Terlepas dari kekhawatiran bahwa hari-hari terbaik untuk saham teknologi FAANG mungkin berakhir, setelah satu dekade pertumbuhan yang cepat dan kenaikan harga saham yang spektakuler, analis Wolfe Research Steve Milunovich mengatakan "terlalu cepat untuk menjamin" pada mereka, menurut sebuah cerita terbaru di Barron's. Dia percaya bahwa keunggulan kompetitif yang disediakan oleh platform teknologi mereka harus memungkinkan mereka untuk mengirim pengembalian yang kuat untuk dekade berikutnya. "Gelombang teknologi berlangsung sekitar 20 tahun, " Milunovich mengamati. "Akibatnya, harus ada 5 hingga 10 tahun lagi pengembalian yang baik untuk sebagian besar nama sampai jatuh tempo, " tambahnya.
Untuk tahun-ke-tanggal melalui penutupan pada 20 September 2019, keuntungan yang diposting oleh saham ini adalah, per data harga penutupan disesuaikan dari Yahoo Finance: Facebook Inc. (FB), 44, 9%, Apple Inc. (AAPL), 39, 7%, Amazon.com Inc. (AMZN), 19, 5%, Netflix Inc. (NFLX), 1, 2%, dan Alphabet Inc. (GOOGL), 17, 7%. Selama periode yang sama, Indeks S&P 500 (SPX) naik 19, 4%. Secara kolektif, akun saham FAANG untuk 12, 2% dari nilai S&P 500, per SlickCharts.
Signifikansi Bagi Investor
Sementara semua lima saham FAANG telah mengungguli S&P 500 selama periode 5 dan 10 tahun terakhir, sejauh ini pada tahun 2019, hanya Facebook dan Apple yang secara meyakinkan meningkat lebih baik daripada pasar. Seperti yang ditunjukkan di atas, Amazon pada dasarnya sesuai dengan pasar dan Alphabet sedikit tertinggal. Netflix telah mengalami naik-turun liar pada tahun 2019, memuncak pada kenaikan 43, 7% YTD panas pada bulan Juli, kemudian jatuh kembali ke hampir tidak ada keuntungan sama sekali. Memang, Netflix turun 35, 5% dari rekor tertinggi sepanjang masa pada Juli 2018.
Menggantung saham FAANG adalah kekhawatiran tentang kepadatan yang berlebihan, penilaian tinggi, penyelidikan antimonopoli, perlambatan pertumbuhan pendapatan, perlambatan ekonomi AS, dan perang dagang AS-Cina. Milunovich, bagaimanapun, tidak terpengaruh. "Periode keunggulan kompetitif mereka sebagai platform terkemuka berada di sekitar inning keenam, " katanya, dalam analogi bisbol yang menunjukkan bahwa periode dominasi mereka mungkin hanya sedikit lebih dari setengahnya. Selain itu, ia percaya bahwa, untuk saham-saham ini, "penilaian itu masuk akal."
Meskipun demikian, Milunovic mengakui bahwa peraturan yang bertujuan membatasi kekuatan mereka merupakan risiko terbesar bagi perusahaan-perusahaan ini. "Perusahaan-perusahaan yang telah diserang antitrust menjadi terganggu meskipun butuh bertahun-tahun bagi hal baru untuk menjatuhkan mereka, " tulisnya.
Milnovich menambahkan: “Berpindah ke kedekatan untuk mendukung pertumbuhan dapat diblokir oleh regulator. Di sisi lain, perbaikan yang diberlakukan terkadang menguntungkan petahana relatif terhadap pendatang baru. Salah satu eksekutif perusahaan mengatakan kepada kami cara untuk menangani antitrust adalah dengan menang cepat atau menyelesaikan. ”Sementara itu, mungkin ada hasil positif bagi investor jika, seperti beberapa advokat, FAANG dipaksa untuk melepaskan unit bisnis tertentu. "Memecah raksasa teknologi, meskipun tidak mungkin, sebenarnya bisa membuka nilai, " katanya.
Pada penilaian, ia mencatat bahwa Apple memiliki kelipatan sesuai dengan pasar. Basis pelanggannya adalah sekitar satu miliar orang di seluruh dunia, yang memberikan potensi signifikan untuk penjualan tambahan produk dan layanan. Facebook dan Alphabet dihargai dengan premi untuk pasar, tetapi mereka masih memiliki prospek pertumbuhan yang tinggi dan pengembalian modal. Amazon lebih mahal, tetapi manajemennya masih menemukan jalan baru untuk pertumbuhan. Netflix menghadapi peningkatan persaingan, tetapi masih menikmati skala ekonomis.
Melihat ke depan
Bahkan jika Milunovic benar, dan FAANG masih memiliki hari-hari cerah di depan, mereka bukannya tanpa risiko. Dari tertinggi intraday mereka pada September atau awal Oktober 2018 ke posisi terendah intraday mereka pada akhir Desember 2018, penurunannya adalah 40, 2% untuk Netflix, 37, 2% untuk Apple, 36, 3% untuk Amazon, 28, 4% untuk Facebook, dan 20, 2% untuk Alfabet.
