Kita tahu pasti ini: Bernie Madoff menjalankan skema Ponzi dan tidak benar-benar menginvestasikan uang kliennya. Jadi… strategi yang dia akui gunakan - konversi split-strike - juga merupakan susunan, kan? Ya tidak. (Belajarlah untuk menghindari scammers di Cara Menghindari Jatuh Mangsa Ke Scam Madoff Berikutnya .)
Sementara strategi konversi split-strike, kadang-kadang disebut kerah, agak rumit bagi investor rata-rata, itu adalah strategi yang layak. Bahkan, itu sangat sah dan biasanya disertakan dalam teks opsi. Premisnya adalah untuk mengurangi volatilitas, memberikan pengembalian yang konsisten dan melindungi dari kerugian. Ternyata, Anda bisa berinvestasi seperti Bernie dan tidak masuk penjara. Baca terus untuk mengetahui cara kerja strategi terkenalnya.
Konversi Split-Strike, Langkah demi Langkah
- Beli saham perusahaan untuk membuat portofolio yang mewakili indeks utama seperti S&P 500. Tidak perlu membeli seluruh indeks, hanya 25 atau 30 perusahaan yang bergerak sangat dekat dengan indeks keseluruhan, lebih disukai dengan pembayaran dividen tinggi. opsi panggilan dengan harga strike di atas indeks saat ini. Meskipun ini akan membatasi keuntungan, ia juga akan menghasilkan uang tunai. Beli opsi beli pada nilai indeks saat ini atau sangat dekat dengan itu menggunakan opsi tunai opsi tunai. Ini akan terbayar jika indeks turun, sehingga membatasi atau mencegah kerugian. (Untuk lebih lanjut tentang strategi kerah, lihat Puting Collar To Work .)
Hasil (Legal)
Strategi konversi split-strike dapat memiliki beberapa hasil - tidak ada yang melibatkan waktu penjara:
- Pasar bergerak besar dan opsi-opsi panggilan yang dijual dijalankan. Dalam hal ini, Anda harus membayar penyelesaian tunai untuk menutupi kerugian, tetapi portofolio mendapatkan jumlah yang sama. Anda masih mendapatkan premi, yang menguntungkan, hanya saja tidak menguntungkan. Pasar bergerak turun besar dan opsi put yang Anda beli lunasi. Di sini, Anda masih memiliki portofolio, tetapi nilainya akan lebih rendah. Namun, karena opsi put terbayar, itu mengimbangi beberapa kerugian portofolio dan Anda bisa menjaga uang yang dihasilkan dari penulisan opsi panggilan. Ini juga bisa menguntungkan. Jika tidak, itu setidaknya akan membatasi kerugian. Pasar tidak bergerak sama sekali dan uang yang dihasilkan dari menulis panggilan mencakup pembelian put dan portofolio saham menghasilkan dividen. Sekali lagi, hasilnya positif.
Mengapa Gagal untuk Madoff
Jika ini terdengar sangat bagus untuk Anda, maka Anda bisa mengerti mengapa itu terdengar sangat bagus untuk investor Madoff. Ketika Anda memiliki cerita yang bagus tentang strategi Anda dan mendukungnya dengan hasil positif yang konsisten, itu adalah presentasi yang meyakinkan. Tidak heran bisnisnya tumbuh begitu besar.
Tetapi ada hasil potensial lainnya di mana strategi ini dapat kehilangan uang. Misalnya, jika seorang investor membeli opsi put di dekat harga pasar saat ini, biayanya akan jauh lebih tinggi daripada opsi panggilan di masa depan. Jadi, ia harus membeli opsi call secara signifikan lebih banyak untuk menghasilkan uang tunai yang cukup untuk membeli put options atau membiarkan sebagian portofolio tidak terlindungi. Jika investor membeli put-out-of-the-money, yang akan lebih murah, dan indeks perlahan-lahan melayang ke bawah dengan gerakan yang tidak memicu opsi put, hasilnya akan menjadi kerugian. Berbicara tentang strategi dapat membuatnya terdengar seperti pemenang yang pasti, tetapi sebenarnya melaksanakannya lebih mudah diucapkan daripada dilakukan.
Salah satu alasan utama strategi Madoff tidak akan berhasil untuknya dalam kenyataan adalah bahwa ukuran dananya sangat besar, volume perdagangan opsi akan memiliki dampak besar pada pasar. Harus ada permintaan yang cukup untuk opsi panggilan dan pasokan put options yang cukup untuk menyamai ukuran portofolio. Dengan milyaran dolar untuk diinvestasikan, tidak cukup banyak rekanan yang bersedia mengambil sisi lain dari perdagangan baginya untuk mengerjakan strategi dengan harga berapapun yang wajar. Juga, semua perdagangan itu akan menghasilkan biaya yang signifikan, memakan kembali.
The Split-Strike Blues
Payudara terkenal Bernie Madoff telah memberikan strategi serangan-buruk rap. Faktanya, strateginya sehat. Madoff menggunakan ceramah ganda untuk membuat investor percaya itu bisa menghasilkan pengembalian di atas rata-rata yang mereka percaya mereka dapatkan. Itu hanya tipuan. Madoff tidak akan pernah menghasilkan pengembalian yang dia katakan dia lakukan dengan strategi ini, juga tidak bisa dia gunakan dengan dana sebesar itu.
Madoff dapat menggunakan strategi ini, menghasilkan pengembalian untuk klien ini dan menghindari kehancuran, tetapi itu tidak akan menguntungkan (untuk Madoff!) Dan dana tidak akan pernah tumbuh dengan ukuran yang sama.
