Investor "The Big Short" Michael Burry, yang berhasil bertaruh melawan subprime CDO sebelum krisis keuangan, sekarang mengatakan tren lain menandakan krisis keuangan, per laporan Bloomberg yang terperinci.
Investor, yang ceritanya dibuat menjadi film pemenang Oscar dan buku terlaris, sekarang mengawasi sekitar $ 340 juta di Cupertino, Scion Asset Management yang berbasis di Calif. Salah satu masalah yang menjadi perhatian utama bagi Burry di lingkungan saat ini adalah membanjirnya uang bergerak ke dalam dana indeks pasif, yang diperkirakan memiliki aset senilai $ 4, 3 triliun. Burry berpendapat bahwa popularitas strategi investasi pasif dapat menyebabkan peristiwa serupa dengan gelembung besar pra-2008, yang merupakan hasil dari jatuhnya sekuritas busuk yang dikenal sebagai collateralized debt liabilities (CDOs).
Investasi Pasif 'Mendistorsi' Harga Saham dan Obligasi
Sementara pemindahan skala penuh investor ke dalam dana pasif dan ETF dipandang kurang berisiko daripada menempatkan uang dalam dana yang dikelola secara aktif, Burry mengatakan arus masuk dana indeks sekarang mendistorsi harga untuk saham dan obligasi yang dirancang untuk dilacak. Dia menarik paralel dengan bagaimana lonjakan pembelian CDO terdistorsi hipotek subprime sebelum kehancuran pasar besar terakhir.
"Investasi pasif telah menghilangkan penemuan harga dari pasar ekuitas, " katanya. "Tesis sederhana dan model yang membawa orang ke sektor, faktor, indeks, atau ETF dan reksa dana meniru strategi tersebut - ini tidak memerlukan analisis tingkat keamanan yang diperlukan untuk penemuan harga yang sebenarnya."
Sama seperti dana dengan cepat ditarik keluar dari sistem lebih dari satu dekade lalu, para investor mengharapkan arus keluar utama dari investasi pasif, namun tidak menawarkan kerangka waktu. Dia yakin, bagaimanapun, bahwa "itu akan jelek."
“Ini sangat mirip dengan gelembung dalam CDO yang didukung aset sintetis sebelum Krisis Finansial Besar dalam penetapan harga di pasar itu tidak dilakukan dengan analisis tingkat keamanan mendasar, tetapi oleh aliran modal besar-besaran berdasarkan model risiko yang disetujui Nobel. itu terbukti tidak benar, ”tambah Burry.
Ini terjadi ketika dana investasi pasif hampir berhasil menyusul dana yang dikelola oleh dana ekuitas aktif di pasar saham AS, sebesar $ 4, 305 triliun pada 30 April, dibandingkan $ 4, 311, per Kuarsa. "Tren ke arah investasi dana murah telah mendapatkan momentum, " jelas analis Morningstar Kevin McDevitt.
Apa berikutnya?
"Seperti kebanyakan gelembung, semakin lama berlangsung, semakin buruk kecelakaan itu, " kata Burry kepada Bloomberg dalam sebuah wawancara terperinci.
Dia merekomendasikan investor untuk melihat saham dengan kapitalisasi kecil, karena mereka biasanya kurang terwakili dalam dana pasif. Secara khusus, ia menyukai teknologi dan perusahaan komponen teknologi, menunjukkan bahwa ia adalah "orang yang sangat percaya pada pertumbuhan yang berkelanjutan dan teknologi jarak jauh dan virtual."
