Pergerakan Pasar
Saham-saham menguat tajam pada hari Selasa setelah kantor Perwakilan Dagang AS mengatakan bahwa beberapa jenis barang yang diimpor ke AS dari Cina akan dibebaskan dari tarif baru yang baru-baru ini diumumkan oleh Presiden Trump, sementara tarif pada beberapa produk Cina lainnya akan ditunda hingga akhir tahun. Secara luas dilihat sebagai konsesi oleh Trump dalam konflik perdagangan yang semakin meningkat antara kedua negara, langkah ini disambut oleh investor sebagai langkah signifikan menuju de-eskalasi.
Pergerakan pasar pada hari Selasa sebagai reaksi terhadap pengumuman tarif jelas dan jelas. Indeks besar-besar utama, termasuk Dow Jones Industrial Average dan S&P 500 masing-masing melonjak hampir 1, 5%, sedangkan Nasdaq Composite menguat hampir 2%. Meskipun topi kecil juga rebound, patokan topi kecil Russell 2000 (RUT) tertinggal hampir sepanjang hari, seperti yang umumnya terjadi tahun ini sejauh ini.
Di pasar lain, imbal hasil obligasi pemerintah rebound dari posisi terendah multi-tahun, harga emas mundur dari tertinggi enam tahun, dan minyak mentah memperpanjang rebound, naik hampir 4% (grafik di bawah). Meskipun imbal hasil obligasi memang pulih dari posisi terendah jangka panjang, kurva imbal hasil utama 10-tahun / 2-tahun hampir berubah, yang umumnya dilihat sebagai tanda resesi mendatang. Grafik seberapa dekat hasil yang terkonvergensi ada di bawah ini.
Tapi pertama-tama mari kita lihat topi kecil. Grafik Russell 2000 menunjukkan rebound bantuan Selasa tetapi juga bagaimana indeks baru-baru ini mengambil beberapa kerusakan teknis yang berat. Sejak awal tahun, Russell 2000 telah diperdagangkan jauh di bawah tertinggi sepanjang masa, tidak seperti indeks kapitalisasi besar, yang terus mencapai rekor tertinggi dalam beberapa bulan terakhir. Baru-baru ini, RUT melakukan pelarian palsu di atas pola segitiga besar pada akhir Juli sebelum terjun dan menembus di bawah segitiga yang sama. Saat ini, struktur teknis indeks terus menjadi bearish, di bawah MA 50-hari dan 200-hari. Dukungan utama untuk downside adalah sekitar 1, 460.
Kurva Imbal Hasil Perbendaharaan Hampir Terbalik
Meskipun saham menguat tajam karena dianggap de-eskalasi perang perdagangan AS-Cina, investor gelisah dalam perdagangan awal dan pada Senin tentang seberapa dekat hasil Treasury 10-tahun dan 2-tahun terbalik. Kurva hasil terbalik adalah lingkungan tingkat bunga di mana instrumen utang jangka panjang memiliki hasil lebih rendah daripada instrumen utang jangka pendek dengan kualitas kredit yang sama. Jenis kurva hasil ini adalah yang paling langka dari tiga jenis kurva utama dan dianggap sebagai prediktor yang agak akurat dari resesi ekonomi.
Seperti yang ditunjukkan pada grafik, imbal hasil saat ini hanya sekitar dua basis poin dari pembalikan. Sebelumnya pada hari Selasa, perbedaan hasil mendekati satu basis poin. Terakhir kali kurva imbal hasil utama ini dibalikkan adalah pada tahun 2007. Kurasa, pasar mengamati dengan sangat cermat.
