Kegemaran gelembung dot-com dan banjir modal yang menyertainya menyebabkan banyak model bisnis serbet menjadi perusahaan publik hampir dalam semalam. Perusahaan dot-com seperti Amazon.com Inc. (AMZN) dan eBay Inc. (EBAY) beradaptasi dengan cepat dan selamat dari kegagalan, tetapi banyak perusahaan lain yang gagal dalam beberapa bulan setelah IPO mereka. Salah satu perjalanan tercepat dari IPO ke insolvensi adalah Pets.com.
Pets.com didasarkan pada sistem pembelian internet bergaya Amazon di mana pengguna memesan persediaan hewan peliharaan dari situs web dan perusahaan mengatur pengiriman. Perusahaan mengumpulkan $ 82, 5 juta dalam IPO Februari 2000. Saham debut di $ 11 dan dengan cepat naik ke $ 14. Pada November berikutnya, perusahaan itu bangkrut dan menutup pintunya, dengan perdagangan sahamnya di $ 0, 19 per saham pada hari pengumuman kebangkrutannya.
Sekokoh Keju Swiss
Masalah dengan rencana bisnis perusahaan adalah bahwa persediaan hewan peliharaan untuk semua jenis — makanan, mainan, pakaian, dan sebagainya — dapat ditemukan dengan mudah di toko bahan makanan atau toko hewan terdekat. Diberi pilihan antara memesan secara online dan menunggu pengiriman atau berjalan ke toko terdekat untuk membeli produk dan membawanya pulang segera, mayoritas orang lebih suka yang terakhir. Kerugian sembilan bulan berturut-turut meyakinkan perusahaan untuk melipat dan menjual asetnya sebelum lebih banyak kerugian terjadi. Untuk kredit Pets.com, ia menggunakan dana yang dihimpun oleh penjualan api untuk membayar investor apa yang mereka bisa. Meskipun Pets.com mencoba melakukan hal yang benar pada akhirnya, masih ada pertanyaan tentang bagaimana mereka akhirnya melakukan IPO dengan rencana bisnis yang membuat keju Swiss terlihat solid.
Di balik jatuhnya Pets.com, kisah gelap bank penjamin emisi dan analis mereka menjulang selama booming internet. Bahkan ketika Pets.com membukukan kerugian dan harga saham turun, analis perusahaan penerbit, Merrill Lynch, Henry Blodget, tidak mengubah peringkat pembeliannya sampai musim panas. Ini sesuai dengan rencana Merrill Lynch untuk menjaga Pets.com beraksi selama mungkin karena bank itu mengumpulkan jutaan biaya investasi perbankan, terlepas dari kondisi perusahaan. Ini adalah contoh lain dari analis yang dianggap tidak memihak yang diarahkan untuk melindungi kepentingan bank, daripada para investor yang bergantung pada peringkat jujur.
