Nasdaq adalah pasar terkomputerisasi di mana saham diperdagangkan dari pukul 9:30 pagi hingga 4:00 sore waktu Timur. Sementara perdagangan reguler berhenti pada pukul 16:00 setiap hari kerja, dunia bisnis tidak. Perusahaan sering menunggu sampai setelah pasar saham tutup pada hari itu untuk mengumumkan berbagai berita, seperti pendapatan perusahaan, merger, akuisisi, pengurangan staf, dan perubahan personil kunci. Demikian pula, peristiwa geopolitik, bencana alam, dan perkembangan penggerak pasar lainnya dapat terjadi kapan saja, siang atau malam hari.
Berita perusahaan dan perkembangan lainnya menghasilkan informasi yang sering menyebabkan investor mengubah sentimen mereka terhadap perusahaan, sektor, atau segmen pasar keuangan. Berita baik membuat investor ingin memiliki berbagai saham dan mendorong harga lebih tinggi, sedangkan berita buruk memiliki efek sebaliknya.
Pada gilirannya, investor melakukan pemesanan untuk membeli dan menjual setelah pasar tutup untuk hari itu dan sebelum dibuka untuk bisnis di pagi hari. Ini menciptakan kebutuhan bagi Nasdaq untuk memasukkan berita dan mengakibatkan permintaan untuk membeli dan menjual ke dalam harga sekuritas ketika pasar saham dibuka kembali untuk bisnis. Dengan demikian, harga penutupan hari sebelumnya tidak sama dengan harga pembukaan hari berikutnya.
Untuk menetapkan harga permintaan perdagangan yang menginginkan harga pembukaan, Nasdaq menggunakan proses yang dikenal sebagai "salib pembukaan."
Bagaimana Harga Salib Pembukaan Ditentukan
Harga untuk pembukaan silang ditentukan melalui proses lelang, dengan pembeli dan penjual menempatkan penawaran dan counteroffers sampai harga cocok, menghasilkan perdagangan. Tujuan dari proses pembukaan silang adalah untuk mencapai eksekusi maksimum dengan mendapatkan jumlah saham terbanyak dari sekuritas yang diberikan untuk diperdagangkan dengan harga tunggal. Prosesnya tidak sesederhana kedengarannya.
Sementara perdagangan hanya dilaksanakan dari jam 9:30 pagi sampai jam 4 sore, Nasdaq menerima permintaan perdagangan selama beberapa jam setelah pasar tutup dan beberapa jam sebelum pembukaan. Data tentang permintaan ini tersedia secara elektronik, sehingga peserta pasar dapat melihat harga di mana pembeli mau membeli (menawar) dan harga di mana penjual mau menjual (bertanya). Kesesuaian harga dibuat menggunakan ambang 10 persen untuk menghitung harga pembukaan.
Misalnya, jika pembeli menawarkan $ 100 per saham untuk saham yang diberikan dan penjual menginginkan $ 110, titik tengah dari penawaran tersebut adalah $ 105. Angka tengah kemudian dikalikan dengan 10 persen. Hasilnya $ 10, 50 kemudian ditambahkan ke harga penawaran pembeli, memindahkannya ke $ 110, 50 dan dikurangi dari harga penjual, memindahkannya ke $ 99, 50. Ini memberi tahu investor bahwa harga pembukaan untuk saham yang dimaksud adalah antara $ 99, 50 dan $ 110, 50.
Informasi ini diperbarui dan diberikan kepada calon pembeli dan penjual setiap lima detik secara elektronik. Sejumlah data tambahan juga disediakan, termasuk informasi terperinci tentang harga di mana pesanan akan jelas terhadap satu sama lain, jumlah penawaran beli / jual berpasangan dan ketidakseimbangan antara penawaran. Ketika pembeli dan penjual potensial melihat data ini, mereka menempatkan perdagangan tambahan yang kemudian diperhitungkan dalam harga.
Apa itu MOO, LOO dan OIO?
Karena harga beli dan jual harus cocok dengan perdagangan yang akan terjadi, Nasdaq mengizinkan pesanan dimasukkan sebagai Market-on-Open (MOO) dan Limit-on-Open (LOO). Pesanan MOO dapat ditempatkan, diubah atau dibatalkan dari 7:30 pagi sampai 9:28 pagi. Hal ini memungkinkan pedagang untuk memasukkan pesanan, mengukur arah harga, membatalkan dan memasukkan kembali pesanan untuk mencocokkan penawaran yang lebih baik dengan penawaran dengan penawaran untuk menjual. Pesanan LOO dimasukkan pada harga yang telah ditentukan, disebut sebagai harga "batas". Pesanan ini dieksekusi jika perdagangan dapat dilakukan pada harga yang sama atau lebih baik dari "batas" yang diminta ketika pasar dibuka. Jika pertandingan tidak dapat dilakukan, pesanan ditolak.
Pada jam 9:30 pagi, perdagangan dieksekusi pada harga pembukaan yang dirancang agar sesuai dengan jumlah maksimum pembeli dan penjual. Eksekusi perdagangan hanya melibatkan perdagangan yang diminta untuk dilakukan pada harga pesanan "terbuka" dan pesanan "tidak seimbang" yang dirancang untuk menyediakan likuiditas dan memfasilitasi perdagangan. Perlu diingat bahwa Nasdaq terdiri dari perusahaan anggota yang bekerja sama untuk menciptakan pasar yang lancar di mana sekuritas dapat dibeli dan dijual melalui pencocokan pesanan yang efisien.
Dengan demikian, perusahaan-perusahaan ini berpartisipasi dalam mempertahankan pasar fungsional dengan menempatkan perdagangan yang dirancang untuk memfasilitasi likuiditas. Perdagangan ini disebut sebagai Perdagangan Pembukaan Ketidakseimbangan (OIO) saja, dan data yang terkait dengannya tidak ditampilkan. Berbagai jenis perdagangan lainnya juga dapat dimasukkan, dan masing-masing ditangani sesuai dengan seperangkat aturan yang terperinci.
Setelah harga silang pembukaan ditetapkan dan perdagangan dieksekusi, setiap permintaan MOO, LOO dan OIO yang belum dicocokkan dibatalkan. Perdagangan yang masuk setelah pasar dibuka memasuki standar perdagangan harian standar yang berlangsung selama jam kerja normal. Proses ini menggunakan "mesin pencocokan" otomatis yang memasangkan pembeli dan penjual. Seperti halnya dalam proses pra-buka, pembeli dan penjual dapat melihat harga beli / jual dan melakukan penyesuaian pada perdagangan mereka dalam upaya menemukan kecocokan. Perbedaannya selama jam perdagangan normal adalah bahwa perdagangan terjadi saat pertandingan dibuat, sebagai lawan dari menunggu waktu tertentu - pasar dibuka pada jam 9:30 pagi
Garis bawah
Menurut Nasdaq, proses lintas pembukaan dan penutupan berarti bahwa semua investor memiliki akses ke informasi yang sama, dan pesanan mereka mendapatkan perlakuan yang sama. Ini membawa keadilan dan transparansi ke pasar, dan itu bisa menjadi waktu yang sangat aktif dari hari perdagangan, menurut bursa.
Ini juga memfasilitasi kelancaran, fungsi efisien dari proses lelang sekuritas, pencocokan pembeli dan penjual yang efisien untuk memastikan likuiditas. Ini sangat penting. Likuiditas pasar memberi investor kepercayaan diri untuk melakukan investasi dengan jaminan bahwa - jika mereka perlu menjual - mereka dapat melakukannya dengan cepat. Ini juga menghadirkan peluang. Dengan pasar yang sangat likuid yang dihuni oleh pembeli dan penjual aktif, investor memiliki banyak kesempatan untuk masuk dan keluar dari pasar dengan cepat dan mudah dalam mengejar keuntungan.
(Untuk selengkapnya, baca Cara Mengukur Arah Terbuka Pasar.)
