Apa Imbalan Hasil Arus Kas yang Disesuaikan?
Liability Adjusted Cash Flow Yield (LACFY) adalah perhitungan analisis fundamental yang membandingkan arus kas bebas jangka panjang (FCF) perusahaan dengan liabilitasnya selama periode yang sama untuk menghasilkan nilai hasil. Liabilitas hasil penyesuaian arus kas dapat digunakan untuk menentukan berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk pembelian menjadi menguntungkan atau bagaimana perusahaan dinilai. Karena ini merupakan hasil (rasio), dapat dibandingkan untuk membandingkan antara perusahaan yang berbeda, atau menganalisis perusahaan yang sama sepanjang waktu. Hasil arus kas bebas memberi investor cara lain untuk menilai nilai perusahaan yang sebanding dengan orang-orang seperti rasio harga-pendapatan (P / E). Karena ukuran ini menggunakan arus kas bebas, hasil arus kas bebas memberikan ukuran yang lebih baik dari kinerja perusahaan. Karena disesuaikan dengan liabilitas, LACFY memberikan pemahaman yang lebih baik lagi tentang cara kerja sebenarnya dari keuangan perusahaan.
Meskipun ada banding, hasil arus kas yang disesuaikan dengan kewajiban tidak biasa digunakan dalam penilaian perusahaan. Untuk melihat apakah investasi itu berharga, seorang analis dapat melihat data bernilai sepuluh tahun dalam perhitungan LACFY dan membandingkannya dengan hasil pada catatan Treasury 10 tahun. Semakin kecil perbedaan antara LACFY dan yield Treasury, semakin sedikit investasi yang diinginkan.
Liabilitas Disesuaikan Hasil Arus Kas dihitung sebagai berikut:
Memahami Liabilitas Disesuaikan Hasil Arus Kas (LACFY)
Hasil arus kas yang disesuaikan dengan liabilitas (LACFY) adalah formula untuk menilai saham biasa, yang dibuat oleh komentator pasar saham John DeFeo dan terinspirasi oleh Benjamin Graham dan David Dodd. Ini dianggap sebagai formula yang akan memberikan hasil kepemilikan sebenarnya dari sebuah perusahaan sehubungan dengan standar akuntansi modern. Formula ini memang memiliki beberapa batasan - formula ini tidak akan melindungi Anda dari menilai terlalu tinggi sebuah perusahaan dengan banyak uang tunai di luar negeri atau tarif pajak yang terlalu rendah (dua anomali akuntansi yang sering berjalan seiring). Juga tidak akan memberi Anda penilaian yang adil untuk perusahaan yang masih muda dengan pertumbuhan pendapatan yang dramatis (meskipun, Anda selalu dapat mengubah pembilang menjadi angka arus kas terbaik yang bisa ditebak).
Ketika krisis keuangan melanda pada 2009, perusahaan yang membayar dividen lebih dari LACFY mereka tampaknya memotong dividen mereka dengan keteraturan yang lebih besar daripada yang tidak (contohnya termasuk General Electric dan Pfizer). Perusahaan-perusahaan yang sarat utang dengan kewajiban besar tidak memiliki jalan lain jika mereka tidak dapat mendukung dividen mereka dengan arus kas bebas dan / atau tidak dapat melakukan roll-over utang di pasar kredit pengeringan. Berdasarkan pengamatan ini, DeFeo menciptakan formula lulus / gagal wajar yang disebut Dividend Acid Test:
Lulus = Hasil dividen kurang dari LACFY
Gagal = Hasil dividen lebih besar dari LACF
Tes tambahan diberlakukan terkait rasio ini dengan hasil dari catatan Treasury bebas risiko:
LACFY lebih besar dari Dividen Yield lebih besar dari 10-Tahun Treasury Yield.
