuhan. Ada manfaat nyata bagi dewan direktur yang ada, tetapi pemegang saham juga mendapat manfaat ketika pengambilalihan itu dapat merusak nilai jangka panjang saham.
Manfaat utama lainnya adalah bahwa pil racun sangat efektif untuk mencegah pengambilalihan monopolistik. Perusahaan yang mungkin menjadi korban pesaing yang sangat besar dapat menggunakan metode pil racun untuk menjaga dinamika pasar.
Kerugian dari Rencana Hak Pemegang Saham
Ada tiga potensi kerugian utama terhadap pil racun. Yang pertama adalah bahwa nilai saham terdilusi, sehingga pemegang saham sering kali harus membeli saham baru hanya untuk menjaga keseimbangan. Yang kedua adalah bahwa investor institusional tidak disarankan untuk membeli ke perusahaan yang memiliki pertahanan agresif. Terakhir, manajer yang tidak efektif dapat tetap di tempatnya melalui pil racun; jika tidak, pemodal ventura luar mungkin dapat membeli perusahaan dan meningkatkan nilainya dengan staf manajemen yang lebih baik.
Mengetahui Hak Anda Sebagai Pemegang Saham
