Apa Utang Unitranche?
Utang atau pembiayaan Unitranche mewakili struktur pinjaman hibrid yang menggabungkan utang senior dan utang subordinasi menjadi satu pinjaman, yang memungkinkan bank bersaing lebih baik melawan dana utang swasta. Peminjam jenis hutang ini biasanya membayar tingkat bunga yang jatuh di antara suku bunga yang akan dikuasai setiap jenis pinjaman secara individual.
Utang Unitranche biasanya digunakan dalam transaksi pendanaan kelembagaan. Hal ini memungkinkan peminjam mendapatkan pendanaan dari berbagai pihak, yang dapat mengakibatkan penurunan biaya dari berbagai penerbitan, memungkinkan penggalangan dana yang lebih besar melalui proses kesepakatan tunggal, dan memfasilitasi akuisisi yang lebih cepat dalam pembelian.
Memahami Hutang Unitranche
Kesepakatan utang Unitranche dapat disusun dengan beberapa cara. Mereka terutama berfokus pada tingkat pembayaran prioritas untuk peminjam. Tingkat risiko dapat bervariasi secara substansial dalam kesepakatan utang unitranche terstruktur, dengan peminjam menyetujui berbagai tingkat prioritas untuk pembayaran dalam kasus wanprestasi.
Utang unitranche juga dapat dibandingkan dengan utang sindikasi. Kedua jenis utang ini disusun berdasarkan perjanjian penerbitan menyeluruh yang memberikan biaya rata-rata utang kepada penerbit.
Cara Kerja Utang Unitranche
Utang unitranche yang terstruktur akan membagi bagian-bagian dari kendaraan utang terstruktur menjadi bagian-bagian, yang masing-masing memiliki penunjukan kelasnya sendiri. Penerbit utang biasanya bekerja dengan bank investasi besar atau kelompok bank investasi untuk menyediakan penataan utang dalam proses penjaminan emisi. Penjamin emisi akan menentukan dan mendokumentasikan semua persyaratan masing-masing tahap termasuk perincian pembayaran bunga, suku bunga, jangka waktu, dan senioritas.
Senioritas biasanya merupakan faktor utama yang memengaruhi syarat setiap level tranche. Bagian dari hutang dapat berupa dividen dan diwakili oleh nama tingkat kelas seperti tahun penerbitan diikuti dengan surat. Misalnya, kendaraan unitranche dengan empat tahapan dapat disusun sebagai 2019-A, 2019-B, 2019-C dan 2019-D, yang menyediakan pengidentifikasi bagi pemberi pinjaman yang ingin berinvestasi dalam kendaraan.
Penjamin menyusun struktur sukuk oleh senioritas dengan sukuk risiko terendah memiliki senioritas tertinggi untuk pembayaran dalam kasus wanprestasi. Tranche ini juga dikenal sebagai Tranche yang dijamin. Setiap tranche akan memiliki tingkat senioritas yang berbeda jika emiten default.
Beberapa kendaraan unitranche juga dapat menilai berbagai tahapan untuk mendukung pemasaran dan pengungkapan penjualan tranche. Penjamin emisi juga dapat menyusun setiap tahap dengan istilah yang berbeda-beda. Dengan demikian, masing-masing bagian dapat disesuaikan dan dibuat dengan ketentuan berbeda yang menguntungkan bagi penerbit. Ketentuan dapat mencakup hak panggilan, pembayaran penuh pada pokok pinjaman tanpa kupon dan kurs mengambang versus tarif tetap.
Pertimbangan Khusus
Dalam beberapa kasus, pinjaman sindikasi juga dapat dianggap sebagai jenis hutang unitranche. Pinjaman sindikasi mirip dengan pinjaman unitranche karena melibatkan banyak kreditur yang melakukan investasi. Pinjaman sindikasi juga melibatkan penjamin emisi dan proses penjaminan emisi yang ekstensif. Dalam pinjaman sindikasi, semua pemberi pinjaman biasanya menyetujui persyaratan yang serupa, namun, beberapa pinjaman sindikasi dapat mencakup bagian pinjaman individu untuk setiap pemberi pinjaman yang dianggap sebagai bagian. Secara keseluruhan, pinjaman sindikasi biasanya kurang kompleks dalam penataannya daripada utang unitranche.
Pengambilan Kunci
- Utang Unitranche adalah model hibrida yang menggabungkan pinjaman yang berbeda menjadi satu, dengan tingkat bunga untuk peminjam yang berada di antara tingkat tertinggi dan terendah pada pinjaman individu. Utang Unitranche biasanya digunakan dalam kesepakatan pendanaan institusional karena memungkinkan peminjam untuk mengakses dana berbagai pihak dan berpotensi menutup kesepakatan lebih cepat. Utang Unitranche dapat dibandingkan dengan utang sindikasi, karena kedua jenis pinjaman disusun berdasarkan perjanjian yang memberikan biaya rata-rata utang kepada penerbit.
