Apa itu Kesepakatan Klub?
Kesepakatan klub adalah pembelian ekuitas swasta atau asumsi kepentingan pengendali dalam perusahaan yang melibatkan beberapa perusahaan ekuitas swasta berbeda. Kelompok perusahaan ini mengumpulkan asetnya bersama-sama dan melakukan akuisisi secara kolektif. Praktik ini secara historis memungkinkan ekuitas swasta untuk membeli perusahaan yang jauh lebih mahal bersama daripada yang mereka bisa sendiri. Juga, dengan masing-masing perusahaan mengambil posisi yang lebih kecil, risiko dapat dikurangi.
Pengambilan Kunci
- Kesepakatan klub mengacu pada pembelian ekuitas swasta di mana beberapa perusahaan ekuitas swasta menyatukan aset mereka untuk mengakuisisi perusahaan. Kesepakatan klub memungkinkan perusahaan ekuitas swasta untuk secara kolektif mengakuisisi perusahaan mahal yang biasanya tidak mampu mereka beli dan menyebarkan risiko di antara perusahaan yang berpartisipasi. kesepakatan mencakup isu-isu tentang praktik pengaturan, sudut pasar, dan konflik kepentingan.
Memahami Penawaran Klub
Sementara kesepakatan klub telah meningkat dalam popularitas dalam beberapa tahun terakhir, ada masalah yang dapat timbul dari mereka terkait dengan praktik peraturan, konflik kepentingan, dan menyudutkan pasar. Sebagai contoh, ada kekhawatiran bahwa kesepakatan klub mengurangi jumlah uang yang diterima pemegang saham, karena sekelompok perusahaan ekuitas swasta memiliki lebih sedikit pihak untuk ditawar selama proses akuisisi.
Ada beberapa perusahaan ekuitas swasta yang tidak terlibat dalam kesepakatan klub sebagai aturan, tetapi pilihannya tergantung pada perusahaan dan keinginan mitra terbatas yang membuat sebagian besar keputusan uang besar dalam perusahaan-perusahaan tersebut. Seperti halnya banyak transaksi ekuitas swasta besar, tujuan utamanya adalah untuk memperbaiki dan kemudian mendandani akuisisi untuk penjualan masa depan kepada publik.
Kesepakatan Klub dan Pembelian Ekuitas Pribadi
Kesepakatan klub adalah jenis strategi pembelian. Jenis taktik pembelian lainnya termasuk strategi pembelian manajemen atau MBO, di mana manajemen eksekutif perusahaan membeli aset dan operasi bisnis yang saat ini mereka kelola. Banyak manajer memilih MBO sebagai strategi keluar. Menggunakan strategi MBO, perusahaan besar sering dapat menjual divisi yang tidak lagi menjadi bagian dari bisnis inti mereka.
Selain itu, jika pemilik ingin pensiun, MBO memungkinkan mereka mempertahankan aset. Seperti halnya leveraged buyout (LBO), MBO membutuhkan pembiayaan besar yang biasanya datang dalam bentuk hutang dan ekuitas dari manajer dan pemodal tambahan.
Pembelian dengan leverage atau LBO dilakukan untuk menjadikan perusahaan publik sebagai perusahaan swasta, melakukan spin-off sebagian dari bisnis yang ada, dan / atau mentransfer properti pribadi (mis., Perubahan kepemilikan usaha kecil). LBO biasanya membutuhkan utang 90% hingga rasio ekuitas 10%. Karena rasio hutang terhadap ekuitas yang tinggi ini, beberapa orang melihat strategi sebagai kejam dan ganas terhadap perusahaan kecil.
Contoh dari Kesepakatan Klub
Pada 2015, perusahaan ekuitas swasta Permira bekerja sama dengan Dewan Investasi Rencana Pensiun Kanada (CPPIB) untuk membeli Informatica, penyedia perangkat lunak perusahaan yang berbasis di California dengan nilai $ 5, 3 miliar. Untuk memungkinkan kesepakatan, bank-bank menyediakan $ 2, 6 miliar dari hutang jangka panjang. Ini adalah salah satu LBO profil paling tinggi tahun ini, terutama dalam perangkat lunak perusahaan.
Namun, seperti halnya dengan beberapa pembelian leveraged, jalan untuk menyelesaikan kesepakatan itu bukan tanpa tantangan. Firma hukum yang mewakili hak pemegang saham menyelidiki kesepakatan itu, mempertanyakan apakah ini pilihan terbaik yang tersedia. Setelah meninjau opsi lain (termasuk upaya untuk menjual perusahaan melalui lelang), manajemen menentukan kesepakatan ekuitas swasta yang ditawarkan oleh Permira dan CPPIB adalah alternatif terbaik.
Akhirnya, para pemegang saham menyetujui kesepakatan itu dan menerima $ 48, 75 dalam bentuk tunai untuk setiap saham biasa. Pada saat penyelesaian perjanjian, Informatica menjadi pribadi dan dihapuskan dari NASDAQ.
