Daftar Isi
- Investasi Perlindungan Modal (CPI)
- Bagaimana CPI Bekerja
- Melindungi CPI
- Potensi Pengembalian Terbalik
- Pilihan Tersedia di Opsi
- Varian dalam CPI
- Bangun atau Beli?
- Manfaat Membuat CPI
- Kekhawatiran Tentang CPI
- Garis bawah
Bagi kebanyakan investor, keamanan uang yang diinvestasikan sering menjadi faktor penentu saat memilih opsi investasi. Produk atau skema investasi apa pun yang mengklaim "perlindungan modal" mendapat perhatian segera, karena investor pada umumnya menemukan jaminan modal yang diinvestasikan sebagai keuntungan besar. Pada kenyataannya, sangat mudah untuk membuat produk-produk Investasi Terproteksi Modal (CPI) sendiri.
Investasi Perlindungan Modal (CPI)
" Investasi tunduk pada risiko pasar " adalah bagian utama yang menyertai investasi di saham atau reksa dana. Ini pada dasarnya berarti bahwa jumlah yang Anda investasikan dapat meningkat atau menurun nilainya. Sementara keuntungan selalu diinginkan, investor paling khawatir tentang kehilangan uang yang mereka investasikan.
Produk investasi yang dilindungi modal tidak hanya memberikan potensi keuntungan ke atas, tetapi juga menjamin perlindungan investasi modal Anda (sepenuhnya atau sebagian).
Produk CPI yang mengklaim perlindungan modal 100% memastikan bahwa berinvestasi $ 100 setidaknya akan memungkinkan Anda untuk mendapatkan kembali jumlah yang sama sebesar $ 100 setelah periode investasi. Jika produk menghasilkan pengembalian positif (misalnya + 15%), Anda mendapatkan pengembalian positif sebesar $ 115.
Bagaimana CPI Bekerja
Meskipun mungkin tampak membingungkan bagi investor umum, CPI mudah untuk dirancang. Seseorang dapat dengan mudah membuat produk CPI jika ia memiliki pemahaman dasar tentang ikatan dan opsi. Mari kita lihat konstruksi dengan sebuah contoh.
Asumsikan Alan memiliki $ 2.000 untuk diinvestasikan selama satu tahun, dan ia bertujuan untuk melindungi modalnya sepenuhnya. Setiap pengembalian positif di atas itu akan diterima.
Melindungi CPI
Obligasi US Treasury memberikan pengembalian yang dijamin bebas risiko. Asumsikan obligasi Treasury selama satu tahun menawarkan pengembalian 6%.
Pengembalian total dari obligasi dihitung dengan rumus sederhana:
Jumlah Maturitas = Pokok * * (1 + Tingkat%) Waktu, di mana Rate dalam persentase, dan Waktu dalam tahun.
Jika Alan menginvestasikan $ 2.000 untuk satu tahun, jumlah jatuh tempo setelah satu tahun:
Jumlah Kematangan = $ 2.000 * (1 + 6%) ^ 1 = 2.000 * (1 + 0, 06) = $ 2.120.
Membalikkan rekayasa perhitungan sederhana ini akan memungkinkan Alan mendapatkan perlindungan yang diperlukan untuk modalnya. Berapa banyak yang harus diinvestasikan Alan hari ini, untuk mendapatkan $ 2.000 setelah satu tahun?
Di sini, Jumlah Kematangan = $ 2.000, Nilai = 6%, Waktu = 1 tahun, dan kita perlu menemukan Kepala Sekolah.
Menyusun ulang rumus di atas: Principal = Jumlah Kematangan / (1 + Tingkat%) Waktu.
Principal = $ 2.000 / (1 + 6%) ^ 1 = $ 1.886.8
Alan harus menginvestasikan jumlah ini hari ini di obligasi Treasury yang disebutkan di atas, untuk mendapatkan $ 2.000 pada saat jatuh tempo. Ini mengamankan jumlah prinsip Alan sebesar $ 2.000.
Potensi Pengembalian Terbalik
Dari total modal yang tersedia $ 2.000, investasi obligasi pergi ($ 2.000- $ 1.886, 8) = $ 113, 2 ekstra dengan Alan. Investasi obligasi dijamin pokok, sedangkan jumlah residu ini akan digunakan untuk menghasilkan pengembalian lebih lanjut.
Karena ingin pengembalian tinggi, Alan memiliki fleksibilitas untuk mengambil risiko tingkat tinggi. Bahkan jika jumlah residu ini hilang sepenuhnya, jumlah modal Alan tidak akan terpengaruh.
Opsi adalah salah satu aset investasi berisiko tinggi dan sangat tinggi. Mereka tersedia dengan biaya rendah tetapi menawarkan potensi keuntungan sangat tinggi.
Alan percaya bahwa harga saham Microsoft Corp (MSFT) saat ini diperdagangkan pada $ 47 akan naik lebih tinggi dalam satu tahun menjadi setidaknya $ 51 (naik sekitar 11%). Jika prediksinya menjadi kenyataan, membeli saham MSFT akan memberinya potensi pengembalian 11%. Tetapi membeli opsi MSFT akan memperbesar potensi pengembaliannya. Opsi jangka panjang tersedia untuk diperdagangkan di bursa saham terkemuka.
Kesopanan kutipan: NASDAQ
Opsi panggilan dengan harga strike ATM $ 47 dan tanggal kedaluwarsa sekitar 1 tahun (Juni 2016) tersedia untuk $ 2, 76. Dengan $ 113.2, seseorang dapat membeli 113.2 / 2.76 = 41, dibulatkan menjadi 40 kontrak opsi. ( Demi perhitungan yang mudah, anggaplah seseorang dapat membeli jumlah kontrak yang dihitung). Total biaya = 40 * $ 2, 76 = $ 110, 4.
Jika asumsi Alan menjadi kenyataan dan stok Microsoft meningkat dari $ 46 menjadi $ 51 dalam waktu satu tahun, opsi panggilannya akan kedaluwarsa. Dia akan menerima (harga penutupan - harga strike) = ($ 51 - $ 47) = $ 4 per kontrak. Dengan 40 kontrak, total piutang = $ 4 * 40 = $ 160.
Secara efektif, pada total modal yang diinvestasikan $ 2.000, Alan akan menerima $ 2.000 dari obligasi dan $ 160 dari opsi. Persentase pengembalian bersihnya menjadi ($ 2.000 + $ 160) / $ 2.000 = 8%, yang lebih baik dari pengembalian 6% dari obligasi Treasury. Ini lebih rendah dari pengembalian saham 11%, tetapi investasi saham murni tidak menawarkan perlindungan modal.
Jika harga saham MSFT mencapai $ 60, piutang opsinya adalah ($ 60 - $ 47) * 40 kontrak = $ 520. Persentase pengembalian bersih atas total investasi kemudian menjadi ($ 2.000 + $ 520) / $ 2.000 = 26%.
Semakin tinggi pengembalian yang didapat Alan dari posisi pilihannya, semakin tinggi persentase pengembalian dari kombinasi CPI keseluruhan, bersama dengan ketenangan pikiran karena modal dilindungi.
Tetapi bagaimana jika harga MSFT berakhir di bawah strike price $ 47 pada saat kedaluwarsa? Opsi berakhir tanpa nilai tanpa pengembalian, dan Alan kehilangan seluruh $ 110, 4 yang ia gunakan untuk membeli opsi. Namun, pengembaliannya dari obligasi pada saat jatuh tempo akan membayarnya $ 2.000. Bahkan dalam skenario terburuk ini, Alan mampu mencapai tujuan yang diinginkan dari perlindungan modal.
Pilihan Tersedia di Opsi
Mungkin ada instrumen opsi lain untuk dibeli, tergantung pada perspektif investor.
Opsi put cocok untuk perkiraan penurunan harga saham.
Opsi harus dibeli pada saham beta tinggi, yang memiliki fluktuasi harga tinggi menawarkan potensi pengembalian yang lebih tinggi.
Karena tidak ada kekhawatiran kehilangan jumlah yang digunakan untuk opsi pembelian, orang dapat bermain-main dengan kontrak opsi yang sangat berisiko, asalkan potensi pengembaliannya sama tingginya. Opsi pada saham, indeks, dan komoditas yang sangat fluktuatif adalah yang paling cocok.
Pilihan lain adalah membeli opsi gaya Amerika yang mendasari volatilitas tinggi. Opsi Amerika dapat dilakukan lebih awal untuk mengunci keuntungan jika nilainya meningkat di atas tingkat harga yang ditentukan oleh investor.
Varian dalam CPI
Bergantung pada selera risiko individu, seseorang dapat memilih untuk berbagai tingkat perlindungan modal. Alih-alih perlindungan modal 100%, perlindungan modal parsial (katakanlah 90%, 80%, dan seterusnya) dapat dieksplorasi. Meninggalkan lebih banyak uang untuk membeli opsi, yang meningkatkan potensi keuntungan.
Jumlah residu yang meningkat untuk posisi opsi juga memungkinkan kemungkinan penyebaran taruhan di beberapa opsi.
Bangun atau Beli?
Beberapa produk serupa sudah ada di pasar yang mencakup Dana Jaminan Modal dan Pokok-Pokok Surat Utang. Ditawarkan oleh perusahaan investasi profesional, yang mengumpulkan uang dari sejumlah besar investor, mereka memiliki lebih banyak uang untuk menyebar di berbagai kombinasi obligasi dan opsi. Karena berukuran besar, mereka juga dapat menegosiasikan harga yang lebih baik untuk opsi. Mereka juga bisa mendapatkan kontrak opsi OTC yang disesuaikan dengan kebutuhan spesifik mereka.
(Lihat yang terkait: Catatan Pokok yang Dilindungi: Dana Lindung Nilai Untuk Investor Setiap Hari )
Namun, mereka harus dibayar. Misalnya, PPN dapat membebankan biaya di muka 4%. Modal Anda yang dilindungi akan dibatasi hingga 96%. Jumlah yang diinvestasikan juga akan menjadi 96%, yang akan memengaruhi pengembalian positif Anda. Misalnya, pengembalian 25% pada $ 100 memberi $ 125, sedangkan 25% yang sama pada $ 96 hanya memberikan $ 120.
Selain itu, Anda tidak akan pernah menyadari pengembalian aktual yang dihasilkan dari posisi opsi. Asumsikan $ 91 digunakan untuk pembelian obligasi dan $ 5 digunakan untuk pembelian opsi. Opsi dapat menerima pembayaran $ 30, dengan pengembalian bersih menjadi ($ 96 + $ 30) / $ 96 = 31, 25%. Namun, tanpa kewajiban pengembalian minimum yang dijamin, perusahaan dapat menyimpan $ 15 untuk dirinya sendiri, dan hanya membayar sisa $ 15 dari opsi kepada Anda. Ini akan membawa pengembalian bersih Anda ke ($ 96 + $ 15) / $ 96 = 15, 625% saja.
Investor membayar biayanya, namun laba aktual mungkin tetap tersembunyi. Perusahaan itu mendapat untung pasti sebesar $ 4 di muka, dan $ 15 lainnya menggunakan uang orang lain.
Manfaat Membuat CPI
Mendesain produk yang dilindungi modal sendiri memungkinkan seorang investor fleksibilitas besar dalam hal mengonfigurasinya sesuai kebutuhannya sendiri, menciptakannya pada waktu yang nyaman, dan memungkinkan kontrol penuh atasnya.
Seseorang akan mengetahui potensi keuntungan aktual dan dapat merealisasikannya saat dibutuhkan berdasarkan ketersediaan.
Produk readymade mungkin tidak diluncurkan di pasar secara teratur, atau mungkin tidak terbuka untuk investasi ketika investor memiliki uang.
Seseorang dapat terus menciptakan produk CPI setiap bulan, kuartal atau tahun, tergantung pada modal yang tersedia.
Beberapa produk seperti itu dibuat pada interval waktu reguler menawarkan diversifikasi. Jika dihitung dan diteliti dengan cermat, maka potensi satu rejeki nomplok dari opsi cukup untuk menutup banyak pengembalian nol selama periode waktu tertentu.
Penciptaan diri memang membutuhkan pengawasan pasar aktif, terutama jika seseorang bermain dalam pilihan gaya Amerika.
Kekhawatiran Tentang CPI
Perlu beli dan tahan jangka panjang, tergantung bagaimana seseorang mengonfigurasinya.
Biaya pemeliharaan akun demat mungkin berlaku dan makan menjadi keuntungan.
Biaya broker mungkin tinggi untuk perdagangan opsi individu.
Seseorang mungkin tidak mendapatkan jumlah kontrak opsi yang tepat, atau obligasi yang jatuh tempo dengan tepat.
Kurangnya pengalaman dan manajemen uang profesional, dengan kecenderungan bodoh untuk bertaruh pada opsi yang sangat berisiko, dapat menyebabkan nol pengembalian secara keseluruhan.
Kehilangan tersembunyi yang disebut biaya peluang hit modal bahkan dengan perlindungan modal. Tidak ada pengembalian surplus dari CPI selama 3 tahun memaksa investor untuk kehilangan tingkat pengembalian bebas risiko, yang bisa diperoleh dengan menginvestasikan seluruh jumlah hanya dalam obligasi Treasury. Pembunuh diam-diam yang disebut inflasi dipukuli dengan biaya peluang sebenarnya mendepresiasi nilai modal selama periode waktu tertentu.
Garis bawah
Investasi yang dilindungi modal dapat dengan mudah dibuat oleh individu dengan pemahaman dasar tentang obligasi dan opsi. Mereka menawarkan alternatif yang baik dan seimbang untuk bertaruh langsung dalam opsi pengembalian tinggi berisiko tinggi, usaha merugi dalam ekuitas dan reksa dana, dan investasi bebas risiko dalam obligasi dengan pengembalian nyata sangat rendah. Investor dapat menggunakan produk investasi yang dilindungi modal sebagai diversifikasi tambahan lainnya untuk portofolio mereka.
