Bayangkan berada di atas kincir ria: satu menit Anda berada di puncak dunia, menit berikutnya Anda berada di bawah - dan bersemangat untuk kembali lagi. Berinvestasi dalam perusahaan siklus hampir sama, kecuali waktu yang diperlukan untuk naik dan turun, yang dikenal sebagai siklus bisnis, dapat bertahan bertahun-tahun.
Apa itu Saham Siklus?
Mengidentifikasi perusahaan-perusahaan ini cukup mudah. Mereka sering ada di sepanjang lini industri. Produsen mobil, maskapai penerbangan, furnitur, baja, kertas, mesin berat, hotel, dan restoran mahal adalah contoh terbaik. Keuntungan dan harga saham perusahaan siklus cenderung mengikuti naik turunnya ekonomi; itu sebabnya mereka disebut siklus. Ketika ekonomi berkembang pesat, seperti yang terjadi di era 90-an, penjualan barang-barang seperti mobil, tiket pesawat, dan anggur berkualitas cenderung berkembang. Di sisi lain, siklus cenderung menderita dalam kemerosotan ekonomi.
Mengingat sifat ekonomi naik-turun dan, akibatnya, dari saham siklus, investasi siklus yang sukses membutuhkan waktu yang cermat. Adalah mungkin untuk menghasilkan banyak uang jika Anda mengatur waktu Anda ke dalam saham-saham ini di bagian bawah siklus turun tepat sebelum kenaikan. Tetapi investor juga dapat kehilangan jumlah besar jika mereka membeli pada titik yang salah dalam siklus.
Membandingkan Siklikal dengan Saham Pertumbuhan
Semua perusahaan melakukan lebih baik ketika ekonomi sedang tumbuh, tetapi perusahaan-perusahaan dengan pertumbuhan yang baik, bahkan dalam kondisi perdagangan terburuk, masih berhasil menghasilkan peningkatan pendapatan per saham tahun demi tahun. Dalam penurunan, pertumbuhan untuk perusahaan-perusahaan ini mungkin lebih lambat dari rata-rata jangka panjangnya, tetapi itu masih akan menjadi fitur yang bertahan lama.
Siklus, sebaliknya, merespons lebih keras daripada saham pertumbuhan terhadap perubahan ekonomi. Mereka dapat menderita kerugian besar selama resesi parah dan dapat mengalami kesulitan bertahan sampai booming berikutnya. Tetapi, ketika segala sesuatu mulai berubah menjadi lebih baik, perubahan dramatis dari kerugian menjadi laba seringkali jauh melebihi harapan. Kinerja bahkan dapat melampaui pertumbuhan saham dengan margin yang lebar.
Berinvestasi dalam Siklik
Jadi, kapan membayarnya untuk membelinya? Memprediksi kenaikan bisa sangat sulit, terutama karena banyak siklus saham mulai berjalan baik berbulan-bulan sebelum ekonomi keluar dari resesi. Membeli membutuhkan penelitian dan keberanian. Selain itu, investor harus mendapatkan timing yang sempurna.
Guru investasi Jim Slater menawarkan bantuan kepada investor. Dia mempelajari bagaimana industri siklus menghadapi variabel ekonomi utama selama periode 15 tahun. Data menunjukkan bahwa penurunan suku bunga adalah faktor kunci di balik tahun siklus paling sukses. Karena tingkat penurunan biasanya menstimulasi perekonomian, saham siklis menjadi yang terbaik ketika suku bunga turun. Sebaliknya, di saat kenaikan suku bunga, harga saham siklus buruk. Tetapi Slater memperingatkan kita untuk berhati-hati: tahun pertama penurunan suku bunga juga bukan saat yang tepat untuk membeli. Dia menyarankan bahwa yang terbaik untuk membeli di tahun terakhir dari penurunan suku bunga, tepat sebelum mereka mulai naik lagi. Ini adalah saat siklus cenderung mengungguli saham pertumbuhan.
Sebelum memilih stok siklus, masuk akal untuk memilih industri yang akan naik. Dalam industri itu, pilih perusahaan yang terlihat sangat menarik. Perusahaan terbesar sering kali paling aman. Perusahaan kecil membawa lebih banyak risiko, tetapi mereka juga dapat menghasilkan pengembalian yang paling mengesankan.
Banyak investor mencari perusahaan dengan kelipatan P / E rendah, tetapi untuk berinvestasi dalam saham siklus strategi ini mungkin tidak berfungsi dengan baik. Penghasilan dari saham siklus berfluktuasi terlalu banyak untuk membuat P / E ukuran yang berarti; selain itu, siklus dengan kelipatan P / E rendah seringkali dapat menjadi investasi yang berbahaya. P / E tinggi biasanya menandai bagian bawah siklus, sedangkan kelipatan rendah sering menandakan akhir dari peningkatan.
Untuk berinvestasi dalam siklus, kelipatan price-to-book lebih baik digunakan daripada P / E. Harga dengan diskon untuk nilai buku menawarkan tanda yang menggembirakan untuk pemulihan di masa depan. Tetapi ketika pemulihan sudah berjalan dengan baik, saham-saham ini biasanya mengambil beberapa kali nilai buku. Misalnya, pada puncak siklus, produsen semikonduktor berdagang pada nilai buku tiga atau empat kali.
Waktu investasi yang benar berbeda di antara sektor-sektor siklus. Petrokimia, semen, bubur kertas dan kertas, dan sejenisnya cenderung bergerak lebih tinggi terlebih dahulu. Setelah pemulihan terlihat lebih pasti, saham teknologi siklus, seperti semikonduktor, biasanya mengikuti. Penandaan di dekat akhir siklus biasanya perusahaan konsumen, seperti toko pakaian, pembuat mobil, dan maskapai penerbangan.
Pembelian oleh orang dalam, bisa dibilang, menawarkan sinyal terkuat untuk membeli. Jika sebuah perusahaan berada di bawah siklusnya, para direktur dan manajemen senior akan, dengan membeli saham, menunjukkan kepercayaan mereka pada perusahaan yang sepenuhnya pulih.
Akhirnya, perhatikan neraca perusahaan. Posisi kas yang kuat bisa menjadi sangat penting, terutama bagi investor yang membeli saham pemulihan di bagian paling bawah, di mana kondisi ekonomi masih buruk. Perusahaan memiliki banyak uang tunai memberi para investor ini lebih banyak waktu untuk mengkonfirmasi apakah kebijaksanaan strategi mereka bijaksana.
Kesimpulan
Jangan mengandalkan siklus untuk keuntungan jangka panjang. Jika prospek ekonomi tampak suram, investor harus siap untuk menurunkan siklus sebelum saham-saham ini jatuh dan kembali ke tempat mereka mulai. Investor terjebak dengan siklus selama resesi mungkin harus menunggu selama lima, 10, atau bahkan 15 tahun sebelum saham ini kembali ke nilai yang pernah mereka miliki. Siklus membuat investasi beli dan tahan yang buruk.
