Apa itu Fasilitas Eksekusi Swap?
Fasilitas Eksekusi Swap (SEF) adalah platform elektronik yang disediakan oleh entitas perusahaan yang memungkinkan peserta untuk membeli dan menjual swap secara teratur dan transparan. Sejauh ini, penyedia platform terbesar berdasarkan pangsa pasar adalah Tullett Prebon, tetapi CME Group dan Bloomberg juga menyediakan SEF serta sekitar dua lusin lainnya.
Pengambilan Kunci
- Fasilitas eksekusi swap adalah platform perdagangan untuk produk swap. Karena sifat swap yang kompleks, ini tidak benar-benar pertukaran tetapi mereka berfungsi sebagai layanan pencocokan pihak lawan. Volume swap telah meningkat selama bertahun-tahun dan sekarang puluhan entitas menyediakan platform SEF.
Memahami Fasilitas Eksekusi Swap (SEF)
SEF adalah platform elektronik yang cocok dengan rekanan dalam transaksi swap. Melalui mandat dalam Dodd-Frank Wall Street Reformasi dan Undang-Undang Perlindungan Konsumen, SEF mengubah metode yang sebelumnya digunakan untuk memperdagangkan derivatif. Dodd-Frank Act mendefinisikan fasilitas eksekusi swap (SEF) sebagai, "Sebuah fasilitas, sistem perdagangan atau platform di mana banyak peserta (dapat) melakukan atau bertukar swap dengan menerima tawaran dan penawaran yang dibuat oleh peserta lain yang terbuka untuk banyak peserta di fasilitas atau sistem, melalui segala cara perdagangan antar negara. " Singkatnya, sekarang ada beberapa platform yang disetujui di bawah payung SEF yang memungkinkan untuk beberapa tawaran dan penawaran.
Sebelum Dodd-Frank, perdagangan swap diperdagangkan secara eksklusif di pasar bebas dengan sedikit transparansi atau pengawasan. Sebagai hasilnya, peran yang diharapkan dari fasilitas eksekusi swap memungkinkan transparansi dan memberikan catatan lengkap dan jejak audit perdagangan.
Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) mengatur SEF. Perubahan regulasi sekarang membutuhkan fungsi kliring, penyelesaian, dan pelaporan. Persyaratan juga berlaku di Eropa, tetapi pengawasannya terfragmentasi.
Pertukaran untuk Swap
SEF mirip dengan pertukaran formal tetapi merupakan kelompok terdistribusi dari sistem perdagangan yang disetujui. Penanganan perdagangan mirip dengan pertukaran lainnya. Juga, Undang-Undang Dodd-Frank menyatakan jika tidak ada sistem SEF tersedia untuk swap tertentu, maka metode perdagangan over-the-counter sebelumnya, dapat diterima.
Para pendukung berpendapat bahwa SEF adalah pertukaran swap, sangat mirip dengan pertukaran saham atau futures, dan mereka benar, sampai taraf tertentu. Kliring swap dan derivatif terpusat mengurangi risiko pihak lawan dan meningkatkan kepercayaan dan integritas di pasar. Juga, fasilitas yang memungkinkan untuk beberapa tawaran dan penawaran memberikan likuiditas ke pasar swap. Likuiditas ini memungkinkan pedagang untuk menutup posisi sebelum jatuh tempo kontrak.
Menjadi SEF
Banyak entitas mungkin berlaku untuk menjadi fasilitas eksekusi swap. Untuk memenuhi syarat, mereka harus memenuhi ambang batas spesifik sebagaimana ditentukan oleh SEC, CFTC, dan Dodd-Frank Act. Pelamar harus mendaftar dengan SEC dan memenuhi persyaratan khusus. Persyaratan mencakup kemampuan platform untuk menampilkan semua penawaran dan penawaran yang tersedia, mengirim ucapan terima kasih perdagangan kepada semua pihak yang terlibat, memelihara catatan transaksi, dan menyediakan permintaan sistem penawaran. Selanjutnya, mereka harus memenuhi margin dan pedoman modal tertentu dan kemampuan untuk memisahkan pertukaran swap. Akhirnya, pemohon harus setuju untuk mematuhi prinsip-prinsip inti 14 SEC.
