Daftar Isi
- Prakiraan Analis
- Perhatikan Estimasi Mereka
- Jangan Mudah dengan Estimasi
- Lihatlah Melampaui Konsensus
- Mencari di Luar Jual
- Garis bawah
Musim penghasilan adalah salah satu poin yang paling dinanti selama tahun keuangan untuk pasar. Ini merujuk pada bulan-bulan ketika laporan triwulanan dirilis — umumnya pada bulan Januari, April, Juli, dan Oktober. Dan dengan hype musim datang banyak harapan analis, perkiraan, dan hasil yang mengalahkan atau melewatkan analisis para ahli.
Pengambilan Kunci
- Perusahaan yang diperdagangkan secara umum biasanya melaporkan laba empat kali setahun, setiap triwulan. Laporan triwulanan ini sangat dinanti-nantikan dan dapat menyebabkan investor menawar harga saham atau menekannya tergantung pada bagaimana angka-angkanya terbentuk. Konsensus perkiraan para analis dan estimasi panduan perusahaan sendiri digunakan untuk menetapkan tolok ukur yang digunakan untuk mengevaluasi hasil pendapatan aktual. Investor harus tahu apa yang diharapkan, tetapi juga terlibat dalam analisis mereka sendiri untuk menemukan peluang di sekitar musim pendapatan.
Prakiraan Analis
Analis menggunakan model peramalan, pedoman, dan fundamental lainnya untuk menghasilkan estimasi earning per share (EPS). Pasar menggunakan estimasi ini untuk menentukan bagaimana kinerja perusahaan ketika pendapatan dirilis.
Baik atau buruk, perusahaan dinilai oleh kemampuan mereka untuk mengalahkan ekspektasi pasar — semua mata tertuju pada apakah perusahaan "mencapai angka mereka." Dengan kata lain, mereka dinilai berdasarkan apakah mereka berhasil mencocokkan perkiraan konsensus analis Wall Street. Mengetahui pentingnya estimasi tersebut dapat membantu investor mengelola hasil pendapatan kuartalan.
Namun perlu diingat, ini adalah perkiraan, sehingga mereka mungkin tidak pernah konsisten dari satu analis ke analis lainnya. Itu karena satu analis dapat menggunakan metrik yang berbeda untuk menghasilkan perkiraannya dibandingkan dengan yang lain. Jadi, sementara keputusan investasi Anda tidak boleh terlalu berat pada apakah perusahaan memenuhi, meleset, atau mengalahkan perkiraan, ada baiknya mengawasi bagaimana angka pendapatan mereka menumpuk dibandingkan dengan perkiraan triwulanan.
Baca terus untuk mengetahui beberapa tips untuk bertahan hidup saat Anda mengarungi ekspektasi dan perkiraan analis selama musim pendapatan.
Perhatikan Estimasi Mereka
Kemampuan perusahaan untuk mencapai taksiran pendapatan penting untuk harga sahamnya. Jika perusahaan melebihi harapan, biasanya dihargai dengan lompatan harga sahamnya. Jika sebuah perusahaan gagal memenuhi harapan, atau bahkan jika itu hanya memenuhi harapan, harga saham dapat terpukul.
Mengalahkan perkiraan penghasilan mengatakan sesuatu tentang kesejahteraan umum suatu saham. Sebuah perusahaan yang secara rutin melebihi harapan kuartal demi kuartal mungkin melakukan sesuatu yang benar. Pertimbangkan kinerja Sistem Cisco pada 1990-an. Selama 43 kuartal berturut-turut, pemain peralatan internet itu mengalahkan ekspektasi Wall Street untuk pendapatan yang lebih tinggi. Sementara itu, harga sahamnya mengalami peningkatan besar antara tahun 1990 dan 2000. Sebagai aturan umum, perusahaan dengan pendapatan yang dapat diprediksi lebih mudah untuk dinilai dan seringkali merupakan investasi yang lebih baik.
Sebaliknya, perusahaan yang secara konsisten tidak memenuhi perkiraan untuk beberapa kuartal berturut-turut cenderung mengalami masalah. Salah satu contoh adalah Teknologi Lucent. Antara tahun 2000 dan 2001, raksasa teknologi ini berulang kali melewatkan estimasi pendapatan — dalam banyak kasus dengan margin yang lebar. Lucent ternyata tidak mampu mengatasi penyusutan penjualan, meningkatnya persediaan, pengeluaran uang tunai yang membengkak, dan kesengsaraan lainnya yang membuat nilai sahamnya merosot dari $ 80 menjadi 75 sen dalam dua tahun. Seperti yang ditunjukkan contoh ini, berita pendapatan yang mengecewakan sering diikuti oleh lebih banyak kekecewaan pendapatan.
Jangan Mudah dengan Estimasi
Berhati-hatilah dalam memperlakukan estimasi dari analis Wall Street sebagai ukuran semua dan semua untuk menilai saham. Meskipun bijaksana untuk mengawasi perkiraan, penting juga untuk tidak memberi mereka lebih banyak penghormatan daripada yang seharusnya mereka terima. Seperti yang kami katakan di atas, ini hanyalah perkiraan dan harus diambil seperti itu.
Apalagi yang benar adalah penghasilan yang sangat sulit diprediksi. Perkiraan pendapatan rumah pialang, dalam beberapa kasus, mungkin sedikit lebih dari dugaan berpendidikan. Bagaimanapun, perusahaan itu sendiri sering kali tidak dapat memperkirakan masa depan mereka dengan akurat. Mengapa pengamat Wall Street harus lebih banyak informasi?
Hanya karena sebuah perusahaan meleset dari perkiraan tidak berarti itu tidak dapat memiliki prospek pertumbuhan yang hebat. Dengan cara yang sama, perusahaan yang melebihi harapan masih bisa menghadapi kesulitan pertumbuhan.
Sebelum menjadi terlalu bersemangat ketika perusahaan berhasil memenuhi atau mengalahkan harapan, ingatlah bahwa perusahaan bersusah payah untuk memastikan jumlah mereka tepat sasaran. Apa yang sering dilupakan investor adalah bahwa perusahaan terkadang "mengelola" pendapatan untuk mencapai ekspektasi analis.
Misalnya, perusahaan mungkin mencoba untuk meningkatkan pendapatan dengan mencatat pendapatan pada kuartal saat ini sambil menunda pengakuan biaya terkait ke kuartal masa depan. Atau mungkin memenuhi estimasi triwulanan dengan menjual produk dengan harga lebih rendah di akhir kuartal. Masalahnya adalah bahwa pendapatan terkelola semacam ini tidak mencerminkan tren kinerja yang sebenarnya. Investor harus mencoba dan menemukan trik semacam ini ketika menilai bagaimana angka triwulanan sesuai dengan perkiraan.
Lihatlah Melampaui Konsensus
Menyadari kekurangan estimasi konsensus, Anda dapat menggunakannya untuk keuntungan Anda selama musim pelaporan pendapatan.
Perkiraan konsensus pada dasarnya adalah jumlah dari semua perkiraan yang tersedia dibagi dengan jumlah perkiraan. Jadi, ketika Anda membaca di media keuangan bahwa perusahaan diharapkan menghasilkan 4 sen per saham, angka itu hanyalah rata-rata yang diambil dari berbagai perkiraan individu. Dua analis yang berbeda mungkin melihat perusahaan menghasilkan 2 sen per saham dan 6 sen per saham, masing-masing.
Konsensus mungkin tidak menangkap apa yang dipikirkan analis terbaik tentang prospek perusahaan. Beberapa analis cenderung membuat prakiraan pendapatan yang sangat akurat sementara yang lain dapat kehilangan satu mil. Oleh karena itu, bijaksana bagi investor untuk mengetahui analis mana yang memiliki rekam jejak terbaik dan menggunakan perkiraan mereka alih-alih konsensus.
Ketika ada banyak ketidaksepakatan di antara para analis, perkiraan pada sebuah perusahaan akan tersebar luas di sekitar perkiraan konsensus rata-rata. Dalam kasus seperti itu, sebuah saham bisa menjadi tawar-menawar berdasarkan estimasi yang paling optimis, tetapi tidak pada jumlah konsensus. Investor dapat untung jika analis dengan estimasi lebih tinggi dari rata-rata ternyata tepat sasaran.
Dengan keakuratan terbatas dari konsensus dalam pikiran, perubahan nilai saham yang menyertai laba yang mengalahkan atau melewatkan perkiraan mungkin tidak beralasan. Bahkan, penurunan harga saham yang dihasilkan dari angka-angka yang muncul pendek dapat menciptakan peluang pembelian. Demikian juga, hasil yang lebih baik dari perkiraan juga bukan berita baik dan dapat menawarkan peluang bagus untuk mengambil keuntungan.
Mencari di Luar Jual
Sementara beberapa investor langsung menjual jika perusahaan meleset, mungkin lebih bijaksana untuk melihat lebih dekat mengapa itu meleset dari target. Apakah perusahaan meningkatkan pendapatan setiap kuartal? Jika tidak, dan analis menurunkan ekspektasi mereka tentang seberapa banyak yang dapat perusahaan peroleh, harga saham kemungkinan akan turun. Di sisi lain, mungkin kehilangan perusahaan lebih merupakan fungsi dari perkiraan daripada kinerja perusahaan. Investor yang cerdas tidak mudah beristirahat dengan perkiraan; mereka melihat melampaui angka konsensus.
Garis bawah
Analis bersusah payah untuk menghasilkan estimasi pendapatan mereka, menggunakan sejumlah alat berbeda termasuk panduan manajemen, kinerja masa lalu, dan laba bersih. Tetapi ini adalah perkiraan dan harus diambil seperti itu — bukan segalanya dan akhir semua keputusan investasi Anda karena berbagai faktor yang dapat memengaruhi kinerja perusahaan dan sahamnya.
