Kami telah mencari divergensi luas dan momentum untuk dikonfirmasi baik di AS maupun secara global untuk menandai awal "dasar" dalam ekuitas sebagai kelas aset, jadi hari ini saya ingin menyoroti luasnya satu sektor yang memberikan perspektif tentang lingkungan pasar saat ini.
Pada level terendah Oktober pada komponen terbesar S&P 500, teknologi, sektor ini melihat persentase komponen pada posisi terendah 52-minggu yang baru berkembang menjadi 17%, hampir mencapai level puncaknya selama koreksi 2015-2016. Ini memberi sinyal kepada kami bahwa luasnya sektor ini jauh lebih buruk daripada di Q1, meskipun harga berada di dekat posisi terendah Q1 mereka. Grafik di bawah ini menunjukkan persentase terendah baru 52-minggu di Sektor Select Technology SPDR ETF (XLK).
Selain itu, jumlah saham yang mencapai kondisi jenuh jual melebihi puncaknya dari 2015, mencapai 75% pada pertengahan Oktober. Stok yang kuat tidak mendapatkan oversold, jadi sementara kami melihat perbedaan pada akhir Oktober mengarah ke bouncing (gagal), banyak kerusakan telah dilakukan di bawah permukaan.
Apakah ini jenis tindakan yang ingin kita lihat di sektor yang mewakili seperlima dari bobot pasar? Mungkin… jika Anda pendek.
Garis bawah
Lonjakan besar-besaran di posisi terendah baru 52-minggu dan saham yang memukul kondisi jenuh jual dapat menyebabkan reli bantuan, tetapi yang lebih penting, itu adalah tanda pasar yang rusak. Harga dapat memantul dari posisi terendah mereka, tetapi itu tidak berarti bahwa kerusakan teknis yang dilakukan terhadap tren telah terbalik. Sejarah menunjukkan bahwa kita kemungkinan besar perlu melihat pengujian ulang, atau overshoot, dari posisi terendah dan peningkatan luas yang signifikan untuk memberi sinyal bahwa pasar telah memulai proses perbaikan sendiri melalui waktu.
Untuk saat ini, target penurunan awal kami adalah posisi terendah Oktober dan Q1, di mana kami akan mencari divergensi luas ini untuk muncul dan menunjukkan bahwa pasar menunjukkan beberapa tanda kehidupan. Pilihan lain untuk pasar adalah untuk mengoreksi waktu di level-level yang lebih tinggi ini, tetapi kami tidak melihat bukti tentang itu saat ini. Jika itu akan terjadi, mantan pemimpin pasar seperti teknologi dan keuangan perlu merebut kembali tingkat dukungan dan basis mereka yang rusak ketika komponen mereka memperbaiki diri.
Terakhir, penting untuk diingat bahwa ini bukan hanya cerita AS. Divergensi luas dan momentum yang sama yang kita perhatikan di AS juga perlu dikonfirmasi secara internasional jika ekuitas sebagai kelas aset akan kembali berdiri sendiri.
