Hutang Subordinasi vs Hutang Senior: Tinjauan
Perbedaan antara utang subordinasi dan utang senior adalah prioritas di mana klaim utang dibayar oleh perusahaan dalam kebangkrutan atau likuidasi. Jika suatu perusahaan memiliki hutang subordinasi dan hutang senior dan harus mengajukan kebangkrutan atau menghadapi likuidasi, hutang senior dibayarkan kembali sebelum hutang subordinasi. Setelah hutang senior sepenuhnya dibayar kembali, perusahaan kemudian membayar hutang subordinasi.
Pengambilan Kunci
- Utang subordinasi dan utang senior berbeda dalam hal peringkat mereka dalam prioritas jika klaim utang dibayar oleh perusahaan yang menghadapi kebangkrutan atau likuidasi. Utang subordinasi, atau utang junior, kurang prioritas dibandingkan utang senior, dalam hal pembayaran Hutang yang lebih rendah sering dijamin dan karena itu lebih mungkin untuk dibayar kembali, sedangkan utang subordinasi tidak dijamin dan karenanya lebih berisiko.
Hutang subordinasi
Dengan hutang subordinasi, ada risiko bahwa perusahaan tidak dapat membayar kembali utangnya yang subordinasi, atau junior, jika menggunakan uang apa yang dimilikinya selama likuidasi untuk membayar pemegang utang senior. Oleh karena itu, sering dianggap lebih menguntungkan bagi pemberi pinjaman untuk memiliki klaim atas hutang senior perusahaan daripada hutang subordinasi.
Hutang Senior
Hutang senior sering dijamin. Utang terjamin adalah utang yang dijamin oleh aset atau jaminan lain dari perusahaan dan dapat mencakup memiliki hak gadai dan klaim atas aset tertentu.
Ketika sebuah perusahaan mengajukan kebangkrutan, penerbit hutang senior, yang biasanya adalah pemegang obligasi atau bank yang telah mengeluarkan kredit revolving, memiliki peluang terbaik untuk mendapatkan pembayaran kembali. Setelah mereka, selanjutnya adalah pemegang utang junior, pemegang saham preferen, dan pemegang saham biasa, dalam beberapa kasus dengan menjual agunan yang telah dimiliki untuk pembayaran utang.
Contoh Utang Subordinasi dan Utang Senior
Jika perusahaan mengajukan pailit, pengadilan pailit memprioritaskan pinjaman yang belum dibayar yang digunakan untuk melikuidasi aset perusahaan.
Utang apa pun yang memiliki prioritas lebih rendah daripada bentuk utang lain dianggap sebagai utang subordinasi. Utang apa pun dengan prioritas lebih tinggi daripada bentuk utang lain dianggap sebagai utang senior.
Misalnya, perusahaan memiliki utang A yang totalnya $ 1 juta dan utang B yang totalnya $ 500.000. Hutang A adalah hutang senior dan hutang B adalah hutang subordinasi. Jika perusahaan perlu mengajukan kebangkrutan, perusahaan diharuskan untuk melikuidasi semua asetnya untuk membayar hutang. Jika aset perusahaan dilikuidasi sebesar $ 1, 25 juta, pertama-tama perusahaan harus melunasi jumlah $ 1 juta dari hutang seniornya A. Utang subordinasi yang tersisa B hanya setengah dilunasi karena kurangnya uang.
Perbedaan utama
Utang senior memiliki prioritas tertinggi dan karena itu risiko terendah. Jadi, jenis utang ini biasanya membawa atau menawarkan tingkat bunga yang lebih rendah. Sementara itu, utang subordinasi membawa suku bunga yang lebih tinggi dengan prioritas lebih rendah selama pengembalian.
Utang senior umumnya didanai oleh bank. Bank mengambil status senior risiko yang lebih rendah dalam urutan pembayaran karena mereka umumnya dapat menerima tingkat yang lebih rendah mengingat sumber pendanaan mereka yang berbiaya rendah dari deposito dan rekening tabungan. Selain itu, regulator menganjurkan bank untuk mempertahankan portofolio pinjaman berisiko rendah.
Utang subordinasi adalah segala utang yang berada di bawah, atau di belakang, utang senior. Namun, utang subordinasi memang memiliki prioritas di atas preferensi dan ekuitas umum. Contoh utang subordinasi termasuk utang mezzanine, yang merupakan utang yang juga mencakup investasi. Selain itu, sekuritas yang didukung aset umumnya memiliki fitur subordinasi, di mana beberapa tahapan dianggap lebih rendah dari segmen senior. Sekuritas yang didukung aset adalah sekuritas keuangan yang dijamin dengan sekelompok aset termasuk pinjaman, sewa, utang kartu kredit, royalti, atau piutang. Tranches adalah bagian dari hutang atau sekuritas yang telah dirancang untuk membagi risiko atau karakteristik kelompok sehingga mereka dapat dipasarkan kepada investor yang berbeda.
Pertimbangan Khusus
Salah satu penyokong hutang subordinasi adalah bank. Bank pada umumnya menaikkan utang subordinasi ketika suku bunga pinjaman ini lebih rendah daripada bentuk lain untuk meningkatkan modal. Ini terjadi karena banyak bank dianggap berisiko rendah, mengingat peningkatan pengawasan regulasi sejak krisis keuangan 2008-2009. Utang subordinasi telah menjadi cara yang relatif mudah bagi bank untuk memenuhi persyaratan modal tanpa harus melemahkan basis pemegang saham mereka dengan meningkatkan modal.
