Risiko lagi bagi banyak investor karena mereka mengambil saham dengan taruhan Federal Reserve akan memangkas suku bunga sebelum tahun ini berakhir, tetapi ada beberapa di Wall Street yang tidak begitu yakin. Ekonom di Goldman Sachs berpikir The Fed akan menunda pemotongan suku bunga untuk setidaknya dua tahun ke depan, pandangan yang bertentangan dengan apa yang diprediksi pasar saat ini.
"Perkiraan dasar kasus ekonom kami adalah Fed tidak memangkas suku bunga selama 2 tahun ke depan, tetapi tim memandang meningkatnya ketegangan perdagangan sebagai sumber risiko penurunan yang kemungkinan akan semakin buruk sebelum membaik, " kata Goldman versi mingguan dari laporan Kickstart Mingguan mereka.
Mengapa Pemotongan Nilai Mungkin Tidak Terjadi
- Basis kasus ekonom Goldman tidak melihat adanya penurunan suku bunga selama 2 tahun, perkiraan median 30 pakar adalah suku bunga dana tidak berubah pada akhir 2019; Sebagian kecil dari 30 peramal, 13, melihat sejumlah pelonggaran.
Apa Artinya Bagi Investor
Kelemahan terbaru dalam data manufaktur dan pekerjaan, belum lagi komentar Ketua Fed Jerome Powell pekan lalu bahwa Fed akan bertindak seperlunya untuk mempertahankan ekspansi saat ini, telah membuat investor semakin yakin bahwa suku bunga akan segera dipotong. Pasar berjangka sekarang telah memberi harga pada kemungkinan 90% penurunan suku bunga setidaknya 25 basis poin (bps) pada akhir 2019.
Namun, peramal profesional memiliki pendapat yang berbeda. Mengutip data FactSet, Goldman mencatat bahwa selama dua minggu terakhir, 30 peramal profesional telah merevisi atau mengkonfirmasi ulang prediksi mereka untuk tingkat dana federal. Peramalan median di antara mereka mengharapkan tingkat itu tidak berubah pada akhir tahun, dan hanya 13 mengharapkan beberapa tingkat pelonggaran moneter.
Sementara ekonom Goldman tidak mengharapkan penurunan suku bunga untuk dua tahun ke depan, mereka berpikir bahwa The Fed akan melangkah hati-hati karena upaya untuk membawa harapan investor kembali sejalan dengan tujuan kebijakan mereka. "Jika Fed tidak berniat untuk melonggarkan kebijakan tahun ini, sejarah menunjukkan kemungkinan untuk secara bertahap berjalan kembali ekspektasi pasar untuk pelonggaran dalam beberapa bulan mendatang daripada memberikan kekecewaan hawkish, " kata analis perusahaan.
Terlepas dari harapan, salah satu alasan The Fed dapat memilih untuk tidak menaikkan suku bunga adalah untuk menegaskan independensinya dengan menunjukkan bahwa Fed tidak akan dengan mudah ditarik ke dalam pertempuran perdagangan Presiden Trump dan tuntutan untuk suku bunga yang lebih rendah. Sementara komentar Powell minggu lalu membantu untuk melunakkan pukulan dari meningkatnya perang perdagangan Trump, dia kemungkinan ingin menghindari pemotongan suku bunga agar tidak terlihat seperti dia mendukung ekonomi untuk memungkinkan Trump melanjutkan pertempuran, menurut Wall Street. Kolom jurnal.
Perbankan sentral adalah tentang manuver politik sama halnya dengan manuver teknis, meskipun ada keinginan para bankir untuk meyakinkan pasar bahwa kebanyakan manuver teknis. Sayangnya, keinginan untuk mempertahankan suasana kemandirian dapat menyebabkan The Fed menunda penundaan penurunan suku bunga lebih lama dari seharusnya.
Melihat ke depan
Tentu saja, jika kebijaksanaan orang banyak menang dan The Fed memutuskan untuk memotong suku bunga sesuai dengan ekspektasi pasar, ekuitas dapat menerima dorongan besar. Goldman mengamati 35 tahun terakhir dan menemukan bahwa setelah dimulainya 7 siklus pemotongan suku bunga Fed, atau setelah pemotongan suku bunga pertama selama periode 12 bulan, median kenaikan S&P 500 selama 3- dan 12- berikutnya periode bulan adalah 2% dan 14%, masing-masing. Tetapi Anda tidak perlu memberi tahu investor bahwa suku bunga yang lebih rendah baik untuk saham, seperti yang terungkap dalam terburu-buru mereka ke pasar selama seminggu terakhir.
