Apa itu Pembayaran Air Terjun?
Struktur pembayaran air terjun mensyaratkan bahwa kreditor tingkat tinggi menerima pembayaran bunga dan pokok, sedangkan kreditor tingkat bawah menerima pembayaran pokok setelah kreditor tingkat tinggi dibayar penuh. Debitur biasanya menyusun skema-skema ini menjadi tahapan-tahapan tertentu untuk memprioritaskan pinjaman pokok tertinggi terlebih dahulu karena mereka juga kemungkinan yang paling mahal.
Pengambilan Kunci
- Struktur pembayaran air terjun memungkinkan kreditor tingkat tinggi untuk dibayar pokok dan bunga di depan kreditor tingkat rendah. Kreditor yang lebih rendah dibayar pembayaran dengan bunga saja sampai kreditor tingkat tinggi dibayar penuh. Pembayaran air terjun dapat disusun untuk melunasi satu pinjaman pada satu waktu atau membayar semua pinjaman secara sistematis.
Cara Kerja Pembayaran Air Terjun
Bayangkan air terjun yang mengalir turun ke dalam ember yang sejajar secara vertikal. Air mewakili uang, dan ember mewakili kreditor. Air mengisi ember pertama terlebih dahulu. Ember kedua hanya akan terisi setelah yang pertama penuh. Saat air mengalir, lebih banyak ember diisi sesuai urutan munculnya.
Biasanya, ukuran ember (ukuran utang) berkurang saat air turun. Ini mungkin karena melunasi hutang besar mengurangi risiko kebangkrutan dan membebaskan uang tunai untuk operasi, pengeluaran modal, dan investasi.
Misalnya, jenis rencana ini paling cocok untuk perusahaan yang membayar lebih dari satu pinjaman. Anggaplah perusahaan ini memiliki tiga pinjaman operasional, masing-masing dengan tingkat bunga yang berbeda. Perusahaan melakukan pembayaran pokok dan bunga pada pinjaman termahal dan hanya melakukan pembayaran bunga pada dua sisanya. Setelah pinjaman paling mahal dilunasi, perusahaan dapat melakukan semua pembayaran bunga dan pokok pada pinjaman berikutnya yang lebih mahal. Proses berlanjut sampai semua pinjaman dilunasi.
Contoh Pembayaran Air Terjun
Untuk menunjukkan bagaimana skema pembayaran air terjun bekerja, anggap sebuah perusahaan telah mengambil pinjaman dari tiga kreditor, Kreditor A, Kreditor B, dan Kreditor C. Skema ini disusun sehingga Kreditor A adalah kreditor tingkat tertinggi sedangkan Kreditor C adalah yang terendah- kreditor berjenjang. Pengaturan untuk apa perusahaan berutang masing-masing kreditor adalah sebagai berikut:
- Kreditor A terutang total bunga $ 5 juta dan pokok $ 10 juta. Kreditor B berutang total bunga $ 3 juta dan pokok $ 8 juta. Kreditor C berutang total bunga $ 1 juta dan $ 5 juta pokok.
Asumsikan pada tahun pertama perusahaan menghasilkan $ 17 juta. Kemudian membayar seluruh $ 15 juta yang terutang kepada Kreditor A, meninggalkannya dengan $ 2 juta untuk melunasi hutang lebih lanjut. Karena struktur prioritas masih ada, $ 2 juta ini harus diterapkan pada Kreditor B. Asumsikan perusahaan membayar $ 1 juta kepada Kreditor B untuk bunga dan $ 1 juta untuk Kreditor B untuk prinsipal. Hasil setelah tahun pertama adalah sebagai berikut:
- Kreditor A dibayar penuh. Kreditor B terutang total bunga $ 2 juta dan pokok $ 7 juta. Kreditor C berutang total $ 1 juta bunga dan $ 5 juta pokok.
Jika pada tahun kedua, perusahaan menghasilkan $ 13 juta, maka ia dapat melunasi sisa kewajiban kepada Kreditur B dan mulai melunasi Kreditor C. Hasilnya setelah tahun kedua adalah sebagai berikut:
- Kreditur A dibayar penuh. Kreditor B dibayar penuh. Kreditur C berhutang pokok $ 2 juta.
Contoh ini disederhanakan untuk menunjukkan mekanisme skema pembayaran air terjun. Pada kenyataannya, beberapa skema air terjun disusun sehingga pembayaran bunga minimum dilakukan untuk semua tingkatan selama setiap siklus pembayaran.
