Apa itu Berhenti Mendadak?
Berhenti tiba-tiba adalah pengurangan tiba-tiba dalam aliran modal bersih ke dalam suatu ekonomi. Perhentian yang tiba-tiba ditandai oleh pembalikan cepat dari aliran modal internasional, penurunan produksi dan konsumsi, dan koreksi harga aset. Berhenti mendadak juga dapat disertai dengan krisis mata uang atau krisis perbankan atau keduanya.
Pengambilan Kunci
- Perhentian mendadak adalah pengurangan tiba-tiba aliran modal ke ekonomi suatu negara, yang sering disertai dengan resesi ekonomi dan koreksi pasar. Perhentian yang tiba-tiba juga dapat diikuti oleh krisis mata uang, karena orang asing kehilangan kepercayaan pada ekonomi suatu negara. Perhentian yang tiba-tiba terjadi ketika aliran modal asing terhenti ketika penduduk lokal berinvestasi di luar negeri - oleh karena itu, ekonomi terbuka tetapi kecil adalah yang paling rentan.
Memahami Berhenti Mendadak
Berhenti mendadak dapat dipicu baik oleh investor asing ketika mereka mengurangi atau menghentikan arus masuk modal ke dalam ekonomi, dan / atau oleh penduduk domestik ketika mereka menarik uang mereka keluar dari ekonomi domestik, yang mengakibatkan arus keluar modal. Karena penghentian tiba-tiba umumnya didahului oleh ekspansi yang kuat yang mendorong harga aset secara signifikan lebih tinggi, kejadiannya dapat memiliki dampak yang sangat buruk pada perekonomian dan mendorongnya ke dalam resesi.
Menurut persamaan neraca pembayaran yang mendasar, defisit transaksi berjalan harus dibiayai oleh arus masuk modal neto. Jika arus masuk modal ini secara signifikan melebihi jumlah yang dibutuhkan untuk membiayai defisit neraca berjalan suatu negara, kelebihan arus masuk akan digunakan untuk membangun cadangan mata uangnya. Jika penghentian mendadak terjadi, cadangan mata uang itu dapat digunakan untuk membiayai defisit transaksi berjalan. Namun dalam praktiknya, cadangan mata uang tersebut jarang terbukti sama dengan tugasnya, karena sebagian besar cadangan tersebut dapat digunakan oleh bank sentral untuk menangkis serangan spekulatif terhadap mata uang domestik. Akibatnya, defisit transaksi berjalan umumnya menyusut dengan cepat setelah berhenti tiba-tiba, karena defisit transaksi berjalan bergantung pada aliran modal masuk bersih untuk membiayainya. Jika krisis mata uang menyertai penghentian tiba-tiba, seperti yang sering terjadi, devaluasi mata uang domestik akan semakin memperkecil defisit neraca berjalan karena hal itu akan merangsang ekspor dan membuat impor lebih mahal.
Penelitian tentang Berhenti Mendadak
Asal usul istilah berhenti tiba-tiba dalam konteks ekonomi umumnya dikaitkan dengan ekonom Rudiger Dornbusch et al , yang menulis makalah penelitian 1995 tentang keruntuhan peso Meksiko berjudul "Krisis Mata Uang dan Keruntuhan." Dornbusch dan rekan penulisnya mengutip pepatah bankir di koran - "Ini bukan kecepatan yang membunuh, itu adalah penghentian mendadak."
Dalam makalah penelitian 2011 tentang penghentian mendadak di 82 negara dari tahun 1970 hingga 2007, para ekonom Bank Dunia menemukan hasil berikut:
- Investor global lebih cenderung menarik diri atau berhenti berinvestasi di negara-negara dengan basis ekspor yang tidak stabil (seperti negara-negara dengan sumber daya alam yang berlimpah) dan kinerja ekonomi yang buruk. Nilai tukar yang kaku dan integrasi yang tinggi dengan pasar keuangan membuat negara-negara seperti itu lebih rentan terhadap penghentian mendadak. Penduduk lokal lebih cenderung berinvestasi di luar negeri (memicu arus keluar modal) jika ada inflasi domestik yang tinggi dan / atau surplus neraca transaksi berjalan yang besar. Keterbukaan finansial membuat ekonomi lebih rentan terhadap penghentian mendadak yang disebabkan oleh investor asing atau penduduk lokal.
