Saham dan aset keuangan lainnya telah melonjak ke rekor tertinggi, menambah kekayaan pribadi investor. Meskipun demikian, ini dapat menimbulkan bahaya bagi perekonomian, menurut Joe LaVorgna, kepala ekonom di Natixis CIB Americas, seperti dilansir CNBC. Dia menunjukkan bahwa rasio kekayaan bersih rumah tangga dengan pendapatan pribadi sekali pakai berada pada titik tertinggi sepanjang masa. Mengenai puncak sebelumnya pada tahun 2000 dan 2006, ia mengamati, dalam sebuah catatan kepada klien yang dikutip oleh CNBC: "Sebuah resesi dimulai empat perempat dari puncak yang pertama dan delapan perempat dari puncak di puncak yang terakhir."
Nilai Aset Melonjak
Sejak Resesi Hebat berakhir pada Juni 2009, nilai aset keuangan yang dipegang oleh rumah tangga AS telah tumbuh sebesar $ 33, 9 triliun, dibandingkan dengan $ 10, 9 triliun peningkatan aset nonkeuangan seperti rumah dan mobil, per data Federal Reserve yang dikutip oleh LaVorgna, CNBC mengatakan. Pada kuartal keempat, per sumber yang sama, rumah tangga AS memiliki kekayaan bersih gabungan $ 98, 75 triliun, rekor 6, 79 kali lipat penghasilan gabungan mereka $ 14, 55 triliun.
Tertinggi sebelumnya untuk rasio ini adalah 6, 12 pada kuartal pertama 2000 dan 6, 51 pada kuartal pertama 2006. Dari akhir 1940-an hingga akhir 1990-an, rasionya berada di kisaran 4, 5 hingga 5, 5, rata-rata sekitar 5, 0, lagi per sumber yang sama.
Dari akhir pasar beruang terakhir pada penutupan pada 9 Maret 2009, hingga penutupan pada 21 Maret 2018, Indeks S&P 500 (SPX) naik sebesar 301%. LaVorga mencatat bahwa Resesi Hebat berakhir pada Juni 2009. Dari penutupan terendah di bulan itu, pada 22 Juni 2009, S&P 500 telah naik 204%.
Inflasi Aset yang Dipicu Fed
Sebagian besar kenaikan dramatis dalam nilai aset keuangan adalah hasil pelonggaran kuantitatif yang dilakukan oleh Federal Reserve dan bank sentral lainnya di seluruh dunia. Program ini mengirimkan suku bunga ke level yang rendah secara historis, mendekati nol, melalui pembelian obligasi yang agresif, dan dirancang untuk membendung krisis keuangan 2008 dan untuk memerangi Resesi Hebat yang dimulai pada 2007.
Sekarang The Fed berjanji untuk berbalik arah, mengurangi kepemilikan besar-besaran atas obligasi, yang akan mengirim suku bunga ke atas. Sementara itu, mantan Ketua Fed Alan Greenspan telah memperingatkan gelembung pasar obligasi berbahaya yang diproduksi oleh pelonggaran kuantitatif, dan yang pasti akan muncul begitu program itu dibatalkan. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Ancaman Besar Saham adalah Obligasi Runtuh: Greenspan .)
Sekarang The Fed Mengencangkan
Pada 21 Maret, The Fed mengumumkan kenaikan seperempat poin di Fed Funds Rate, menetapkan kisaran target baru 1, 5% hingga 1, 75%, per laporan CNBC lainnya. Ini adalah kenaikan suku bunga keenam sejak Desember 2015, CNBC menambahkan, juga mencatat pasar mengantisipasi tiga kenaikan lagi pada 2018.
"Mengingat pentingnya harga aset dalam perekonomian dan perumusan kebijakan moneter, orang-orang Fed perlu berhati-hati dalam tidak mengirim pesan terlalu hawkish ketika mereka menaikkan suku bunga resmi, " tulis LaVorgna, per CNBC. Dia melanjutkan: "Powell perlu memperhatikan latar belakang saat ini dan tidak memberi sinyal kenaikan suku bunga agresif yang akan datang. Jika tidak, harga saham dan ekonomi dalam kesulitan."
Beberapa Bendera Merah
Ada berbagai indikator lain bahwa pasar saham mungkin berada di dekat puncak, dan bahwa pasar beruang mungkin akan segera terjadi. Pertama, menurut rasio CAPE yang dibuat oleh ekonom Nobel Laureate, Robert Shiller, penilaian saham AS sekarang berada di level tertinggi kedua mereka, hanya melampaui pada tahun-tahun Dotcom Bubble. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Mengapa Kecelakaan Pasar Saham 1929 Bisa Terjadi Pada 2018 ).
Kedua, saham panas dan sektor panas, terutama teknologi, telah menjadi penuh sesak. Bahkan banteng teknologi lama Paul Meeks melihat bahaya mengintai. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Analis Teknologi Lama Menyarankan Sektor Dinilai Tinggi .)
Ketiga, momentum investasi telah menjadi semakin populer. Saham yang naik paling banyak dikejar karena alasan itu saja, terlepas dari fundamental. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Mengapa Investor Saham Memainkan Game 'Momentum' yang Beresiko .)
Keempat, investor dengan leverage berlebih dengan rekor tingkat utang margin menimbulkan risiko bagi diri mereka sendiri dan bagi pasar yang lebih luas, guru investasi miliarder Warren Buffett memperingatkan. Tinggi sebelumnya untuk utang margin adalah selama Dotcom Bubble. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Buffett Memperingatkan Para Investor Untuk Menghindari Meminjamkan Uang Untuk Membeli Saham .)
Kelima, mantan kepala FDIC Sheila Bair adalah di antara mereka yang takut terulangnya krisis keuangan 2008. Dia menemukan beberapa deregulasi bank baru-baru ini sebagai tidak tepat waktu dan kurang dipahami, dan melihat masalah dari meningkatnya hutang dengan cepat di antara konsumen, mahasiswa dan pemerintah federal. Pengamat lain khawatir bahwa beberapa penyebab krisis tidak pernah diperbaiki. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Deregulasi Bank Dapat Menyebabkan Pengulangan Krisis 2008 ) .
Terakhir, ada beberapa indikasi bahwa pertumbuhan ekonomi dunia mungkin memuncak. Permulaan resesi biasanya merupakan katalisator untuk kondisi pasar beruang. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: 'Guncangan' Ekonomi Dapat Menggaruk Pasar Bull .)
