Kepemimpinan pasar yang sempit dan banyaknya investor ke dalam saham teknologi menjadi perhatian utama pada 2017. Memasuki tahun 2018, mengingat valuasi saham teknologi tinggi dan kinerja besar mereka pada tahun 2017, berbagai ahli strategi pasar merekomendasikan agar investor keluar dari sektor ini. Meskipun demikian, lebih dari 55% kenaikan dalam Indeks S&P 500 (SPX) untuk tahun ini hingga 20 Februari didorong oleh hanya empat raksasa teknologi, berdasarkan analisis oleh Indeks Dow Jones S&P untuk The Wall Street Journal. Ini adalah Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp (MSFT), Netflix Inc. (NFLX), dan Nvidia Corp. (NVDA).
Kontribusi masing-masing adalah 27%, 13%, 8% dan 7%, per sumber yang sama. "Ketika Anda melihat Netflix atau Amazon memimpin, itu tidak selalu merupakan tanda kepercayaan investor yang besar, karena Anda tahu nama-nama itu selalu dapat memberikan pertumbuhan tidak peduli apa yang terjadi, " adalah apa yang Jack Ablin, mitra pendiri dan kepala investasi Cresset Wealth Penasihat memberi tahu Journal.
^ Data SPX oleh YCharts
Prediksi Hilang Salah
Dengan latar belakang ekonomi AS dan global yang kuat, dengan prakiraan pertumbuhan PDB tergeser ke atas dalam beberapa bulan terakhir, stok siklus yang sensitif secara ekonomi diperkirakan akan memimpin pasar pada tahun 2018. Ini termasuk produsen, perusahaan energi, bank, produsen komoditas dan bahan dasar pemasok, catatan Jurnal.
Bank merupakan satu kelompok di antara mereka yang telah menjadi pemimpin. Indeks Sektor Pilih Keuangan (IXM) telah naik sebesar 4, 0% untuk tahun ini sampai tanggal 23 Februari, per Indeks S&P Dow Jones, mengalahkan kenaikan 2, 8% untuk S&P 500.
Namun, Indeks Sektor Bahan Pilihan (IXB) naik hanya 1, 2%. Industrials telah melonjak setelah pemilu 2016 berdasarkan pada program pengeluaran infrastruktur besar-besaran yang dianjurkan oleh Presiden Trump. Karena program ini macet, begitu juga stok ini. Mereka menggelar unjuk rasa di akhir 2017, tetapi telah mendingin sejak itu. Indeks Sektor Pilih Industri (IXI) telah naik 2, 5% tahun-to-date. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: 6 Saham yang Akan Naik Dengan Ekonomi Global .)
Pencela Nilai Besar
Stok energi telah terpukul sangat keras pada 2018. Hanya dua di antaranya, Exxon Mobil Corp (XOM) dan Chevron Corp (CVX), mengambil sekitar 12% dari kenaikan S&P 500 hingga 20 Februari, per indeks S&P Dow Jones dan Jurnal. Yang melengkapi lima hambatan terbesar pada S&P 500 hingga tanggal tersebut adalah Procter & Gamble Co. (PG), Johnson & Johnson (JNJ) dan General Electric Co. (GE). Ketiga secara kolektif mengetuk sekitar 16% dari indeks, Journal menambahkan.
Berempat yang menakjubkan
Ini adalah angka kinerja untuk empat saham teknologi besar yang disebutkan di atas, untuk yang terbaru hingga 23 Februari, per Yahoo Finance:
- Amazon: + 28, 3% YTD, forward 97, 47 P / EMIcrosoft: + 10, 0% YTD, forward 23, 93 P / ENetflix: + 49, 0%, forward 67/6 P / ENvidia: + 27, 2% YTD, 33, 87 forward P / E
Secara resmi, Amazon dan Netflix diklasifikasikan sebagai saham pilihan konsumen, menurut Journal. Rasio P / E ke depan untuk sektor teknologi S&P 500 adalah 18, 2 kali lipat pendapatan pada 15 Februari, naik dari lebih dari 10 pada 2011, per perhitungan oleh Yardeni Research Inc.
Saham FAANG mendorong pasar pada tahun 2017, tetapi konstituen Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), dan orang tua Google Alphabet Inc. (GOOGL) telah tertinggal dari Amazon dan Netflix pada tahun 2018 karena laporan pendapatan campuran dan peningkatan pengawasan peraturan, kata Journal. Meskipun demikian, ketiganya memiliki kinerja yang jauh lebih baik daripada S&P 500, masing-masing naik 3, 9%, 4, 1% dan 7, 1%, untuk tahun ini hingga tanggal 23 Februari.
Data NFLX PE Ratio (Forward 1y) oleh YCharts
Tech Memperluas Dominasi
Indeks Teknologi Informasi S&P 500 (S5INFT) naik 36, 9% pada 2017 dan sejauh ini naik 7, 5% pada 2018, hingga 23 Februari, menurut Indeks S&P Dow Jones. Angka masing-masing untuk S&P 500 penuh adalah 19, 4% pada tahun 2017 dan 2, 8% untuk tahun-tahun 2018.
Dengan demikian, rasio keuntungan saham teknologi dengan uang muka untuk pasar yang lebih luas telah melonjak dari 1, 9 kali pada 2017 menjadi 2, 7 kali sejauh ini pada 2018. Sementara itu, Indeks Diskresi Konsumen S&P 500 (S5COND) naik 7, 2% untuk tahun ke tahun. tanggal 2018, didorong hampir seluruhnya oleh kinerja Amazon dan Netflix, per data yang disajikan oleh Journal.
Cara lain untuk melihat situasinya adalah dengan mencatat bahwa, menurut Journal, sektor teknologi secara keseluruhan menyumbang 75% dari peningkatan S&P 500 untuk tahun ini hingga 20 Februari. Reklasifikasi Amazon dan Netflix dari konsumen kebijaksanaan untuk teknologi informasi, dan teknologi menyumbang 110% dari kemajuan itu. Akibatnya, semua konstituen lain dari indeks digabungkan untuk mengurangi nilainya sebesar 10%. Keuangan, perawatan kesehatan dan industri naik, bahan-bahannya netral, sementara telekomunikasi, utilitas, real estat, energi, dan kebutuhan pokok konsumen turun.
Kabar Baik, Kabar Buruk
Meskipun demikian, bulls mencatat bahwa musim pendapatan kuartal keempat sedang membentuk sebagai salah satu yang terbaik yang pernah ada. Lebih dari setengah perusahaan yang telah melaporkan sejauh ini mengalahkan perkiraan EPS konsensus. Selain itu, kejutan pendapatan positif yang mengalahkan perkiraan dipenuhi dengan reaksi yang lemah di kalangan investor. Mungkin harapan tentang pendapatan akhirnya sejalan dengan kenyataan. Demikian juga, mereka yang mendapatkan pengumuman yang tidak memenuhi perkiraan juga sedang bertemu dengan ketenangan yang tidak biasa. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Mengapa Investor Saham Besar Berani Meskipun Reli .)
Di sisi lain, peningkatan dominasi saham teknologi secara umum, dan keempat pemimpin khususnya, menunjukkan bahwa pasar mungkin berada dalam situasi yang genting. Jika saham-saham tersandung karena alasan apa pun, mengirim S&P 500 ke bawah, yang mungkin memicu penyerangan umum ke pintu keluar, terutama di kalangan investor dalam dana indeks dan ETF. Sementara itu, Investopedia Anxiety Index (IAI) mencatat tingkat kekhawatiran yang sangat tinggi tentang pasar sekuritas di antara jutaan pembaca kami di seluruh dunia. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: 6 Kekuatan Yang Dapat Mendorong Pasar Saham Lebih Rendah .)
