Apa Indeks SKEW?
Indeks SKEW adalah ukuran risiko potensial di pasar keuangan. Sama seperti indeks VIX, indeks SKEW dapat menjadi proxy untuk sentimen dan volatilitas investor. Indeks Skew mengukur risiko ekor yang dirasakan dalam S&P 500. Risiko ekor adalah perubahan harga S&P 500 atau saham yang akan menempatkannya di salah satu ujung ekor, atau di ujung kurva distribusi normal. Perubahan harga ini biasanya memiliki probabilitas rendah.
Memahami Indeks SKEW
Indeks SKEW dihitung menggunakan opsi S&P 500 yang mengukur risiko ekor - mengembalikan dua atau lebih standar deviasi dari rata-rata - dalam pengembalian S&P 500 selama 30 hari ke depan. Perbedaan utama antara VIX dan SKEW adalah bahwa VIX didasarkan pada volatilitas tersirat di sekitar harga pemogokan at-the-money (ATM) sementara SKEW menganggap volatilitas tersirat dari pemogokan out-of-the-money (OTM).
Nilai SKEW umumnya berkisar antara 100 hingga 150 di mana semakin tinggi peringkat, semakin tinggi risiko ekor yang dirasakan, dan peluang terjadinya angsa hitam. Peringkat SKEW 100 berarti distribusi yang dirasakan dari pengembalian S&P 500 adalah normal dan, oleh karena itu, probabilitas pengembalian outlier kecil.
Secara khusus, indeks mengukur kemiringan volatilitas tersirat, yang kemudian dapat dinyatakan sebagai probabilitas dari dua atau bahkan tiga langkah standar deviasi oleh S&P 500 selama tiga puluh hari ke depan. Dengan demikian, kemiringan dapat digunakan untuk membantu menentukan risiko.
Untuk memahami bagaimana Indeks SKEW menerjemahkan risiko, pertimbangkan bahwa setiap gerakan lima poin dalam Indeks SKEW menambah atau mengurangi sekitar 1, 3 atau 1, 4 poin persentase dengan risiko perpindahan standar dua standar. Demikian pula, pergerakan lima poin dalam indeks menambah atau mengurangi kira-kira 0, 3 poin persentase untuk perpindahan tiga standar.
Indeks meningkatkan kesadaran pasar umum di kalangan investor. Ketika kemiringan volatilitas tersirat bergerak lebih tinggi, itu meningkatkan Indeks SKEW, yang menunjukkan bahwa peristiwa Black Swan menjadi lebih mungkin tetapi tidak bahwa itu benar-benar akan terjadi.
Dalam praktiknya, indeks SKEW telah menjadi indikator yang buruk dari volatilitas pasar saham. Penulis keuangan Charlie Bilello mengamati data dari penurunan satu hari terbesar di S&P 500 dan Indeks SKEW sebelum penurunan ini. "Kembali ke tahun 1990, tidak ada penurunan terburuk yang memiliki Indeks SKEW pada bulan sebelumnya yang berada di atas 5% dari nilai historis. Jadi, ketika risiko ekor yang sebenarnya ada, SKEW tidak memprediksinya, " kata Bilello.
