Bitcoin menawarkan cara yang efisien untuk mentransfer uang melalui internet dan dikendalikan oleh jaringan terdesentralisasi dengan seperangkat aturan yang transparan, sehingga menghadirkan alternatif untuk uang fiat yang dikendalikan bank sentral. Ada banyak pembicaraan tentang bagaimana cara menentukan harga bitcoin dan kami berangkat ke sini untuk mengeksplorasi seperti apa harga bitcoin jika terjadi mencapai tingkat adopsi yang meluas.
, kami berusaha untuk meletakkan kerangka kerja untuk menghitung nilai jangka menengah dan panjang untuk bitcoin, dan untuk memberdayakan pembaca untuk membuat proyeksi mereka sendiri pada nilai bitcoin. (Belum mengajukan pajak karena Anda belum tahu cara mendeklarasikan mata uang virtual Anda? Lihat Panduan Pajak IRS Bitcoin dari Investopedia.)
Asumsi
Sebagai bagian dari kerangka kerja kami, kami membuat beberapa asumsi utama.
Asumsi pertama kami adalah bahwa bitcoin akan mendapatkan nilainya baik dari penggunaannya sebagai media pertukaran maupun sebagai penyimpan nilai. Sebagai catatan kaki untuk asumsi ini, harus dinyatakan bahwa utilitas bitcoin sebagai penyimpan nilai tergantung pada utilitasnya sebagai media pertukaran. Kami mendasarkan ini pada gilirannya dengan asumsi bahwa untuk sesuatu yang akan digunakan sebagai penyimpan nilai perlu memiliki beberapa nilai intrinsik, dan jika bitcoin tidak mencapai kesuksesan sebagai media pertukaran, itu tidak akan memiliki utilitas praktis dan dengan demikian tidak ada intrinsik nilai dan tidak akan menarik sebagai penyimpan nilai.
Asumsi kedua kami adalah bahwa pasokan bitcoin akan mendekati 21 juta sebagaimana ditentukan dalam protokol saat ini. Untuk memberikan beberapa konteks, pasokan bitcoin saat ini adalah sekitar 13, 25 juta, tingkat di mana bitcoin dirilis berkurang setengahnya setiap empat tahun, dan pasokan harus melewati 19 juta pada tahun 2022. Bagian utama dari asumsi ini adalah bahwa protokol tidak akan diubah. Perhatikan bahwa mengubah protokol akan memerlukan persetujuan dari mayoritas kekuatan komputasi yang terlibat dalam penambangan bitcoin.
Asumsi ketiga kami adalah bahwa ketika bitcoin memperoleh legitimasi, investor berskala lebih besar, dan lebih banyak adopsi, volatilitasnya akan menurun hingga pada titik bahwa volatilitas bukan masalah yang akan menghambat adopsi.
Asumsi keempat kami adalah bahwa nilai bitcoin saat ini sebagian besar didorong oleh minat spekulatif. Bitcoin telah menunjukkan karakteristik gelembung dengan kenaikan harga yang drastis dan perhatian media yang menggila pada tahun 2013 dan 2014. Namun, minat spekulatif terhadap bitcoin, kami asumsikan, akan menurun ketika mencapai adopsi.
Dan asumsi kelima kami adalah bahwa penggunaan bitcoin tidak akan pernah melibatkan perbankan cadangan fraksional dan bahwa semua cara menyimpan bitcoin akan sepenuhnya didukung oleh bitcoin.
Metodologi
Kami akan melihat bitcoin sebagai mata uang dan bitcoin sebagai penyimpan nilai. Untuk menempatkan nilai pada bitcoin, kita perlu memproyeksikan penetrasi pasar apa yang akan dicapai dalam setiap bidang. Artikel ini tidak akan menjelaskan tentang penetrasi pasar, tetapi demi evaluasi, kami akan memilih nilai yang agak sewenang-wenang sebesar 15%, baik untuk bitcoin sebagai mata uang dan bitcoin sebagai penyimpan nilai. Anda didorong untuk membentuk pendapat Anda sendiri untuk proyeksi ini dan sesuaikan penilaiannya.
Cara paling sederhana untuk mendekati model adalah dengan melihat nilai seluruh dunia saat ini dari semua media pertukaran dan semua toko nilai yang sebanding dengan bitcoin, dan menghitung nilai persentase yang diproyeksikan bitcoin. Media pertukaran utama adalah uang yang didukung pemerintah, dan untuk model kami, kami akan fokus hanya pada mereka. Jumlah uang beredar sering dianggap pecah ke dalam ember yang berbeda, M0, M1, M2, dan M3. M0 mengacu pada mata uang yang beredar. M1 adalah M0 plus giro seperti giro. M2 adalah M1 plus rekening tabungan dan deposito kecil (dikenal sebagai sertifikat deposito di AS). M3 adalah M2 ditambah deposito berjangka besar dan dana pasar uang. Karena M0 dan M1 mudah diakses untuk digunakan dalam perdagangan, kami akan menganggap kedua ember ini sebagai alat tukar, sedangkan M2 dan M3 akan dianggap sebagai uang yang digunakan sebagai penyimpan nilai.
Mengutip blog DollarDaze, kita melihat bahwa M1 (yang termasuk M0) pada tahun 2010 bernilai sekitar 25 triliun dolar AS, yang akan berfungsi sebagai media pertukaran nilai terkini di seluruh dunia.
Dari blog DollarDaze yang sama, kita melihat bahwa M3 (yang mencakup semua ember lainnya) minus M1 bernilai sekitar 45 triliun dolar AS. Kami akan memasukkan ini sebagai penyimpan nilai yang sebanding dengan bitcoin. Untuk ini, kami juga akan menambahkan perkiraan untuk nilai emas dunia yang disimpan sebagai penyimpan nilai. Sementara beberapa mungkin menggunakan perhiasan sebagai penyimpan nilai, untuk model kami, kami hanya akan mempertimbangkan emas batangan. Survei Geologi AS memperkirakan bahwa pada akhir 1999, ada sekitar 122.000 metrik ton emas di atas tanah yang tersedia. Dari jumlah ini, 48%, atau 58.560 metrik ton, dalam bentuk stok emas batangan swasta dan resmi. Dengan perkiraan harga saat ini $ 1.200 per troy ounce, jumlah emas saat ini bernilai di atas 2, 1 triliun dolar AS. Karena baru-baru ini ada defisit dalam pasokan perak dan pemerintah telah menjual sejumlah besar emas batangan mereka, kami beralasan bahwa sebagian besar perak digunakan dalam industri dan bukan sebagai penyimpan nilai, dan tidak akan memasukkan perak dalam model kami. Kami tidak akan memperlakukan logam mulia atau batu permata lainnya. Secara agregat, perkiraan kami untuk nilai global toko nilai yang sebanding dengan bitcoin, termasuk rekening tabungan, deposito berjangka kecil dan besar, dana pasar uang, dan emas batangan, mencapai 47, 1 triliun dolar AS.
Perkiraan total kami untuk nilai global alat tukar dan simpanan nilai mencapai 72, 1 triliun dolar AS. Jika bitcoin ingin mencapai 15% dari penilaian ini, kapitalisasi pasarnya dalam uang hari ini adalah 10, 8 triliun dolar AS. Dengan 21 juta bitcoin yang beredar, itu akan menempatkan harga 1 bitcoin pada $ 514.000. Itu akan menjadi lebih dari 1.000 kali harga saat ini.
Ini adalah model jangka panjang yang agak sederhana. Dan mungkin pertanyaan terbesarnya adalah seberapa banyak adopsi yang akan dicapai bitcoin? Menghasilkan nilai untuk harga bitcoin saat ini akan melibatkan penetapan harga dalam risiko adopsi rendah atau kegagalan bitcoin sebagai mata uang, yang bisa termasuk digantikan oleh satu atau lebih mata uang digital lainnya. Model sering mempertimbangkan kecepatan uang, sering berargumen bahwa karena bitcoin dapat mendukung transfer yang membutuhkan waktu kurang dari satu jam, kecepatan uang dalam ekosistem bitcoin masa depan akan lebih tinggi daripada kecepatan rata-rata uang saat ini. Pandangan lain mengenai hal ini adalah bahwa kecepatan uang tidak dibatasi oleh jalur pembayaran saat ini dengan cara yang signifikan dan penentu utamanya adalah kebutuhan atau keinginan orang untuk bertransaksi. Oleh karena itu, perputaran uang yang diproyeksikan dapat diperlakukan secara kasar sama dengan nilai saat ini.
Sudut lain dalam memodelkan harga bitcoin, dan mungkin yang berguna untuk jangka pendek hingga menengah, adalah dengan melihat industri atau pasar tertentu yang menurutnya dapat berdampak atau mengganggu dan berpikir tentang seberapa besar pasar itu bisa berakhir menggunakan bitcoin. World Bitcoin Network menyediakan alat yang bagus untuk melakukan hal itu.
Garis bawah
Seperti yang dikatakan ahli matematika George Box, "Semua model salah, ada yang berguna." Kami telah menetapkan untuk membangun kerangka kerja untuk menentukan harga bitcoin, tetapi penting untuk memahami variabelnya. Dari pemikiran kami, mungkin saja bitcoin akhirnya bisa naik harganya berdasarkan pesanan yang besar, tetapi semuanya tergantung pada tingkat adopsi bitcoin. Pertanyaan paling penting adalah "Apakah orang akan menggunakan bitcoin?"
