Dua bulan terakhir tidak baik untuk pasar saham India, itulah sebabnya kami telah mendekati dari perspektif yang lebih netral untuk sebagian besar waktu itu. Meskipun aksi jual besar tidak pernah menyenangkan, perkembangan tren ini dari awal hingga sekarang cukup teratur. Kami ingin menggunakan pos ini untuk menjabarkan perkembangan itu untuk tujuan pendidikan, serta memperbarui pandangan kami tentang pasar sekarang.
Selama musim panas, kami mulai melihat retakan muncul ketika kinerja kecil dan menengah-topi memburuk dan sektor-sektor kecil dari pasar memperpanjang kerugian mereka. Para pemimpin besar di bidang keuangan, IT, barang-barang konsumen yang bergerak cepat dan energi, yang menjadi mayoritas bobot pasar, terus lebih tinggi dan menutupi kelemahan yang mendasarinya.
Pada awal September, kami mulai melihat celah dalam kepemimpinan sektor jasa keuangan, dengan HDFC Bank Limited (HDFCBANK.BO, 25% dari indeks) mulai berhenti ketika indeks terus meningkat. Kami menyoroti bahwa penembusan yang gagal di sektor ini akan menjadi masalah bagi pasar, mengingat itu menyumbang hampir sepertiga dari bobot di Nifty 500.
Tak lama setelah itu, kami melihat penembusan yang gagal di atas tertinggi Januari mengkonfirmasi dalam indeks kapitalisasi besar yang menahan pasar. Dengan melemahnya keuangan, penjualan mulai menyebar ke area terkemuka lainnya di pasar seperti barang konsumen yang bergerak cepat, energi dan akhirnya TI. Kurangnya kepemimpinan dan keluasan yang lemah di bawah permukaan membuat pasar tidak punya pilihan selain mengoreksi lebih lanjut.
Menjelang akhir bulan, kami terus menonton Nifty Financial Services Index dan spread Small-Cap / Large-Cap karena indeks utama melihat perluasan posisi terendah dan saham baru yang memukul kondisi oversold.
Pada minggu pertama Oktober, banyak dari target harga turun kami telah terpukul, jadi menekan celana pendek bukanlah strategi yang ideal, tapi kami belum melihat tanda-tanda dari bawah yang dapat diperdagangkan dulu. Alih-alih memaksakan perdagangan, kami mempertahankan pendekatan kami yang lebih netral dan mengambil peluang menarik seperti PTC India Limited (PTC.BO) karena pasar menyediakannya. Selain itu, kami menunggu dengan sabar untuk peningkatan luas pasar global dan saham India, serta momentum divergensi untuk membantu mengidentifikasi kapan harus kembali terlibat di sisi panjang.
Dua minggu yang lalu, kami akhirnya melihat beberapa bacaan dalam ukuran luas kami yang telah mengindikasikan penjualan klimaks di masa lalu, tetapi kami masih memiliki sinyal campuran dari pasar secara keseluruhan. Banyak indeks utama menguat dan tidak berhasil menguji kembali dukungan yang rusak, jadi kami meletakkan potensi untuk posisi terendah baru di depan dalam harga yang ingin kita lihat disertai dengan peningkatan dalam pembacaan luas dan momentum.
Dan itu membawa kita ke hari ini. Akhir pekan lalu, kami akhirnya mendapatkan posisi terendah baru (atau tes ulang) di sebagian besar indeks utama karena luas dan momentumnya berbeda secara positif. Pada hari Senin, kami mendapatkan pembalikan terbalik dalam harga yang akhirnya mengkonfirmasi perbedaan ini, dan yang lebih penting, memungkinkan kami untuk menentukan risiko kami di sisi panjang.
Di bawah ini adalah contoh dari apa yang kita bicarakan. Nifty 500 membuat posisi terendah marjinal baru dan dengan cepat berbalik untuk mengkonfirmasi divergensi momentum bullish dengan melakukan perdagangan di atas yang sebelumnya rendah dan mendukung di 8, 490. Selama harga berada di atas level itu, kita tidak bisa pendek dan perlu berdosa di sisi panjang. Di bawah level itu, semua taruhan dimatikan.
Inilah perbedaan luas yang kami tonton dan tunggu. Harga di Nifty 500 sedang membuat posisi terendah baru; Namun, jumlah saham yang mencapai posisi terendah 52-minggu telah menurun dari puncaknya dekat 20% menjadi sekitar 7, 5% selama rendah baru Nifty 500 Jumat lalu.
Kami juga telah melihat jumlah saham memukul kondisi oversold menurun dari puncaknya di dekat 55% menjadi 18% karena Nifty 500 membuat posisi terendah baru Jumat lalu.
Ini adalah jenis kondisi yang telah kita lihat di dasar perdagangan lainnya dalam sejarah, jadi kita berdosa di sisi panjang selama indeks utama berada di atas posisi terendah awal Oktober. Jika tidak, maka momentum dan divergensi luas ini tidak valid, dan kembali ke papan gambar.
Hal terakhir yang ingin saya katakan adalah bahwa gergaji tangan adalah hal yang umum di dekat pantat, jadi ingatlah pemikiran kami tentang manajemen risiko dan penentuan posisi saat kami mulai menggunakan modal untuk bekerja di pasar. Jika pasar membuktikan tesis kita salah, kita harus keluar dari jalan dan mengevaluasi kembali. Kami di sini bukan untuk menjadi benar - kami di sini untuk menghasilkan uang.
