Menjual panggilan telanjang menciptakan kewajiban yang tidak terbatas. Oleh karena itu, jenis strategi opsi ini dianggap tepat untuk pedagang canggih dengan manajemen risiko dan disiplin yang tepat karena kerugian tanpa batas.
Panggilan penjualan biasanya dilakukan terhadap kepemilikan saham yang ada dalam upaya untuk menghasilkan pendapatan dari posisi tersebut dengan memperoleh premi. Misalnya, asumsikan bahwa seorang pedagang memiliki 1.000 saham Apple Inc., yang diperdagangkan pada $ 125. Pedagang menjual 10 panggilan dengan harga strike $ 150 untuk $ 2. Setiap kontrak opsi mewakili 100 saham, sehingga penjualan memberi pedagang $ 2.000.
Intinya, jika Apple naik di atas $ 150, pedagang harus menjual posisinya atau membeli kembali opsi. Jika Apple tidak naik di atas level itu pada tanggal kedaluwarsa opsi, ia dapat memegang sahamnya dan mengantongi premi. Memiliki saham mengambil risiko dari strategi ini.
Dalam kasus penjualan telanjang opsi panggilan, risiko secara teoritis tidak terbatas. Misalkan seorang pedagang menjual panggilan pada perusahaan yang diperdagangkan seharga $ 10. Dia percaya upside terbatas untuk perusahaan dan menjual 100 panggilan dengan harga strike $ 15 untuk $ 1. Dari penjualan ini, ia mengumpulkan $ 10.000.
Ternyata penilaian pedagang tidak benar, dan pesaing membeli saham seharga $ 50. Tiba-tiba, opsi panggilan bahwa pedagang pendek naik menjadi $ 35, meskipun ia menjualnya seharga $ 1. Keuntungannya $ 10.000 akan berubah menjadi kerugian $ 350.000. Contoh ini menggambarkan bahaya dari opsi panggilan penjualan tanpa busana.
Penjualan put options secara telanjang bisa sangat berbahaya jika terjadi penurunan tajam harga saham. Penjual opsi dipaksa untuk membeli saham dengan harga tertentu. Namun, harga terendah yang bisa dijatuhkan adalah nol, jadi ada kerugian. Dalam kasus opsi panggilan, tidak ada batasan seberapa tinggi suatu saham dapat naik, yang berarti bahwa potensi kerugian tidak terbatas.
