Apa Nilai Teoritis (Of A Right)?
Nilai teoretis (hak) adalah nilai hak berlangganan. Selama periode waktu ketika penawaran hak baru diumumkan hingga tiga hari sebelum hak berlangganan berakhir (dikenal sebagai periode cum rights), nilai hak spesifik dan mudah dapat dihitung. Untuk menghitung nilai hak selama jendela di mana ia berlaku, dan investor harus diberi tahu harga langganan dan jumlah hak yang diperlukan untuk membeli satu saham. Dengan informasi itu nilai hak dapat dihitung menggunakan rumus berikut:
(Harga Saham - Harga langganan Hak per saham) / (Jumlah hak yang diperlukan untuk membeli satu saham + 1)
Pengambilan Kunci
- Nilai teoritis dari suatu hak dapat dihitung selama periode hak cum. Investor dengan hak berlangganan diberi tahu harga untuk mana mereka dapat membeli saham - biasanya dengan diskon terhadap harga pasar saat ini. Investor yang sama ini diberitahu berapa banyak hak yang dimiliki. diperlukan untuk membeli satu saham. Dari informasi ini harga teoritis dapat dihitung.
Memahami Nilai Teoritis (Of A Right)
Nilai teoritis dari suatu hak dan nilai pasar dari suatu hak pada umumnya sama atau sangat mirip. Ia juga dikenal sebagai nilai intrinsik dari hak. Karena nilai saham yang memiliki hak yang melekat padanya selama periode hak cum dapat berbeda dari saham biasa tanpa hak tersebut, investor ingin mengetahui nilai teoritis ini.
Contoh Dunia Nyata dari Nilai Teoritis Hak
Sebagai contoh, harga saham saat ini adalah $ 40, harga pelaksanaan (atau harga langganan) adalah $ 35 dan empat hak diperlukan untuk membeli saham. Nilai teoritis dari hak adalah:
($ 40 - $ 35) / (4 + 1) = $ 1.
Periode waktu sekitar tiga hari sebelum kedaluwarsa disebut sebagai pelaksanaan periode hak. Ini adalah hari-hari terakhir untuk menggunakan hak, tetapi periode terlalu dini untuk membeli saham baru dengan hak, karena perdagangan akan diselesaikan sebelum tanggal pencatatan, hari hak berakhir. Nilai teoritis selama pelaksanaan periode hak - ketika perdagangan hak secara independen dari saham - berbeda dari nilai selama periode hak cum.
Perhitungan untuk nilai selama pelaksanaan periode hak adalah:
(Harga saham - Harga berlangganan kanan) / Jumlah hak yang diperlukan untuk membeli saham.
Melanjutkan dari contoh di atas, harga saham selama periode ex-rights adalah $ 38, nilai teoritis hak selama periode hak pelaksanaan adalah ($ 38 - $ 35) / 4 = $ 0, 75.
Nilai hak dihitung menggunakan parameter yang sama yang digunakan untuk opsi penetapan harga, termasuk harga langganan hak, suku bunga yang berlaku, waktu kedaluwarsa, dan harga saham dari saham yang mendasarinya, dengan mempertimbangkan tingkat volatilitasnya. Perbedaan utama adalah bahwa hak memiliki nilai waktu yang jauh lebih sedikit daripada kebanyakan opsi karena umurnya yang relatif singkat.
Harga Dibayar Teoritis Nihil
Jika seorang investor memilih untuk menjual haknya langsung di pasar, atau jika mereka memilih untuk membiarkan haknya lewat, yang dapat mengakibatkan biaya administrasi minimal, mereka akan menerima harga teoritis dari harga hak yang dibayarkan. Nilai ini dihitung dengan menentukan perbedaan antara harga langganan yang dibayar oleh investor dan harga ex-right teoretis.
Mempertimbangkan contoh yang digunakan di atas, perhitungan untuk harga teoritis nil yang dibayar terlihat seperti ini: $ 40 - $ 38 = $ 2. Dengan demikian, jumlah yang akan diterima oleh investor untuk hak adalah dua kali nilai hak selama periode cum rights dan bahkan lebih besar dari nilai hak selama periode ex-rights.
