Apa itu Tenor?
Tenor mengacu pada lamanya waktu yang tersisa sebelum kontrak keuangan berakhir. Kadang-kadang digunakan secara bergantian dengan istilah jatuh tempo, meskipun istilah memiliki makna yang berbeda. Tenor digunakan sehubungan dengan pinjaman bank, kontrak asuransi, dan produk turunannya.
Penyanyi tenor
Pengambilan Kunci
- Istilah tenor menggambarkan lamanya waktu yang tersisa dalam kehidupan kontrak keuangan. Sebaliknya, jatuh tempo mengacu pada panjang awal kontrak pada saat awal. Kontrak tenor yang lebih tinggi kadang-kadang dianggap berisiko, dan sebaliknya.
Memahami Tenor
Tenor sering digunakan dalam kaitannya dengan pinjaman bank dan kontrak asuransi, sedangkan istilah jatuh tempo lebih sering digunakan ketika menggambarkan obligasi pemerintah dan obligasi korporasi. Bahasa sehari-hari, kedua istilah memiliki makna yang sangat mirip, dan mereka dapat digunakan secara bergantian untuk berbagai jenis instrumen keuangan.
Istilah tenor juga digunakan sehubungan dengan instrumen keuangan nonstandar, seperti kontrak derivatif. Dalam konteks ini, sering digunakan ketika menggambarkan keberisikoan keamanan tertentu. Misalnya, kontrak berjangka dengan tenor panjang bisa dikatakan relatif berisiko karena masih ada waktu yang signifikan di mana nilainya akan turun. Derivatif dengan tenor yang lebih pendek juga akan dianggap kurang berisiko. Sebagai kompensasi untuk risiko yang dirasakan ini, pembeli surat berharga dengan tenor tinggi umumnya akan memerlukan kompensasi dalam bentuk harga yang lebih rendah atau premi risiko yang lebih tinggi.
Bergantung pada toleransi risiko dan tujuan keuangan mereka, beberapa investor bahkan secara sistematis menghindari surat berharga dengan tenor lebih lama dari periode yang ditentukan. Misalnya, perusahaan yang ingin mengelola kebutuhan likuiditas jangka pendek dan menengahnya dapat membeli dan menjual instrumen utang dengan jangka waktu lima tahun atau kurang. Dalam konteks ini, penyesuaian mungkin dilakukan berdasarkan persepsi kelayakan kredit dari pihak yang terlibat. Sebagai contoh, sebuah perusahaan dapat menerima tenor lima tahun untuk rekanan dengan peringkat kredit tinggi, sementara membatasi rekanan yang berperingkat rendah untuk jangka waktu tiga tahun atau kurang.
Tenor vs Kedewasaan
Dari perspektif teknis, tenor dan kedewasaan memiliki makna yang berbeda. Sedangkan tenor mengacu pada lamanya waktu yang tersisa dalam kontrak, jatuh tempo mengacu pada panjang awal perjanjian pada saat awal.
Misalnya, jika obligasi pemerintah 10 tahun diterbitkan lima tahun yang lalu, maka jatuh tempo akan menjadi sepuluh tahun dan tenornya — waktu yang tersisa sampai akhir kontrak — adalah lima tahun. Dengan cara ini, tenor instrumen keuangan menurun dari waktu ke waktu, sedangkan jatuh tempo tetap konstan.
Contoh Tenor
Emma adalah chief financial officer (CFO) dari perusahaan menengah yang diperdagangkan secara umum. Sebagai bagian dari portofolio tanggung jawabnya, ia harus memastikan bahwa perusahaan memiliki modal kerja yang memadai untuk menjalankan operasinya.
Untuk itu, Emma membeli dan menjual instrumen keuangan jangka pendek dan menengah dengan tenor berkisar antara satu dan lima tahun. Dia melakukannya di pasar obligasi korporasi dan juga melalui transaksi derivatif over the counter dengan berbagai counterparty.
Saat ini, portofolio Emma mencakup beberapa instrumen dari rekanan yang sangat layak kredit dengan jangka waktu lima tahun. Karena dibeli tiga tahun lalu, surat berharga ini memiliki tenor dua tahun. Portofolionya juga mencakup instrumen dari rekanan dengan peringkat kredit yang lebih lemah. Untuk instrumen ini, ia membatasi jangka waktu maksimum hingga tiga tahun, untuk mengelola risiko pihak lawan.
