Reksa dana berusaha untuk menyelaraskan strategi dengan segmen pasar tertentu, yang diuraikan untuk investor dalam prospektus dana tersebut. Banyak dana populer fokus pada indeks luas, seperti SP-500 atau Russell-2000, sementara yang lain berkonsentrasi pada pendapatan, sektor atau kapitalisasi pasar. Dana kapitalisasi bekerja sangat baik dengan periode holding yang ditargetkan karena perilaku pasar jangka panjang cenderung melacak tingkat kapitalisasi tertentu, baik kapitalisasi kecil, kapitalisasi menengah, atau kapitalisasi besar.
Kapitalisasi pasar telah sejalan dengan kinerja tahunan secara logis sejak 2009 menanggung rendahnya pasar, menggunakan indeks Standard and Poor's sebagai alat tolok ukur. Indeks kapitalisasi besar SP-100 membukukan kenaikan 373% dari yang terendah hingga hari perdagangan terakhir 2017 sementara indeks blue-chip SP-500 naik 401%. Setengah bagian bawah dari spektrum kapitalisasi mengungguli indeks-indeks tersebut dengan margin yang lebar, dengan indeks mid-cap SP-400 memperoleh 478% sementara indeks kapitalisasi kecil SP-500 memimpin semua peringkat lainnya, dengan mengesankan 513%.
Hasil berjenjang itu, yang mendukung cap kecil dan menengah di atas topi besar dan chip biru, mengikuti tren yang kembali ke awal abad ini dan mungkin berlanjut ke dekade berikutnya. Akibatnya, calon investor membutuhkan pemahaman yang kuat tentang kapitalisasi pasar untuk memilih dana yang menawarkan potensi kenaikan terbesar. Dalam hal ini, mari kita periksa karakteristik reksa dana berbasis kapitalisasi dan potensi pengembalian dari instrumen ini berdasarkan data historis.
Tingkat Kapitalisasi Reksa Dana
Reksa dana yang dikategorikan berdasarkan kapitalisasi pasar (yaitu kapitalisasi kecil, kapitalisasi tengah, atau kapitalisasi besar) menunjukkan ukuran perusahaan tempat investasi, bukan ukuran reksa dana. Kapitalisasi pasar dihitung dengan jumlah saham yang beredar, dikalikan dengan harga pasar saat ini satu saham. Jadi, sebuah perusahaan dengan satu juta saham yang beredar, menjual $ 100 per saham, akan membawa kapitalisasi pasar $ 100 juta.
Dana Cap Kecil
Dana kapitalisasi kecil biasanya mencakup perusahaan dengan kapitalisasi pasar kurang dari $ 2 miliar. Namun, garis pemisah dapat berubah dan definisi yang tepat dapat bervariasi antara dana dan rumah pialang. Secara umum, perusahaan kecil terlibat dalam tahap awal operasi bisnis. Mereka dianggap memiliki potensi pertumbuhan yang signifikan tetapi tidak stabil secara finansial atau didirikan sebagai perusahaan besar. Banyak reksa dana tidak dapat mengambil posisi besar dalam saham berkapitalisasi kecil tanpa mengajukan SEC, yang memiliki manfaat tambahan dari transparansi yang lebih besar.
Dana kapitalisasi kecil dapat berubah-ubah karena mereka berinvestasi di perusahaan yang kurang stabil daripada perusahaan kapitalisasi besar. Dana ini dapat menghasilkan pengembalian negatif yang tajam pada saat ketidakstabilan pasar ketika perusahaan yang kurang mapan dapat keluar dari bisnis. Di sisi lain, mereka adalah alat investasi yang bagus untuk pelaku pasar yang dapat mentolerir risiko dan mencari pertumbuhan yang agresif. Investor yang lebih konservatif ingin meningkatkan pengembalian mungkin ingin mengalokasikan sebagian modal untuk dana ini, membatasi risiko melalui total eksposur dibandingkan dengan keseluruhan portofolio.
Dana Cap Menengah
Mid-cap fund berinvestasi di perusahaan dengan kapitalisasi pasar $ 2 miliar hingga $ 10 miliar. Perusahaan kelas menengah berbagi beberapa karakteristik pertumbuhan dengan perusahaan topi kecil tetapi menghasilkan risiko lebih sedikit, setidaknya secara teori, karena mereka sedikit lebih besar dan lebih mapan. Mid-cap fund tidak selalu bergerak seiring dengan pasar yang luas dan mungkin kurang rentan terhadap ayunan kekerasan, dibandingkan dengan topi kecil. Mid-cap fund dapat menjadi sarana investasi yang bagus bagi investor yang mencari pengembalian yang superior tanpa risiko topi kecil atau downside dari pengembalian terkait indeks yang khas dalam topi besar.
Dana Cap Besar
Dana besar terdiri dari perusahaan-perusahaan dengan kapitalisasi pasar $ 10 miliar atau lebih, yaitu "ikan besar" dari Wall Street. Karena ukurannya yang besar, fund manager sering dipaksa untuk meniru tolok ukur blue chip seperti SP 500 atau SP-100. Ini terjadi karena reksa dana memiliki batasan pada tingkat kepemilikan dalam satu perusahaan, yang umumnya tidak lebih dari 10% dari saham beredar mereka. Ini menghasilkan dana besar yang terpaksa memiliki perusahaan yang sama yang terdiri dari indeks pasar utama.
Dana kapitalisasi besar dapat menjadi alat investasi yang bagus untuk para pemain pasar yang memiliki periode holding jangka panjang dan ingin membeli dan menahan. Mereka dapat menghasilkan pengembalian dan pendapatan yang stabil bagi mereka yang ingin mengambil risiko lebih kecil. Namun, mereka tidak pantas untuk investor yang mencoba "mengalahkan pasar."
Melihat Pengembalian Potensi
Setelah Anda memahami perbedaan mendasar antara dana kapitalisasi, masuk akal untuk memeriksa pengembalian dunia nyata untuk mendapatkan gambaran yang lebih jelas tentang apa yang tepat untuk portofolio Anda.
Small-cap dan mid-cap fund Morningstar secara umum mengungguli dana kapitalisasi besar dalam lima tahun terakhir, tetapi fokus pertumbuhan dan nilai instrumen spesifik menunjukkan dampak yang cukup besar pada hasil bottomline. Ini adalah perilaku khas di pasar yang sedang naik turun, seperti periode antara 2013 dan 2018, menyoroti bagaimana calon investor perlu bekerja lebih keras dan memilih dengan hati-hati antara dana yang serupa.
Perbandingan kinerja tiga vs lima tahun menambah data yang berguna untuk proses pemeriksaan. Pandangan balik tiga tahun, ke kuartal kedua 2015, mengalokasikan kerangka waktu yang relatif lebih lama untuk periode turbulen yang menjatuhkan banyak ekuitas ke tren turun. Pengambilan sampel secara keseluruhan mengikuti hasil berjenjang dari lookback lima tahun, tetapi variasi kinerja lebih jelas pada tiga tahun, dengan dana pertumbuhan kapitalisasi kecil mengungguli dana nilai kapitalisasi besar dengan margin yang jauh lebih luas.
Hancurkan
Secara umum, perusahaan kecil dan menengah memiliki kemampuan untuk menghasilkan pengembalian yang lebih besar daripada perusahaan besar melalui bisnis yang lebih gesit dan dinamis yang cenderung lebih berorientasi pada pertumbuhan daripada konglomerat yang lebih besar. Tampaknya logis bahwa perusahaan dengan kapitalisasi pasar $ 1 miliar dapat menggandakan nilai yang dirasakan lebih mudah daripada konglomerat $ 100 miliar. Dan, karena faktor harga saham menjadi ukuran kapitalisasi pasar, kapitalisasi pasar yang tumbuh cepat berkorelasi kuat dengan kenaikan harga saham.
Pertimbangkan analogi ini. Toko grosir sudut kecil mungkin dapat beralih produk untuk mengakomodasi permintaan pelanggan lebih cepat daripada rantai raksasa. Meskipun perusahaan yang lebih kecil mungkin tidak memiliki pengaruh harga yang sama dengan perusahaan yang lebih besar, mereka dapat menyesuaikan produk mereka ke ceruk tertentu untuk menghasilkan lokasi yang signifikan dan pengembalian khusus klien.
Dana kapitalisasi besar berinvestasi di perusahaan besar sementara dana kapitalisasi kecil mengambil saham di perusahaan yang lebih kecil dan lebih spesifik sektor. Jadi, ketika Anda membeli dana kecil, Anda memiliki peluang untuk berinvestasi di sekeranjang toko sudut yang sukses alih-alih perusahaan besar. Juga perlu diingat bahwa manajer investasi yang berinvestasi di perusahaan kecil akan sering bekerja keras untuk memastikan keanggotaan portofolio mereka sehat secara finansial, dengan tim manajemen yang terampil.
Garis bawah
Fokus sempit pada kapitalisasi pasar menawarkan manfaat unik bagi investor reksa dana. Meski begitu, faktor-faktor lain yang termasuk pertumbuhan vs nilai dapat sangat memengaruhi pengembalian dari waktu ke waktu. Akibatnya, investor harus memahami risiko yang melekat dalam strategi pasar populer ini.
