Apa itu Surat Perintah?
Waran adalah turunan yang memberikan hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual sekuritas — umumnya ekuitas — dengan harga tertentu sebelum kedaluwarsa. Harga di mana keamanan yang mendasarinya dapat dibeli atau dijual disebut sebagai harga pelaksanaan atau strike price. Surat perintah Amerika dapat dilaksanakan kapan saja pada atau sebelum tanggal kedaluwarsa, sementara waran Eropa hanya dapat dilakukan pada tanggal kedaluwarsa. Waran yang memberikan hak untuk membeli sekuritas dikenal sebagai waran panggilan; mereka yang memberikan hak untuk menjual sekuritas dikenal sebagai waran put.
Surat Perintah
Bagaimana Surat Perintah Bekerja
Waran dalam banyak hal mirip dengan opsi, tetapi beberapa perbedaan utama membedakannya. Waran pada umumnya dikeluarkan oleh perusahaan itu sendiri, bukan pihak ketiga, dan mereka lebih sering diperdagangkan di luar bursa daripada di bursa. Investor tidak dapat menulis waran seperti yang mereka bisa opsi.
Pengambilan Kunci
- Waran telanjang diterbitkan sendiri, tanpa disertai obligasi atau saham preferen. Ada berbagai waran seperti tradisional, telanjang, menikah, dan tertutup. Investor dapat menemukan waran perdagangan sebagai upaya yang kompleks.
Tidak seperti opsi, waran bersifat dilutif. Ketika seorang investor menjalankan warannya, mereka menerima saham yang baru dikeluarkan, bukan saham yang sudah beredar. Waran cenderung memiliki periode yang jauh lebih lama antara masalah dan kedaluwarsa daripada opsi, tahun daripada bulan.
Waran tidak membayar dividen atau datang dengan hak suara. Investor tertarik pada waran sebagai sarana untuk meningkatkan posisi mereka dalam sekuritas, lindung nilai terhadap downside (misalnya, dengan menggabungkan surat perintah dengan posisi panjang di saham yang mendasarinya) atau mengeksploitasi peluang arbitrase.
Waran tidak lagi umum di Amerika Serikat, tetapi banyak diperdagangkan di Hong Kong, Jerman dan negara-negara lain.
Jenis-jenis Waran
Waran tradisional dikeluarkan bersamaan dengan obligasi, yang pada gilirannya disebut obligasi yang dikaitkan dengan waran, sebagai pemanis yang memungkinkan penerbit menawarkan tingkat kupon yang lebih rendah. Waran ini sering dilepas, artinya mereka dapat dipisahkan dari obligasi dan dijual di pasar sekunder sebelum kedaluwarsa. Surat perintah yang dapat dilepas juga dapat dikeluarkan bersamaan dengan saham pilihan.
Surat wasiat atau pernikahan tidak dapat dilepas, dan investor harus menyerahkan obligasi atau saham preferen yang telah "dinikahkan" untuk menggunakannya.
Waran tertutup dikeluarkan oleh lembaga keuangan daripada perusahaan, sehingga tidak ada saham baru yang dikeluarkan saat waran tertutup dijalankan. Alih-alih, waran "tertutup" karena lembaga penerbit sudah memiliki saham yang mendasarinya atau entah bagaimana dapat memperolehnya. Sekuritas yang mendasarinya tidak terbatas pada ekuitas, seperti waran jenis lain, tetapi dapat berupa mata uang, komoditas, atau sejumlah instrumen keuangan lainnya.
Pertimbangan Khusus
Berdagang dan mencari informasi tentang waran bisa sulit dan memakan waktu karena kebanyakan waran tidak terdaftar di bursa utama, dan data tentang masalah waran tidak tersedia secara gratis. Ketika waran terdaftar di bursa, simbol ticker-nya akan sering menjadi simbol saham biasa perusahaan dengan W ditambahkan di bagian akhir. Misalnya, surat perintah Abeona Therapeutics Inc (ABEO) terdaftar di Nasdaq dengan simbol ABEOW. Dalam kasus lain, Z akan ditambahkan, atau surat yang menunjukkan masalah spesifik (A, B, C…).
Waran umumnya diperdagangkan dengan premi, yang dapat mengalami peluruhan waktu ketika tanggal kedaluwarsa semakin dekat. Seperti halnya opsi, waran dapat dinilai menggunakan model Black Scholes.
