Terhadap latar belakang perlambatan pertumbuhan ekonomi dan laba perusahaan, siklus baru pelonggaran moneter oleh bank sentral seperti Federal Reserve telah memberikan pasar bullish di saham saham semangat baru. Namun, beberapa pengamat melihat ini sebagai sinyal jual yang jelas. "Menuangkan uang ke dalam saham dengan alasan bahwa uang yang lebih murah dapat membuat lembah air mata. Oleh karena itu, kita mungkin melihat peluang penjualan terbesar dalam satu dekade, " kata Sven Henrich, pendiri dan ahli strategi pasar di NorthmanTrader. com, dalam kolom untuk MarketWatch.
"Bank sentral sekali lagi menggerakkan lingkungan di mana semua kelas aset meningkat… Pertumbuhan mungkin lambat, tetapi aset terbang lebih tinggi, " Henrich mengamati. "Utang lebih tinggi dari sebelumnya, baik itu utang perusahaan, utang pemerintah atau neraca bank sentral global, " ia menambahkan, memperingatkan bahwa "kehancuran besar di hadapan kita."
Signifikansi untuk Investor
Henrich menegaskan bahwa "pasar obligasi berteriak 'resesi akan datang, '" dan bahwa penurunan hasil obligasi secara historis memberi sinyal puncak pasar saham. Selain itu, ia melihat penurunan suku bunga oleh Fed sebagai berbahaya bagi ekonomi dan pasar saham sama mengingat bahwa utang federal AS bruto sekarang melebihi 105% dari PDB, naik tajam dari rendah sebelumnya sekitar 30% pada awal 1980-an, dan bahwa rasio utang perusahaan non finansial terhadap PDB di atas 45%, untuk rekor sepanjang masa. "Kita mungkin melihat skenario pembakaran, dengan kepanikan total ketika bank sentral membuang uang gratis, " ia memperingatkan.
"Jangan mempercayai pasar saham AS pada tingkat ini, " saran Christopher Wood, kepala strategi ekuitas global di Jefferies, dalam sebuah catatan kepada klien yang dikutip oleh Business Insider. Kekhawatiran utamanya adalah bahwa ketegangan di Teluk Persia, bersama dengan "kebijakan pembakar Presiden mencoba untuk memberlakukan larangan ekspor minyak Iran, " akan mengirim harga minyak melonjak di atas $ 100 per barel. "Jika itu terjadi dengan cara yang keras, itu akan meledakkan model 'paritas risiko' dan mesin-mesin yang diperdagangkan di sekitar model itu, " mengirim imbal hasil obligasi naik, harga obligasi turun, dan harga saham jatuh ketika algoritma perdagangan membuang sejumlah besar ekuitas, dia memperingatkan.
JPMorgan, sementara itu, telah memperingatkan bahwa pemangkasan suku bunga oleh Fed pada akhirnya akan terbukti menjadi "negatif untuk saham karena akan memberikan sedikit stimulus ekonomi aktual sementara memicu kekhawatiran resesi, " per catatan kepada klien yang dikutip oleh Wall Street Journal.
Sebaliknya, CEO Bank of America Brian Moynihan adalah di antara mereka yang tetap bullish, mengabaikan kekhawatiran resesi. “Debatnya adalah apakah pertumbuhan PDB rata-rata 2% atau lebih rendah. Semua yang kami lihat di basis pelanggan kami konsisten dengan perlambatan hingga 2% dan perataan dari sana, ”katanya kepada Barron dalam wawancara baru-baru ini. PDB riil AS yang disesuaikan dengan inflasi meningkat pada tingkat tahunan sebesar 3, 1% pada kuartal pertama 2019, catatan artikel itu.
Melihat ke depan
Henrich juga termasuk di antara mereka yang melihat bahaya dalam efek TINA baru, kependekan dari "Tidak Ada Alternatif (Untuk Saham), " yang mendorong harga ekuitas di belakang hasil pendapatan tetap yang tipis dan menurun. Apakah skenario ini merupakan indikasi gelembung aset berbahaya yang pasti akan meledak dengan keras pada beberapa titik tetap menjadi masalah perdebatan sengit, tetapi investor yang berhati-hati harus memperhatikan peringatan ini dan mempertimbangkan langkah-langkah defensif.
