Apa itu Arus Kas Bebas Tidak Beralas (UFCF)?
Unlevered cash flow gratis (UFCF) adalah arus kas perusahaan sebelum memperhitungkan pembayaran bunga. Aliran kas bebas tanpa leverage dapat dilaporkan dalam laporan keuangan perusahaan atau dihitung menggunakan laporan keuangan oleh analis. Aliran uang tunai bebas unlevered menunjukkan berapa banyak uang tunai yang tersedia untuk perusahaan sebelum memperhitungkan kewajiban keuangan.
Formula untuk UFCF adalah:
UFCF = EBITDA − CAPEX − Modal Kerja − Pajak di mana saja: UFCF = Aliran kas bebas bebas
Formula untuk arus kas bebas tanpa leverage menggunakan laba sebelum bunga, pajak, depresiasi dan amortisasi (EBITDA) dan belanja modal (CAPEX), yang mewakili investasi dalam bangunan, mesin dan peralatan. Itu juga menggunakan modal kerja, yang meliputi inventaris, piutang dan hutang.
Aliran Kas Gratis Tidak Beralas
Apa Arus Kas Bebas Unlevered Mengungkapkan?
Aliran uang tunai bebas unlevered adalah aliran uang tunai bebas kotor yang dihasilkan oleh suatu perusahaan. Leverage adalah nama lain untuk utang, dan jika aliran uang tunai dimanfaatkan, itu berarti mereka bersih dari pembayaran bunga. Aliran uang tunai bebas unlevered adalah aliran uang tunai gratis yang tersedia untuk membayar semua pemangku kepentingan dalam suatu perusahaan, termasuk pemegang utang serta pemegang saham.
Seperti halnya arus kas bebas yang diungkit, arus kas bebas tanpa leverage adalah bersih dari pengeluaran modal dan kebutuhan modal kerja - uang tunai yang dibutuhkan untuk mempertahankan dan menumbuhkan basis aset perusahaan untuk menghasilkan pendapatan dan pendapatan. Pengeluaran nontunai seperti depresiasi dan amortisasi ditambahkan kembali ke pendapatan untuk sampai pada arus kas bebas-bebas perusahaan.
Perusahaan yang memiliki hutang dalam jumlah besar, yang memiliki leverage tinggi, lebih mungkin melaporkan arus kas bebas tanpa leverage karena memberikan gambaran yang lebih bagus tentang kesehatan keuangan perusahaan. Gambar tersebut menunjukkan bagaimana aset berkinerja dalam ruang hampa karena mengabaikan pembayaran yang dilakukan untuk hutang yang dikeluarkan untuk mendapatkan aset tersebut. Investor harus memastikan untuk mempertimbangkan kewajiban utang karena perusahaan dengan leverage tinggi berisiko lebih besar mengalami kebangkrutan.
Pengambilan Kunci
- Unlevered free cash flow (UFCF) menunjukkan berapa banyak uang tunai yang tersedia untuk perusahaan sebelum memperhitungkan kewajiban keuangan. UFCF menarik bagi investor karena ini mengindikasikan berapa banyak uang tunai yang harus dikembangkan bisnis. UFCF dapat dibandingkan dengan arus kas bebas levered yang tidak memperhitungkan kewajiban keuangan.
Perbedaan Antara Arus Kas Gratis Levered dan Unlevered
Perbedaan antara arus kas bebas levered dan unlevered adalah dimasukkannya biaya. Levered cash flow adalah jumlah uang tunai yang dimiliki bisnis setelah memenuhi semua kewajiban keuangannya, seperti bunga, pembayaran pinjaman, dan biaya operasional. Aliran uang tunai bebas tanpa leverage adalah uang yang dimiliki bisnis sebelum membayar kewajiban keuangan tersebut. Kewajiban keuangan akan dibayarkan dari arus kas bebas tuas.
Perbedaan antara arus kas levered dan unlevered juga merupakan indikator penting. Perbedaannya menunjukkan berapa banyak kewajiban keuangan yang dimiliki bisnis dan jika bisnis itu terlalu berat atau beroperasi dengan jumlah utang yang sehat. Adalah mungkin bagi suatu bisnis untuk memiliki arus kas negatif yang diungkit jika pengeluarannya lebih dari apa yang diperoleh perusahaan. Ini bukan situasi yang ideal, tetapi selama ini hanya masalah sementara, investor tidak boleh terlalu bingung.
Keterbatasan Arus Kas Bebas Tanpa Pungut
Perusahaan yang ingin mendemonstrasikan angka yang lebih baik dapat memanipulasi arus kas bebas tanpa leverage dengan memberhentikan pekerja, menunda proyek modal, melikuidasi inventaris, atau menunda pembayaran kepada pemasok. Semua tindakan ini memiliki konsekuensi, dan investor harus mengetahui apakah perbaikan dalam arus kas bebas yang tidak berubah bersifat sementara atau benar-benar menyampaikan perbaikan dalam bisnis yang mendasar dari perusahaan.
Aliran uang tunai bebas unlevered dihitung sebelum pembayaran bunga, jadi melihatnya dalam gelembung mengabaikan struktur modal perusahaan. Setelah memperhitungkan pembayaran bunga, arus kas bebas tuas perusahaan mungkin sebenarnya negatif, tanda kemungkinan implikasi negatif di jalan. Analis harus menilai arus kas bebas tanpa leverage dan leverage dari waktu ke waktu untuk tren dan tidak memberi terlalu banyak bobot untuk satu tahun.
