Opsi indeks adalah derivatif keuangan berdasarkan indeks saham seperti S&P 500 atau Dow Jones Industrial Average. Opsi indeks memberi investor hak untuk membeli atau menjual indeks saham pokok untuk periode waktu yang ditentukan. Karena opsi indeks didasarkan pada sekeranjang besar saham dalam indeks, investor dapat dengan mudah mendiversifikasi portofolio mereka dengan memperdagangkannya. Opsi indeks diselesaikan secara tunai saat dieksekusi, berbeda dengan opsi pada saham tunggal di mana stok pokok ditransfer saat dieksekusi.
Opsi indeks diklasifikasikan sebagai gaya Eropa daripada Amerika untuk latihan mereka. Opsi bergaya Eropa hanya dapat digunakan pada saat kedaluwarsa, sedangkan opsi Amerika dapat dilakukan kapan saja hingga kedaluwarsa. Opsi indeks adalah derivatif yang fleksibel dan dapat digunakan untuk lindung nilai portofolio saham yang terdiri dari berbagai saham individu atau untuk berspekulasi pada arah indeks di masa depan.
Investor dapat menggunakan banyak strategi dengan opsi indeks. Strategi termudah melibatkan membeli panggilan atau memasukkan indeks. Untuk membuat taruhan pada level indeks yang naik, seorang investor membeli opsi panggilan langsung. Untuk membuat taruhan sebaliknya pada indeks turun, investor membeli opsi put. Strategi terkait melibatkan pembelian spread panggilan bull dan spread beruang put. Spread panggilan bull melibatkan pembelian opsi panggilan dengan harga strike yang lebih rendah, dan kemudian menjual opsi panggilan dengan harga yang lebih tinggi. Spread beruang adalah kebalikannya. Dengan menjual opsi lebih lanjut dari uang, investor menghabiskan lebih sedikit pada premi opsi untuk posisi itu. Strategi-strategi ini memungkinkan investor untuk merealisasikan keuntungan terbatas jika indeks bergerak naik atau turun tetapi berisiko lebih sedikit modal karena opsi yang dijual.
Investor dapat membeli put options untuk melakukan lindung nilai atas portofolio mereka sebagai bentuk asuransi. Portofolio masing-masing saham kemungkinan sangat berkorelasi dengan indeks saham yang menjadi bagiannya, artinya jika harga saham turun, indeks yang lebih besar kemungkinan akan menurun. Alih-alih membeli opsi put untuk setiap saham individu, yang membutuhkan biaya transaksi dan premium yang signifikan, investor dapat membeli opsi put pada indeks saham. Ini dapat membatasi kerugian portofolio, karena posisi opsi memperoleh nilai jika indeks saham menurun. Investor masih mempertahankan potensi keuntungan sisi atas untuk portofolio, meskipun potensi keuntungan dikurangi dengan premi dan biaya untuk put options.
Strategi populer lainnya untuk opsi indeks adalah menjual panggilan tertutup. Investor dapat membeli kontrak yang mendasari untuk indeks saham, dan kemudian menjual opsi panggilan terhadap kontrak untuk menghasilkan pendapatan. Untuk seorang investor dengan pandangan netral atau bearish dari indeks yang mendasarinya, menjual opsi panggilan dapat menghasilkan keuntungan jika indeks memotong atau turun. Jika indeks terus naik, investor mendapat untung dari memiliki indeks tetapi kehilangan uang atas premi yang hilang dari panggilan penjualan. Ini adalah strategi yang lebih maju, karena investor perlu memahami posisi delta antara opsi yang dijual dan kontrak yang mendasari untuk sepenuhnya memastikan jumlah risiko yang terlibat.
