Harga obligasi berfluktuasi dengan perubahan sentimen pasar dan lingkungan ekonomi, tetapi harga obligasi dipengaruhi dengan cara yang jauh berbeda dari saham. Risiko seperti kenaikan suku bunga dan kebijakan stimulus ekonomi memiliki efek pada saham dan obligasi, tetapi masing-masing bereaksi dengan cara yang berlawanan.
Saham versus Obligasi
Ketika saham sedang naik, investor umumnya pindah dari obligasi dan berbondong-bondong ke pasar saham yang sedang booming. Ketika pasar saham terkoreksi, seperti yang pasti terjadi, atau ketika masalah ekonomi parah terjadi, investor mencari keamanan obligasi. Seperti halnya ekonomi pasar bebas, harga obligasi dipengaruhi oleh penawaran dan permintaan.
Obligasi awalnya diterbitkan nilai nominal, atau $ 100. Di pasar sekunder, harga obligasi bisa berfluktuasi. Faktor yang paling berpengaruh yang mempengaruhi harga obligasi adalah hasil, suku bunga yang berlaku dan peringkat obligasi. Pada dasarnya, imbal hasil obligasi adalah nilai sekarang dari arus kasnya, yang sama dengan jumlah pokok ditambah semua kupon yang tersisa.
Memahami Yield
Imbal hasil adalah tingkat diskonto dari arus kas. Oleh karena itu, harga obligasi mencerminkan nilai hasil yang tersisa di dalam obligasi. Semakin tinggi total kupon yang tersisa, semakin tinggi harganya. Obligasi dengan imbal hasil 2% kemungkinan memiliki harga lebih rendah daripada obligasi yang menghasilkan 5%. Istilah ikatan lebih lanjut mempengaruhi efek ini.
Misalnya, obligasi dengan jangka waktu yang lebih panjang biasanya membutuhkan tingkat diskonto yang lebih tinggi pada arus kas, karena ada peningkatan risiko dalam jangka waktu yang lebih panjang untuk utang. Selain itu, obligasi yang dapat dipanggil memiliki perhitungan terpisah untuk hasil pada hari panggilan menggunakan tingkat diskonto yang berbeda. Yield to call dihitung sangat berbeda dari yield to maturity, karena ada ketidakpastian kapan pembayaran pokok dan berakhirnya kupon terjadi.
Perubahan Suku Bunga, Inflasi, dan Peringkat Kredit
Perubahan suku bunga mempengaruhi harga obligasi dengan mempengaruhi tingkat diskonto. Inflasi menghasilkan tingkat bunga yang lebih tinggi, yang pada gilirannya memerlukan tingkat diskonto yang lebih tinggi, sehingga menurunkan harga obligasi. Obligasi dengan jatuh tempo yang lebih lama melihat penurunan harga yang lebih drastis dalam acara ini karena, selain itu, obligasi ini menghadapi risiko inflasi dan suku bunga selama periode waktu yang lebih lama, meningkatkan tingkat diskonto yang diperlukan untuk menilai arus kas masa depan. Sementara itu, penurunan suku bunga menyebabkan imbal hasil obligasi juga turun, sehingga meningkatkan harga obligasi.
Risiko kredit juga berkontribusi terhadap harga obligasi. Obligasi dinilai oleh lembaga pemeringkat kredit independen seperti Moody's, Standard & Poor's dan Fitch untuk menentukan peringkat risiko obligasi untuk gagal bayar. Obligasi dengan risiko lebih tinggi dan peringkat kredit yang lebih rendah dianggap spekulatif dan disertai dengan imbal hasil yang lebih tinggi dan harga yang lebih rendah. Jika lembaga pemeringkat kredit menurunkan peringkat obligasi tertentu untuk mencerminkan lebih banyak risiko, imbal hasil obligasi harus meningkat dan harganya harus turun.
