Apa Efek Limpahannya?
Efek limpahan merujuk pada dampak yang tampaknya tidak terkait peristiwa di satu negara dapat berdampak pada ekonomi negara lain. Meskipun ada efek limpahan positif, istilah ini paling sering diterapkan pada dampak negatif dari suatu peristiwa domestik pada bagian lain dunia seperti gempa bumi, krisis pasar saham, atau peristiwa makro lainnya.
Bagaimana Efek Limpahan Bekerja
Efek limpahan adalah jenis efek jaringan yang meningkat sejak globalisasi dalam perdagangan dan pasar saham memperdalam hubungan keuangan antara ekonomi. Hubungan perdagangan Kanada-AS memberikan contoh efek limpahan. Ini karena AS adalah pasar utama Kanada dengan margin yang luas di hampir setiap sektor yang berorientasi ekspor. Efek dari perlambatan minor AS diperkuat oleh ketergantungan Kanada pada pasar AS untuk pertumbuhannya sendiri.
Sebagai contoh, jika pengeluaran konsumen di Amerika Serikat menurun, itu memiliki efek spillover pada ekonomi yang bergantung pada AS sebagai pasar ekspor terbesar mereka. Semakin besar ekonomi, semakin besar dampak yang ditimbulkannya terhadap ekonomi global. Karena AS adalah pemimpin dalam ekonomi global, negara dan pasar dapat dengan mudah terombang-ambing oleh gejolak domestik.
Sebagian besar dunia mengalami efek limpahan yang signifikan ketika ada penurunan atau efek makro di dua ekonomi terbesar dunia: Amerika Serikat dan Cina.
Sejak 2009, Cina telah muncul sebagai sumber utama efek limpahan juga. Ini karena produsen Cina telah mendorong sebagian besar pertumbuhan permintaan komoditas global sejak tahun 2000. Dengan Cina menjadi ekonomi nomor dua di dunia setelah AS, jumlah negara yang mengalami efek limpahan dari perlambatan Tiongkok sangat penting.
Ketika ekonomi Tiongkok mengalami penurunan, ia memiliki dampak yang jelas pada perdagangan logam, energi, biji-bijian, dan banyak lagi komoditas dunia lainnya. Hal ini menyebabkan rasa sakit ekonomi di sebagian besar dunia, meskipun paling akut di Eropa Timur, Timur Tengah, dan Afrika, karena daerah-daerah ini mengandalkan Cina untuk persentase lebih besar dari pendapatan mereka.
Pertimbangan Khusus
Ekonomi Tidak Terhubung
Ada beberapa negara yang mengalami sangat sedikit efek limpahan dari pasar global. Ekonomi yang ditutup ini semakin langka karena bahkan Korea Utara— ekonomi yang hampir ditutup dari perdagangan dunia pada tahun 2019 — telah mulai merasakan “efek limpahan dari perlambatan Tiongkok yang sebentar-sebentar.
Ekonomi Safe-Haven
Beberapa negara maju rentan terhadap fenomena ekonomi tertentu yang dapat membanjiri efek spillover, tidak peduli seberapa kuat. Jepang, AS, dan Zona Euro, misalnya, semua mengalami efek limpahan dari Cina, tetapi dampak ini sebagian diimbangi oleh pelarian ke keselamatan oleh investor ke pasar mereka masing-masing ketika pasar global goyah.
Demikian pula, jika salah satu ekonomi dalam kelompok safe haven ini sedang berjuang, investasi biasanya akan pergi ke salah satu safe havens yang tersisa.
Efek ini terlihat dengan arus masuk investasi AS selama pergulatan UE dengan krisis utang Yunani pada 2015. Ketika dolar mengalir ke Departemen Keuangan AS, hasilnya turun seiring dengan biaya pinjaman untuk pembeli rumah, peminjam, dan bisnis Amerika. Ini adalah contoh efek limpahan positif dari perspektif konsumen AS.
Pengambilan Kunci
- Efek limpahan adalah ketika suatu peristiwa di suatu negara memiliki efek riak pada ekonomi negara lain, biasanya lebih tergantung. Efek limpahan dapat disebabkan oleh penurunan pasar saham seperti Resesi Hebat di tahun 2008, atau peristiwa makro seperti bencana Fukushima pada tahun 2011. Beberapa negara mengalami pengaruh dari efek limpahan karena mereka dianggap sebagai "safe haven" ekonomi, di mana investor memarkir aset ketika penurunan terjadi.
